Publié le 7 février 2026 à 04h25. Les résultats financiers d’Amazon, leader du cloud, ont surpris les investisseurs et révèlent un réalignement des forces dans le secteur, offrant un avantage inattendu à son concurrent Alphabet, maison mère de Google.
- Les ventes d’Amazon Web Services (AWS) ont connu une croissance de 24 % sur un an, leur rythme le plus rapide depuis plus de trois ans.
- Alphabet, grâce à la forte demande pour son intelligence artificielle Gemini, affiche une croissance de son offre cloud (Google Cloud) de 48 % sur la même période, surpassant largement AWS et Microsoft Azure.
- Amazon prévoit d’investir 200 milliards de dollars (environ 186 milliards d’euros) d’ici 2026 dans ses infrastructures, principalement pour AWS, afin de répondre à la demande croissante en services d’IA et de cloud.
Les investisseurs ont scruté les derniers résultats d’Amazon (AMZN), l’un des trois principaux fournisseurs de services de cloud et un acteur majeur dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA), publiés après la clôture des marchés mercredi. Les performances de l’entreprise sont considérées comme un indicateur clé de l’état du secteur et peuvent donner des indications sur les résultats de ses concurrents.
Bien que les résultats d’Amazon aient globalement dépassé les attentes, ils ont suscité quelques inquiétudes. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires net s’est élevé à 213,4 milliards de dollars (environ 198 milliards d’euros), en hausse de 14 % sur un an (soit 12 % à taux de change constant). Le bénéfice par action dilué (BPA) a atteint 1,95 dollar (environ 1,80 euro), en progression de 4 %. Les analystes tablaient sur un chiffre d’affaires de 211,6 milliards de dollars (environ 196,7 milliards d’euros) et un BPA de 1,96 dollar (environ 1,81 euro), des prévisions donc légèrement dépassées.
Amazon Web Services (AWS), la division cloud de l’entreprise, a particulièrement bien performé. Son chiffre d’affaires, de 35,6 milliards de dollars (environ 33 milliards d’euros), a bondi de 24 % sur un an, enregistrant ainsi sa troisième accélération consécutive de croissance et son rythme le plus rapide depuis plus de trois ans.
Le PDG d’Amazon, Andy Jassy, a souligné que l’offre d’AWS restait limitée par la forte demande en services d’IA et de cloud. Il a précisé que les clients utilisent de plus en plus les services cloud d’AWS pour leurs projets d’IA.
« Nous monétisons la capacité aussi vite que nous pouvons l’installer. »
Andy Jassy, PDG d’Amazon
Pour remédier à ce déséquilibre, Amazon prévoit d’investir 200 milliards de dollars (environ 186 milliards d’euros) d’ici 2026 dans ses dépenses d’investissement (capex), la majeure partie de ces fonds étant destinée à AWS. Cela représente une augmentation de près de 53 % par rapport à 2025 et dépasse largement les attentes de Wall Street, qui tablaient sur 147 milliards de dollars (environ 136,5 milliards d’euros).
Quel impact pour Alphabet ?
La concurrence entre les trois principaux fournisseurs de services de cloud est intense. Les investisseurs suivent donc de près leurs taux de croissance pour anticiper les tendances émergentes. Au quatrième trimestre, Google Cloud, la division cloud d’Alphabet (GOOGLE et GOOG) a enregistré une croissance de 48 % sur un an, portée par la demande croissante pour son IA Gemini. Cette croissance est nettement supérieure à celle de Microsoft Azure et d’AWS, qui ont progressé respectivement de 39 % et 24 %.
Andy Jassy a tenté de relativiser cette disparité.
« Il est très différent d’avoir une croissance de 24 % sur un an sur une base annualisée de 142 milliards de dollars que d’avoir un pourcentage de croissance plus élevé sur une base nettement plus petite, comme c’est le cas pour nos concurrents. »
Andy Jassy, PDG d’Amazon
Amazon a été le pionnier du cloud computing et a longtemps dominé le marché. L’essor de l’IA a toutefois modifié la donne, la demande en capacités d’IA stimulant l’adoption du cloud. Les clients privilégient désormais les entreprises qui proposent la gamme de services d’IA la plus complète et la plus performante. À l’heure actuelle, Google Cloud semble prendre l’ascendant dans cette course.
Selon Synergy Research Group, la part de marché d’AWS s’élève actuellement à 28 %, tandis qu’Azure et Google Cloud contrôlent respectivement 21 % et 14 %, ce qui confirme l’argument d’Andy Jassy selon lequel Google Cloud se développe à partir d’une base plus modeste.
Néanmoins, Google réduit l’écart, attirant de nombreux utilisateurs grâce à ses offres cloud et d’IA, une excellente nouvelle pour ses actionnaires. Avec un ratio cours/bénéfices inférieur à 30, l’action Alphabet représente une opportunité intéressante, notamment compte tenu de ses performances impressionnantes.