Publié le 2025-11-05 15:03:00. Face à la popularité croissante de l’USDT au Venezuela, la question de sa parité avec le dollar refait surface. Un récent rapport de Tether International, audité par BDO, apporte des éclaircissements sur la nature des actifs qui soutiennent la valeur du jeton.
Tether International, l’émetteur de l’USDT, a publié son rapport trimestriel le plus récent, offrant un aperçu détaillé de ses actifs et passifs. À la fin du troisième trimestre 2025, la société affirmait détenir des actifs d’une valeur de 181 223 millions de dollars pour des passifs s’élevant à 174 445 millions de dollars. Cette différence, soit 6 777 millions de dollars, représente des réserves excédentaires destinées à absorber d’éventuels retraits massifs ou des fluctuations imprévues du marché.
En d’autres termes, Tether assure disposer des liquidités nécessaires pour permettre à l’ensemble de ses utilisateurs de convertir leurs USDT en dollars simultanément, si une telle demande venait à se présenter.
Le rapport met en lumière que la majeure partie de ces réserves est investie dans des instruments facilement monnayables, avec une prédominance notable pour la dette publique des États-Unis. Tether a déclaré une exposition d’environ 135 milliards de dollars aux bons du Trésor américain, un montant comparable à celui détenu par de nombreuses banques centrales à travers le monde. Cette classe d’actifs est reconnue pour sa sécurité et sa liquidité au sein du système financier international.
L’importance cruciale de la liquidité
La simple possession d’actifs ne suffit pas ; il est essentiel que l’entreprise puisse les convertir rapidement en espèces lorsque ses clients souhaitent retirer leurs fonds en dollars. C’est là qu’intervient la notion de liquidité.
En parallèle, Tether maintient une fraction de ses réserves en or (12,9 milliards de dollars) et en Bitcoin (9,9 milliards de dollars). Bien que ces actifs représentent collectivement environ 13% du total, ils introduisent un élément de volatilité. Néanmoins, l’entreprise souligne que ses investissements dans les bons du Trésor sont suffisamment importants pour couvrir ses obligations, tandis que les actifs plus volatils servent à diversifier son portefeuille financier.
Au cours du troisième trimestre, Tether a émis plus de 17 milliards de nouveaux USDT, portant la circulation mondiale à plus de 174 milliards. La société tient à préciser que ses investissements parallèles dans des secteurs tels que l’énergie, l’intelligence artificielle ou les communications ne font pas partie des actifs garantissant le support du jeton. Par conséquent, d’éventuelles pertes dans ces domaines n’auraient pas d’impact sur la capacité de Tether à convertir l’USDT en dollars.
Ce rapport a été élaboré par BDO, l’un des cabinets d’audit internationaux les plus importants. Ces audits réguliers visent à renforcer la confiance des régulateurs, des institutions bancaires et des utilisateurs sur un marché où les « stablecoins » brassent quotidiennement des milliards de dollars.
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Les conditions de la parité 1:1
La stabilité de l’USDT repose sur trois piliers fondamentaux :
- L’existence de réserves suffisantes.
- La capacité à régler rapidement ces réserves.
- La certification par un audit indépendant.
Si l’un de ces éléments venait à faire défaut, la parité 1:1 pourrait être compromise, un scénario déjà observé avec d’autres « stablecoins » par le passé. Pour l’heure, le rapport financier de Tether présente un bilan solide avec des actifs supérieurs aux passifs, et une réserve principalement constituée de dette publique américaine hautement liquide.
Alors que le jeton gagne du terrain en tant que moyen de paiement, d’épargne et de transfert international, particulièrement dans les économies confrontées à l’inflation, la solidité de ses réserves est un facteur déterminant. Ce rapport vise à rassurer sur ce point : derrière chaque USDT, affirme la société, se trouve un dollar ou un actif liquide équivalent qui garantit sa valeur.