Le groupe de luxe Kering, propriétaire de Gucci, Yves Saint Laurent et Balenciaga, anticipe un retour à la croissance en 2026, malgré une nouvelle baisse de ses ventes au premier trimestre et une performance décevante de sa marque phare, Gucci. Cette perspective positive a entraîné une hausse des actions en bourse, signalant un possible tournant pour le conglomérat.
Au cours du dernier trimestre de 2025, les ventes de Kering ont reculé de 3 % à 3,9 milliards d’euros (4,64 milliards de dollars), un chiffre légèrement supérieur aux prévisions des analystes. Gucci, principal moteur de croissance du groupe, a enregistré une baisse de 10 % sur la même période, là encore, un résultat moins négatif que prévu. Les autres marques du portefeuille de Kering, notamment Yves Saint Laurent, Bottega Veneta et Balenciaga, ont affiché une croissance stable ou modérée.
« 2025 n’a pas été l’année que nous espérions », a reconnu Luca de Meo, PDG de Kering, lors d’une conférence téléphonique. « Cela ne reflète pas tout le potentiel de Kering, et nous le savons tous. » Les ventes annuelles du groupe ont diminué de 10 %, atteignant 14,7 milliards d’euros, tandis que le résultat opérationnel courant a chuté de 33 %. La marge opérationnelle s’établit à 11,1 % sur l’ensemble de l’année.
Malgré ces résultats mitigés, les actions Kering ont bondi de 10,3 % en bourse, entraînant dans leur sillage d’autres acteurs du secteur du luxe tels que Burberry (+3,4 %), Hermès (+3 %) et Brunello Cucinelli (+2,7 %). LVMH, le géant français du luxe, a progressé de 1,4 %, tandis que Richemont, basé en Suisse, a gagné 2 %.
La performance de Kering a été affectée ces dernières années par un ralentissement de la demande, en particulier en Chine, et par des erreurs stratégiques. Le groupe a également souffert du contrecoup d’un boom de la demande post-Covid-19, qui avait entraîné des augmentations de prix jugées excessives par certains consommateurs.
Pour relancer la croissance, Kering a nommé Demna en tant que directeur artistique de Gucci. Sa première collection, « La Famiglia », a été lancée l’année dernière. Luca de Meo, recruté en provenance de l’industrie automobile où il a réussi à redresser Renault, a également mis en œuvre une stratégie visant à réduire l’endettement du groupe et à se concentrer sur ses activités principales.
Une étape importante a été la vente du segment beauté de Kering à L’Oréal pour 4 milliards d’euros. « Notre objectif est clair : raviver la désirabilité et préparer le prochain cycle de croissance, maison par maison, produit par produit, client par client », a déclaré Luca de Meo.
Kering prévoit également de se développer dans le secteur du bien-être et de la longévité, et dévoilera sa stratégie joaillière en avril. Selon Luca Solca, analyste chez Bernstein, « Ces résultats indiquent une légère amélioration, à tous les niveaux du portefeuille de marques et des activités de Kering. La question de savoir si cela pourrait être un précurseur d’une inflexion, faire progresser des marques comme Gucci vers la croissance au cours de l’exercice 2026 comme le consensus le prévoit actuellement, sera le principal débat sur les dossiers d’investissement. »
James Grzinic, analyste chez Jefferies, souligne que les investisseurs attendent avec impatience d’en savoir plus sur les premières initiatives de Luca de Meo, notamment en matière de réduction des coûts.