Avec une évaluation glissant de 5 800 à 6 000 crores ₹ par rapport à la demande initiale de 7 000 à 8 000 crores ₹, de nouvelles conversations – bien que de nature préliminaire – ont commencé, ont déclaré les personnes citées ci-dessus.
Parmi les plus grandes chaînes d’hôpitaux en Inde, Care Hospitals a une empreinte principalement dans le sud de l’Inde, ce qui donne à Max la chance de devenir un acteur pan-indien.
Chiffre d’affaires de l’exercice 23 estimé à 340 millions de dollars
La chaîne d’hôpitaux de 2 400 lits appartient à la plateforme de croissance TPG Evercare.
En 2018, Evercare a acquis le portefeuille de soins de santé du fonds Abraaj Growth Markets Health Fund des Émirats arabes unis, qui détenait une participation majoritaire dans Care Hospitals.
Les banques d’investissement Rothschild et Barclays ont conseillé TPG dans le cadre du processus de vente. Care compte 17 hôpitaux dans le pays, avec une présence au Bangladesh. Care Hospitals devrait afficher des revenus de 340 millions de dollars au cours de l’exercice 23 avec un ebitda de 75 millions de dollars, contre 211 millions de dollars de revenus et 47 millions de dollars d’ebitda au cours de l’exercice 22, a déclaré l’une des personnes citées ci-dessus. Le chiffre d’affaires devrait augmenter de 15 à 29 % au cours de cet exercice.
Lancé en 1997 en tant qu’hôpital cardiaque de 100 lits à Hyderabad, la chaîne s’est développée en un réseau de 17 établissements de santé dans six États, avec plus de 2 400 lits offrant 30 spécialités cliniques en Inde et au Bangladesh.
Si un accord a lieu, il s’agira du deuxième plus grand rachat d’hôpital en Inde après la transaction IHH-Fortis de 2018. Cependant, rien ne garantit que ces nouvelles discussions aboutiront à un résultat concret.
ET dans son édition du 7 novembre a été le premier à rendre compte de l’émergence de Blackstone et Shears en tant que leaders dans un processus d’appel d’offres très disputé. Shears a d’abord choisi de ne pas laisser Blackstone comme seul soumissionnaire ferme vers décembre, mais ensuite avec un large écart dans les valorisations, les négociations n’ont pas abouti.
Un porte-parole de Max a refusé de commenter. Les porte-parole du TPG et du KKR n’ont pas répondu aux questions.
Max contre KKR
KKR a cédé le dernier de sa participation de 47,2% dans Max Healthcare en août dernier avec un rendement quintuplé, marquant sa plus grande sortie d’un investissement indien à ce jour. La dernière tranche de 27,5 % a été vendue à des institutions financières et à des investisseurs du marché public tels que le gouvernement de Singapour, l’Autorité monétaire de Singapour, BNP Paribas, WF Asian Smaller Companies Fund et WF Asian Reconnaissance Fund.
L’entrepreneur Abhay Soi est désormais le seul promoteur de Max avec 23,78% et en est le président-directeur général.
L’année dernière, KKR avait tenu à acquérir jusqu’à 48% du capital de Manipal Health Enterprises, valorisant la chaîne d’hôpitaux basée au sud au-dessus de Rs 35 000 crore. Cependant, ces discussions ont également sombré sur le prix.
Max Healthcare exploite 17 établissements en Inde avec plus de 3 400 lits. Il a plus que doublé son ebitda de Rs 590 crore au cours de l’exercice 20 à Rs 1 390 crore au cours de l’exercice 22, tandis que le revenu moyen par lit occupé (ARPOB), l’occupation, l’ebitda par lit et le retour sur capitaux employés (ROCE) sont les meilleurs de leur catégorie, selon un récent rapport Jefferies. La maison de courtage voit un ajout de 1 500 lits d’ici FY25.
“L’amélioration de la composition des payeurs devrait permettre une expansion progressive des marges dans les opérations existantes”, a déclaré Alok Dalal de Jefferies. “Max n’exploitera pas le bilan au-delà de la dette nette par rapport à l’Ebitda.”
Le conseil d’administration de Max a approuvé une résolution visant à lever 4 200 crores de roupies par le biais de débentures non convertibles (NCD) pour les futures activités de fusions et acquisitions, mais a également indiqué que la dette nette / l’Ebitda ne dépasserait pas 2 à 2,5x. Le titre a été multiplié par quatre depuis sa cotation en 2020.
L’industrie indienne de la prestation de soins de santé a connu une croissance à un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 12 à 14 % au cours de l’exercice 2016-20 et devrait atteindre environ Rs 7,3 lakh crore d’ici l’exercice 24E. Depuis la réduction de Covid, l’industrie a connu une forte reprise du chiffre d’affaires grâce à une occupation plus élevée, à la libération de chirurgies non Covid reportées, à un revenu moyen par lit occupé (ARPOB) plus élevé et à une capacité accrue en lits des chaînes hospitalières. À l’avenir, des plans d’expansion prudents des hôpitaux, une meilleure pénétration de l’assurance maladie, l’augmentation des investissements dans le secteur de la santé et l’augmentation des dépenses de santé publiques et privées devraient aider le secteur indien de la santé, selon le rapport Care Ratings.
L’Inde est toujours à la traîne des autres économies développées et émergentes en matière d’infrastructures de soins de santé, où l’Inde ne dispose que de 12 lits pour 10 000 habitants contre la médiane mondiale de 29 lits. En plus de cela, le tourisme médical offre également un potentiel important.
