Publié le 2025-10-21 12:00:00. Netflix (NFLX) se trouve à un moment charnière de son parcours boursier, avec un prochain rapport de résultats qui pourrait catalyser une nouvelle phase de croissance après une période de consolidation. L’entreprise affiche une performance impressionnante, portée par des succès culturels majeurs et une stratégie publicitaire prometteuse.
- Netflix a dépassé toutes les attentes avec « KPop Demon Hunters », devenu son plus grand succès jamais enregistré, générant des chiffres records de vues et un impact culturel mondial.
- Malgré une sous-performance récente par rapport au secteur technologique, les fondamentaux de Netflix, notamment sa rentabilité croissante et le potentiel publicitaire, justifient une valorisation solide.
- Les investisseurs surveillent de près le prochain rapport sur les résultats du troisième trimestre, prévu pour le 21 octobre, qui pourrait confirmer la tendance haussière de l’action.
Après une première moitié d’année exceptionnelle, le titre Netflix (NFLX) a connu une phase de stagnation, se maintenant autour de ses plus hauts niveaux atteints en juin. Cependant, selon Josh Brown de Ritholtz Wealth Management, cette période de consolidation pourrait être sur le point de s’achever. Le prochain rapport financier, attendu le mardi 21 octobre après la clôture du marché, est pressenti comme le principal catalyseur de cette éventuelle reprise.
Plusieurs facteurs clés déterminent actuellement la trajectoire de l’action Netflix. L’enthousiasme suscité par l’ajout de nouveaux abonnés à l’échelle mondiale, l’augmentation de la rentabilité grâce aux offres premium et financées par la publicité, ainsi que la capacité de la plateforme à proposer des contenus « dans l’air du temps » qui façonnent la culture populaire, contribuent à un tableau optimiste. Josh Brown, qui détient personnellement des actions Netflix depuis longtemps, estime que ces éléments convergent pour influencer positivement la perception de l’entreprise par Wall Street.
Le succès phénoménal de « KPop Demon Hunters », un film d’animation diffusé cet été, illustre parfaitement cette dynamique. En seulement 91 jours, le film a cumulé 325,1 millions de vues, surpassant tous les précédents records de Netflix. Ce succès ne s’est pas limité au streaming : la bande originale est devenue un phénomène mondial, classant plusieurs titres dans le Top 25 de Spotify et le Billboard Hot 100. La sortie en salles d’une version karaoké a également rencontré un franc succès, rapportant 19,2 millions de dollars dès son premier week-end et positionnant Netflix en tête du box-office américain.
Ces succès culturels majeurs sont autant de moteurs potentiels pour les indicateurs clés de performance (KPI) que l’entreprise présentera lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre. Les prévisions actuelles tablent sur un bénéfice par action (BPA) d’environ 6,87 dollars, avec un chiffre d’affaires avoisinant les 11,3 milliards de dollars. Si ces objectifs sont atteints ou dépassés, cela représenterait une croissance des bénéfices de 24 % et une augmentation du chiffre d’affaires de 15 % par rapport à l’année précédente.
Malgré ces perspectives encourageantes, des voix s’élèvent pour souligner certains vents contraires. Sean Russo, également de Ritholtz Wealth Management, mentionne une potentielle détérioration des marges au second semestre due à des dépenses marketing accrues et à des productions coûteuses. L’environnement du streaming, marqué par des mouvements stratégiques de concurrents tels que Disney, pourrait également présenter des défis. De plus, certains analystes s’interrogent sur la valorisation actuelle, avec un ratio cours/bénéfices (P/E) à terme de 51x et un P/E prospectif de 37x.
Cependant, Russo rappelle que ces chiffres de valorisation doivent être considérés au regard des perspectives de croissance des revenus publicitaires. Les prévisions pour l’ensemble de l’exercice ont été revues à la hausse, avec une amélioration des marges opérationnelles attendues de 29 % à 30 %. Les revenus publicitaires devraient doubler d’une année sur l’autre, un facteur qui devrait avoir un impact direct et positif sur les bénéfices opérationnels.
Le quatrième trimestre s’annonce particulièrement dense pour Netflix, avec la sortie de titres très attendus, tels que le prochain « Knives Out » en décembre et la dernière saison de « Stranger Things ». Ces sorties, combinées à une stratégie publicitaire de plus en plus rentable, renforcent la justification d’une prime de valorisation. La publicité n’est plus une expérience mais un véritable centre de profit, dont la marge bénéficiaire contribue positivement à la performance globale de l’entreprise.
En termes de gestion des risques, Josh Brown met en garde contre l’impact potentiel des rapports sur les bénéfices, qui peuvent entraîner des mouvements volatils sur le marché boursier. Il souligne que posséder une action dans les semaines précédant une publication de résultats comporte des enjeux importants. Historiquement, Netflix a connu des réactions extrêmes, qu’elles soient positives ou négatives, suite à ces annonces.
Brown recommande de surveiller le seuil de 1 100 dollars comme niveau de support clé. Une clôture significativement en dessous de ce niveau pourrait signaler des difficultés. Néanmoins, dans l’attente du rapport sur les résultats, la configuration actuelle offre, selon lui, un rapport risque-récompense favorable, avec un catalyseur clairement identifié.