L’Australie s’est mieux remise que la plupart de la pandémie de COVID. Mesurée par le produit intérieur brut (PIB), l’économie est désormais 7 % plus importante qu’elle ne l’était avant la pandémie.
En 2022, l’économie a progressé de 2,7 % – plus que n’importe laquelle des sept plus grandes économies avancées, et plus du double du taux de croissance moyen de la OCDE.
C’est la bonne nouvelle du dernier comptes nationaux données du Bureau australien des statistiques, couvrant le dernier trimestre de 2022. Le trésorier fédéral Jim Chalmers a consciencieusement noté ces choses lors de sa conférence de presse après la publication des comptes. Mais il était loin d’être exubérant.
L’histoire économique de 2022 était complète, a-t-il dit, mais le déroulement de l’histoire de 2023 était imprévisible.
Il était “un optimisme prudent« L’inflation avait atteint son maximum. Mais il a averti que la hausse des prix restait “le défi déterminant” dans un contexte de ralentissement économique mondial et d’incertitude géopolitique. En particulier, il a noté des inquiétudes concernant la hausse des taux d’intérêt et des salaires qui ne suivent pas l’augmentation du coût de la vie.
La croissance ralentit
Les comptes trimestriels de décembre ont fourni le premier ensemble de comptes annuels depuis 2019 non affectés par les mesures liées au COVID telles que les confinements et les fermetures de frontières.
La croissance du PIB a été de 0,6 % au premier trimestre 2022, de 0,9 % au deuxième et de 0,7 % au troisième. La croissance de 0,5 % au cours du trimestre de décembre indique donc que l’activité économique ralentit (ou « se modère », comme l’a dit Chalmers).
Au cours du trimestre de décembre, les exportations ont augmenté de 1,1 % grâce à la reprise des marchés du tourisme et de l’éducation internationale. Les importations ont chuté de 4,3 %, ce qui implique que certaines dépenses en biens et services étrangers ont été remplacées par des biens et services nationaux.
Cela a été en partie compensé par le fait que les entreprises ont moins investi, signe d’une moindre confiance dans l’avenir. L’investissement en logements a également diminué. Le Bureau australien des statistiques a attribué cela à l’achèvement des rénovations qui avaient été subventionnées par le programme HomeBuilder du gouvernement Morrison.
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Performance par habitant
Alors qu’est-ce que cela signifie pour la personne moyenne?
Le meilleur indicateur de cela dans les comptes nationaux est revenu national net réel disponible par habitant. Cela supprime les effets de la croissance démographique et de l’inflation.
Une partie de l’augmentation récente, cependant, est attribuable à la hausse des prix des matières premières qui profite à nos mineurs et à nos agriculteurs, et qui peut ne pas se répercuter sur l’Australien « moyen ».
(Il y a aussi d’autres aspects de bien-être pas pris en compte par cette mesure. Il fournit toujours une approximation utile du niveau de vie.)
Les salaires n’augmentent pas beaucoup
Ce qui est clair, c’est que l’inflation n’est pas alimentée par les augmentations de salaire. La part du revenu national allant au travail (travailleurs) reste près d’un creux de 60 ans. À l’inverse, la part revenant au capital (en tant que bénéfices pour les propriétaires et les investisseurs) est proche d’un sommet de 60 ans.
Baisse de l’épargne des ménages
L’épargne des ménages a bondi pendant la COVID, car les possibilités de dépenser pour les divertissements, les loisirs et les voyages ont été réduites. Le taux d’épargne des ménages est désormais revenu à son niveau d’avant la COVID.
Cela est dû en partie à des dépenses plus élevées pour des choses comme les restaurants, mais cela reflète également le resserrement des budgets, car la pression du coût de la vie et les augmentations des taux d’intérêt pèsent sur les budgets familiaux. Dans l’ensemble, les dépenses de consommation au cours du trimestre de décembre n’ont augmenté que de 0,3 %, la plus faible hausse trimestrielle depuis le trimestre de septembre 2021, qui a été affectée par les fermetures à Melbourne et à Sydney.
Il y a plus de douleur à venir. Malgré l’optimisme prudent de Chalmers selon lequel l’inflation a atteint un sommet, la Banque de réserve d’Australie est encore susceptible d’augmenter encore les taux d’intérêt, dans sa mission de ramener l’inflation dans sa fourchette cible de 2 à 3 % sans freiner l’activité économique au point de provoquer une récession.
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Le gouverneur de la RBA, Philip Lowe, l’a décrit comme un “chemin étroit”. Il a raison.
