L’or affiche une volatilité record, avec des fluctuations quotidiennes dépassant celles observées au début des années 2000, malgré des signaux de possible ralentissement du marché. Les experts restent cependant prudents, soulignant que le métal précieux demeure surévalué.
Au cours des 25 premiers jours de bourse de 2026, l’écart entre le cours le plus bas et le plus haut de l’or a atteint en moyenne 197 points par séance. La fourchette de négociation quotidienne attendue pour lundi s’élève à 283 points, un niveau jamais atteint auparavant. Pour comparaison, la fourchette de négociation quotidienne de l’or entre le 2 janvier 2001 et le 12 décembre 2005, sur une période de près de cinq ans, n’avait jamais dépassé ce seuil.
Cependant, si l’on examine les variations en pourcentage, la situation actuelle n’est pas sans précédent. L’or a déjà connu des pics de volatilité similaires. Depuis le début de l’année, la fourchette quotidienne moyenne en pourcentage s’établit à 4,2 %, avec des journées atteignant 10,9 % et 16,6 % (la médiane quotidienne se situant à 2,6 %).
Une analyse des 6 314 jours de négociation de l’or depuis le début du siècle révèle que les fluctuations actuelles, lissées par une moyenne mobile sur 63 jours, culminent juste au-dessus ou en dessous de 3 %. Vendredi dernier, l’or a enregistré un gain intrajournalier de +7,0 %, clôturant à 4 989 (le cours de l’or).
Certains observateurs se demandent si l’or va ralentir, notamment après avoir atteint un sommet à 5 546 (puis 5 586) le 29 janvier. Suite à ce pic, le prix a chuté de 20,8 % en deux jours, atteignant 4 423. Si le niveau des 5 000 n’est pas rapidement retesté, l’intérêt pour le trading de l’or pourrait diminuer, comme le suggère un récent article intitulé « Metals’ Mania Maxed! ».
Les volumes de transactions confirment cette tendance. Après 570 000 contrats négociés le 31 janvier, les volumes ont diminué au cours de la semaine suivante, passant de 508 000 à 235 000 contrats.
L’or a enchaîné neuf semaines consécutives de hausse parabolique. Actuellement, à 4 989, le prix est 12,8 % supérieur au niveau parabolique de la semaine précédente (4 423), bien qu’il ait frôlé une correction à la baisse la semaine dernière (à seulement 24 points au-dessus du seuil de 4 399).
Malgré une surévaluation de 26,6 % par rapport à sa juste valeur (3 942), et de 7,4 % par rapport à sa valeur BEGOS (4 644), l’or conserve une dynamique haussière, comme l’indiquent les « Baby Blues » sur les graphiques. Cependant, ces mêmes graphiques montrent que la tendance haussière perd en cohérence, l’or étant désormais en dessous de sa résistance en volume la plus importante, à 5 119.
L’argent, quant à lui, a atteint un record de 121,79 le 29 janvier, avant de glisser à un plus bas de 63,90 la semaine dernière, puis de rebondir à 77,53 en clôture. Il reste cependant surévalué, affichant une hausse de 36,4 % par rapport à sa juste valeur (56,85). Le manque de volume entre 108,20 et 86,85 suggère une volatilité accrue.
Le « mini-shutdown » du gouvernement américain de la semaine dernière a eu un impact limité sur les données économiques. Le Baromètre économique n’a présenté que six indicateurs, avec une performance notable du crédit à la consommation de décembre, qui a dépassé les attentes. Les données sur l’emploi de janvier, en revanche, ont déçu. L’ISM manufacturier a affiché une expansion à 52,6, contre 47,9 en décembre.
La semaine prochaine, 16 nouvelles mesures Econ Baro sont prévues, mais le flux de données reste perturbé par le « macro-shutdown » du gouvernement américain. L’inflation de janvier sera publiée vendredi prochain, mais les données de décembre ne seront disponibles que le vendredi suivant.
En conclusion, malgré une volatilité élevée et une surévaluation, l’or et l’argent conservent un potentiel de hausse, comme le soulignait Richard Russell : « Il n’y a jamais de mauvais moment pour acheter de l’or. » Cependant, il convient de rester vigilant et de préserver ses métaux précieux.