La Bourse de Paris démarre sans direction marquée, la Fed pourrait mettre fin au resserrement monétaire et attention à l’emballement du marché obligataire

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La Bourse de Paris démarre la semaine sans direction claire après avoir connu l’une de ses meilleures semaines de l’année. La confirmation de la contraction de l’activité économique en zone euro en octobre n’aide pas à la situation. Le Cac 40 a reculé de 0,12% à 7 038,7 points peu après 10 heures. La tendance devrait rester calme tout au long de la journée en raison d’un agenda allégé.

Toutes les grandes banques centrales du monde ont rendu leur avant-dernier verdict de l’année au cours des derniers jours, à l’exception de la Banque d’Australie qui se réunit demain. Aucune d’entre elles n’a surpris les marchés en optant pour le statu quo. De nombreux observateurs estiment que cette pause pourrait être définitive dans le cycle de resserrement monétaire, d’autant plus que le rapport sur l’emploi aux États-Unis publié en fin de semaine montre un ralentissement du marché du travail.

Le rapport du département du Travail semble avoir été ajusté pour correspondre au message de la Fed selon lequel les États-Unis sont sur la voie d’un atterrissage économique en douceur avec une inflation de 2%. Certains le qualifient même de scénario “Boucle d’or”. Moins d’emplois ont été créés en octobre par rapport au mois précédent, les données pour septembre et août ont été revues à la baisse et le taux de chômage a légèrement augmenté.

La semaine dernière, le Cac 40 a enregistré sa troisième meilleure performance de l’année (+3,7%), tandis que les principaux indices de Wall Street ont enregistré leur plus forte hausse annuelle (+5,9% pour le S&P 500). Les marchés s’attendent maintenant à ce que la Fed commence à baisser ses taux d’ici juin et même à les réduire de 100 points de base d’ici la fin de 2024.

Cependant, certains avertissements sont émis concernant le marché obligataire américain. Si les marchés obligataires vont plus vite que la musique, les conditions financières américaines pourraient être assouplies trop rapidement, ce qui ramènerait la Fed à une position plus stricte. Par conséquent, le rallye du marché obligataire américain devrait ralentir doucement cette semaine. Le rendement du dix ans américain a déjà augmenté de plus de trois points de base ce lundi, atteignant 4,59%.

En Asie, c’est la performance des marchés sud-coréens qui se démarque aujourd’hui. L’indice Kospi a bondi de 5,66%, sa plus forte progression en une journée depuis mars 2020. Les autorités financières de Corée du Sud ont rétabli l’interdiction de la vente à découvert sur les actions jusqu’à la fin du mois de juin afin de promouvoir des conditions de concurrence équitables. Cette interdiction pourrait contribuer à apaiser les investisseurs particuliers qui se plaignent de cette stratégie d’investissement à l’approche des élections législatives en avril.

Du côté des entreprises, peu de choses à signaler, si ce n’est le chiffre d’affaires trimestriel de Teleperformance, qui sera annoncé après la clôture. En dehors de l’indice phare, Orpea a annoncé le report de ses objectifs financiers à moyen terme d’un an, passant de 2025 à 2026. Le groupe vise désormais un résultat brut d’exploitation avant loyers de 1,2 milliard d’euros et un levier financier de 5,5 fois à la fin de l’exercice 2026, contre un levier financier de 7,6 fois à la fin de 2025.

Dans les avis des analystes du jour, Morgan Stanley a repris le suivi de Publicis avec une recommandation “surpondérer” et un objectif de cours de 90 euros. Cette annonce a permis au groupe français de gagner 1,3% à 72,7 euros.

En Europe, Ryanair a également enregistré une hausse de 5,7%, la compagnie aérienne prévoyant un bénéfice annuel record et le versement d’un dividende régulier.