Paramount Global aurait essuyé un refus pour son offre de rachat de Warner Bros. Discovery (WBD), qui réfléchirait désormais à une stratégie de vente plus large de ses actifs. Le mastodonte américain des médias est en discussion avancée pour une potentielle acquisition, mais se heurte à des réticences, ouvrant la voie à d’autres prétendants et à une restructuration interne de WBD.
Selon le média américain Deadline, Paramount aurait rehaussé son offre à 24 dollars par action, contre une première proposition estimée à 20 dollars. Cette démarche a été rejetée par WBD, qui a confirmé explorer activement la vente de l’entreprise, tout en qualifiant l’intérêt de Paramount d' »approche non sollicitée ». Le groupe a également indiqué avoir reçu des marques d’intérêt de la part de « plusieurs parties ».
Ce « processus d’examen stratégique » pourrait conduire WBD à céder certaines de ses branches. L’empire du groupe englobe le studio de cinéma et de télévision Warner Bros., le service de streaming HBO Max, ainsi que sa division sportive, qui comprend notamment le réseau TNT Sports.
Le portefeuille de droits sportifs de WBD aux États-Unis comprend des événements majeurs tels que le tournoi de tennis de Roland-Garros, la Ligue majeure de baseball (MLB), le football universitaire et la Ligue nationale de hockey sur glace (LNH). À l’échelle internationale, WBD s’appuie sur TNT Sports au Royaume-Uni, le réseau paneuropéen Eurosport et le service de streaming HBO Max.
De son côté, le réseau CBS Sports de Paramount détient les droits de compétitions telles que la Ligue des champions de l’UEFA, la National Football League (NFL) de football américain, le golf du PGA Tour et le sport universitaire. En 2024, CBS Sports a diffusé le Super Bowl de la NFL le plus regardé de l’histoire.
L’offre de Paramount, majoritairement en numéraire et évaluée à près de 60 milliards de dollars (environ 56 milliards d’euros) pour 24 dollars par action, susciterait une profonde transformation du paysage médiatique mondial en unissant deux conglomérats de premier plan.
Cependant, une telle fusion soulèverait d’importantes questions relatives à la réglementation antitrust, compte tenu de la position dominante que le nouvel ensemble occuperait sur le marché des droits médiatiques.
Larry Ellison, président de Paramount, a récemment été au centre d’un examen similaire suite à l’acquisition de Paramount par sa société Skydance plus tôt en 2025. Cet accord intervient alors que le groupe médiatique a procédé à des acquisitions coûteuses, dont celle des droits de la ligue de MMA UFC pour 7,7 milliards de dollars (environ 7,2 milliards d’euros).
Il est à noter que cette dernière acquisition aurait pu compter sur le soutien de l’administration américaine, Donald Trump étant fortement associé à la promotion de MMA. L’ancien président avait précédemment usé de la menace d’une action antitrust pour influencer la politique de recrutement de Paramount.
Avec un soutien potentiel de l’administration Trump, Paramount pourrait bénéficier d’un levier pour surmonter les obstacles réglementaires et finaliser une éventuelle fusion.
Comcast, géant américain des télécommunications et propriétaire de NBCUniversal, pourrait également manifester son intérêt, notamment grâce à un solide soutien de fonds d’investissement.
Conrad Wiacek, analyste en chef chez GlobalData Sport, a commenté : « Avec WBD officiellement sur le marché suite aux déclarations de [David] Zaslav, l’attention se porte naturellement sur les acheteurs potentiels. Bien qu’une vente complète de tous les actifs soit envisagée, il est plus probable que des entreprises ciblent des actifs spécifiques au sein du groupe. Outre Paramount, des rumeurs font état d’un intérêt de la part de Comcast et Netflix, qui pourraient se concentrer sur les studios de contenu plutôt que sur le réseau. »
« Comcast, déjà bien positionné avec son propre réseau NBC, chercherait probablement à enrichir son offre de contenu, tant pour le cinéma et les parcs à thème que pour le sport. L’acquisition des actifs de TNT, notamment pour le contenu phare ‘Inside the NBA’, pourrait être stratégique. NBC détenant actuellement les droits NBA aux États-Unis, cela lui permettrait de contrer son rival ESPN, qui diffuse actuellement cette émission emblématique », a-t-il ajouté.
De son côté, WBD a déjà entamé une scission majeure en deux sociétés cotées en bourse, séparant ses activités de studios et de télévision câblée.
La nouvelle entité « Streaming and Studios » regroupera Warner Bros. Television, Warner Bros. Motion Picture Group, DC Studios, HBO et HBO Max. La division « Global Networks » comprendra les marques de télévision de divertissement, de sport et d’information du groupe à l’échelle mondiale, incluant TNT Sports aux États-Unis, Discovery et le service de streaming Discovery+.
Cette séparation devrait être finalisée d’ici mi-2026, sous réserve d’approbations finales. David Zaslav conservera ses fonctions de président-directeur général pour « Streaming & Studios », tandis que Gunnar Wiedenfels, directeur financier, dirigera « Global Networks ».
« Global Networks » détiendra jusqu’à 20% de « Streaming & Studios », une participation qu’il prévoit de « monétiser de manière fiscalement avantageuse ». WBD a indiqué que cette restructuration vise à rendre chaque entreprise « plus agile », « plus rapide et plus agressive ».