La Reserve Bank of India augmentera son principal taux d’intérêt de 25 points de base le 6 avril, puis fera une pause pour le reste de l’année, selon un sondage Reuters auprès d’économistes qui ont déclaré que la banque centrale maintiendrait toujours sa position de resserrement.
L’inflation dans la troisième plus grande économie d’Asie reste au-dessus de la limite de tolérance supérieure de la banque centrale de 6,00 %, atteignant 6,52 % en janvier et ne diminuant que légèrement à 6,44 % en février, une des principales raisons de la hausse du RBI.
Une forte majorité d’économistes, 49 sur 62, ont déclaré que la RBI augmenterait son taux de repo de 25 points de base à un sommet de sept ans de 6,75 % à l’issue de sa réunion du 3 au 6 avril.
Une majorité d’économistes dans le sondage Reuters du 23 au 28 mars a également déclaré que la RBI maintiendrait alors le taux stable pour le reste de l’année.
Si réalisé, cela marquerait une augmentation cumulée de 275 points de base du Comité de politique monétaire depuis mai dernier, un cycle de taux relativement modeste par rapport à certaines autres banques centrales comme la Réserve fédérale américaine, qui a commencé plus tôt.
“Ce n’est pas seulement le titre – même l’inflation sous-jacente, sur laquelle le MPC a beaucoup insisté lors des deux derniers examens de politique, continue d’être un sujet de préoccupation pour eux”, a déclaré Vivek Kumar, économiste chez QuantEco.
“La Fed a fait ce qu’elle a grosso modo télégraphié, et compte tenu de ce contexte … nous ne voyons aucune raison pour laquelle le RBI devrait rester en arrière, en particulier lorsque l’inflation dépasse l’extrémité supérieure de la bande de confort.”
Une majorité de répondants, 20 sur 36, ont déclaré que la banque centrale maintiendrait son retrait de la position accommodante lors de la réunion d’avril. Les 16 autres ont déclaré qu’il passerait au neutre.
“Nous n’attendons aucun changement de position. Il y a toujours une attente résiduelle d’une autre hausse des taux de la Fed en mai. Tant que cela ne sera pas derrière nous, la RBI ne sera probablement pas très à l’aise pour signaler qu’elle en a fini avec les hausses de taux”, a déclaré Kumar de QuantEco.
Sur les 33 répondants qui ont répondu à une question distincte, un peu plus de la moitié, 18, ont déclaré que le plus grand risque pour leur prévision de taux terminal était qu’il serait plus élevé que prévu, tandis que les 15 autres ont déclaré qu’il serait inférieur.
Dans le sondage du mois dernier, tous les économistes ont déclaré que le plus grand risque était qu’il serait plus élevé que prévu.
Dix-sept économistes qui ont répondu à une autre question sur la hauteur que pourrait atteindre le taux si 6,75 % n’était pas le pic ont donné une prévision médiane de 7,00 %.
“L’inflation étant une préoccupation persistante, (la) RBI gardera probablement toutes ses options ouvertes pour faire face aux risques inflationnistes à court et moyen terme”, a noté Kaushik Das, économiste en chef, Inde et Asie du Sud à la Deutsche Bank.
L’enquête a montré que l’inflation devrait atteindre en moyenne 6,7 % au cours de l’exercice en cours, puis tomber à 5,2 % au cours du suivant, restant au-dessus de l’objectif à moyen terme de 4,0 %.
L’économie indienne devrait croître de 6,9 % au cours de cet exercice, puis ralentir à 6,0 % au cours de l’exercice suivant. Ces estimations sont restées inchangées par rapport au sondage de février.
