Publié le 8 février 2026. La victoire attendue des partis au pouvoir aux élections législatives japonaises suscite des anticipations de politiques économiques expansionnistes, entraînant une baisse du yen et une flambée des cours boursiers, mais soulève également des inquiétudes quant à une possible intervention américaine.
- Les marchés financiers japonais anticipent une réaction positive à l’issue des élections, avec un yen affaibli et une hausse des actions, notamment vers la barre des 60 000 yens pour le Nikkei.
- La large majorité attendue au Parlement pourrait permettre au gouvernement de Sanae Takaichi de mettre en œuvre des mesures de relance budgétaire, mais suscite l’attention des États-Unis.
- Un niveau élevé de ventes à découvert pourrait inciter à la prise de bénéfices, mais l’impact sur le marché reste incertain.
La perspective d’une victoire écrasante de la coalition au pouvoir, composée du Parti libéral-démocrate (PLD) et du Parti de la restauration japonaise, domine les esprits à Tokyo. Les premiers résultats et les sondages à la sortie des urnes indiquent que cette coalition devrait obtenir les deux tiers des sièges à la Chambre des représentants, ouvrant la voie à une période de stabilité politique et à des politiques économiques potentiellement audacieuses.
Selon Tsuyoshi Ueno, économiste en chef à l’Institut de recherche Nissay, cette situation devrait se traduire par une réaction immédiate sur les marchés :
« On peut décrire cela comme une victoire écrasante, et il s’agira probablement d’une réaction à la hausse des échanges sur le marché, à savoir un yen plus faible, des obligations plus faibles et des cours boursiers plus élevés. »
Kohei Onishi, chercheur principal en stratégie d’investissement chez Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, nuance cependant cet optimisme :
« Même s’il existe un sentiment d’euphorie sur le marché boursier, à court terme, il ne serait pas étrange que les actions augmentent, ignorant les valorisations. »
Il souligne que l’attente de ce résultat électoral était déjà largement intégrée dans les prix, mais que la magnitude de la victoire pourrait surprendre et pousser le Nikkei vers les 60 000 yens.
Le ratio cours-bénéfice (PER) du Nikkei se situe actuellement à un niveau élevé de 20,3 fois. Daiki Takei, stratège au département de planification de marché chez Resona Holdings, estime néanmoins que
« les attentes d’un gouvernement stable à long terme augmenteront, les valorisations augmenteront et les investisseurs étrangers effectueront également des achats nets »
Les contrats à terme sur le Nikkei 225 ont déjà grimpé à 56 000 yens, dépassant de près de 2 200 yens le cours de clôture au comptant, reflétant l’optimisme des investisseurs. Les prix au comptant devraient s’aligner sur les contrats à terme en début de semaine.
Parallèlement, le volume des ventes à découvert a atteint un niveau record depuis mai 2006, dépassant les 5 000 milliards de yens. Bien que cela puisse inciter à la prise de bénéfices, Takei de Resona Holdings ne pense pas que cela aura un impact significatif sur les marchés dans le contexte des élections.
L’attention se porte également sur la réaction des États-Unis à une éventuelle politique d’expansion budgétaire du Japon. Le Département du Trésor américain a récemment modifié son rapport sur la politique de change, reconnaissant la politique d’expansion budgétaire du gouvernement Takaichi comme un facteur de dépréciation du yen. Le Premier ministre Takaichi devrait se rendre aux États-Unis en mars, et il est probable que les autorités américaines surveillent de près l’évolution du yen.
Une dépréciation excessive du yen pourrait entraîner une hausse des taux d’intérêt nationaux en raison de l’inflation importée. Cependant, les analystes estiment qu’une intervention sur le marché des changes ne serait envisagée que si le taux de change dollar/yen dépassait les 159 yens. Ueno de Nissay Research Institute souligne que la phase suivant la célébration initiale sera cruciale pour déterminer l’ampleur d’une éventuelle réduction de la taxe à la consommation.