Publié le 2025-10-27 07:38:00. L’agence de notation Fitch Ratings a maintenu la note de crédit à long terme de Vertiglob à « BBB », avec une perspective stable, soulignant la solidité financière de l’entreprise cotée sur le marché d’Abu Dhabi.
- La note de crédit de Vertiglob est rehaussée d’un cran grâce à son importance stratégique pour ADNOC.
- Les fortes marges de l’entreprise bénéficient d’un approvisionnement en gaz compétitif et d’une position géographique avantageuse.
- Un nouveau contrat gazier en Algérie est attendu, pouvant impacter la rentabilité d’un actif clé.
L’agence Fitch Ratings a confirmé la note de crédit à long terme de l’entreprise Vertiglob à « BBB », assortie d’une perspective stable. La notation prioritaire de la dette non garantie de la société a également été maintenue au même niveau. Cette décision reflète plusieurs facteurs déterminants pour la santé financière de Vertiglob, dont la société mère est la National Oil Company d’Abu Dhabi (ADNOC), via sa branche d’investissement XRG.
Selon le rapport de Fitch, la note de Vertiglob bénéficie d’un appui stratégique supplémentaire par rapport à son profil de crédit autonome, évalué à « bbb- ». Cette amélioration est directement liée à l’importance jugée moyenne de Vertiglob pour ADNOC. L’agence met en avant plusieurs atouts qui soutiennent cette notation : des marges bénéficiaires robustes, assurées par des approvisionnements en gaz à des prix compétitifs, une implantation stratégique de ses actifs particulièrement bien située pour desservir les marchés mondiaux de l’ammoniac et de l’urée, ainsi qu’un bilan financier prudent.
Cependant, Fitch a identifié un point de vigilance : la non-finalisation, à ce jour, d’un nouvel accord sur les prix du gaz en Algérie. Cette situation pourrait affecter la rentabilité d’un site de production représentant environ un tiers de la capacité totale. L’agence anticipe néanmoins que la réduction potentielle de la participation aux bénéfices pourrait compenser une hausse des coûts du gaz.
En l’absence d’un accord définitif, Vertiglob constitue actuellement des provisions. Ces mesures renforcent temporairement sa trésorerie, avec une allocation s’élevant à 287 millions de dollars au 30 juin 2025. L’importance stratégique de Vertiglob devrait encore croître d’ici 2027 avec la livraison prévue de navires de transport d’ammoniac. La demande croissante dans le secteur de l’énergie, couplée à l’augmentation des coûts du carbone en Europe, devrait stimuler la demande d’ammoniac à faible teneur en carbone.
Fitch s’attend à ce qu’ADNOC permette à Vertiglob de fonctionner de manière autonome, avec sa propre équipe de direction. L’agence note également qu’ADNOC a accordé à Vertiglob un prêt de 300 millions de dollars en 2025, avec une échéance en 2028, pour refinancer un prêt antérieur similaire qui arrivait à échéance en 2026. Ce soutien financier indirect témoigne de la relation solide entre les deux entités.