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Les rendements du Trésor à plus long terme ont bondi cette semaine, volant face à la baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, car les investisseurs obligataires n’ont pas obtenu les assurances qu’ils recherchaient.
Le Trésor à 10 ans Le rendement a bondi pouvant atteindre 4,145% après avoir chuté brièvement en dessous de 4% cette semaine. Le Trésor de 30 ans Le rendement – suivi de près pour sa connexion avec les hypothèques à domicile – s’est échangé à environ 4,76%, contre un minimum de 4,604% plus tôt dans la semaine.
Rendement du Trésor à 10 ans, 1 mois
La Fed abaissé Son taux de prêt de référence d’un quart de point de pourcentage à 4,00% à 4,25% à la fin de sa réunion mercredi, ce qui a incité les investisseurs à envoyer des actions à des hauts records alors qu’ils ont applaudi la première baisse de l’année. Mais les traders obligataires ont considéré cette décision comme une opportunité de «vendre les nouvelles» après les récentes gains d’obligations, selon Peter Boockvar, directeur des investissements chez BFG Wealth Partners.
Les commerçants d’obligations à long terme « ne veulent pas que la Fed baisse les taux d’intérêt », a déclaré Boockvar.
Leur vente d’obligations à long terme a fait baisser le prix et a augmenté le rendement. Les prix et les rendements pour les obligations évoluent dans une direction inverse.
L’assouplissement de la politique monétaire à un moment où l’inflation dépasse l’objectif de 2% de la Fed et que l’économie semble stable peut indiquer que la banque centrale est de «retirer l’œil», a déclaré Boockvar, un risque clé pour les titres de plus longue durée. Les projections économiques mises à jour de la Fed publiée mercredi ont montré que les décideurs ont montré que Inflation légèrement plus rapide l’année prochaine.
Rendement du Trésor à 30 ans, 1 mois
Les investisseurs ont recherché la Fed pour déplacer son accent de la lutte contre l’inflation à l’amélioration du marché du travail après Données d’emploi faibles plus tôt ce mois-ci. Président de la Fed Jerome Powell Appelé la baisse du taux de mercredi Un mouvement de «gestion des risques», pointant vers le marché du travail adoucissant.
«Le marché obligataire, si [longer yields] Continuez plus haut, envoyait un message selon lequel «nous ne pensons pas que vous devriez réduire agressivement les taux d’intérêt avec l’inflation bloquée à 3%» », a déclaré Boockvar.
De plus, Boockvar a déclaré que les rendements plus élevés cette semaine sont venus après que les prix des obligations plus longs avaient régulièrement augmenté ces derniers mois, envoyant des rendements plus bas. Ce fut une décision similaire à celle qui a été observée après la baisse des taux de la Fed en septembre de l’année dernière, a-t-il noté.
Rendement du Trésor à 10 ans, 6 mois
Mais BOOCKVAR a déclaré qu’il était à noter que le rendement des notes à 10 ans est peu modifié par rapport au début de 2024, malgré les taux de coupe de la Fed plusieurs fois depuis lors.
Une augmentation des rendements à plus long terme peut avoir des implications pour les prêts hypothécaires sur les achats de gros billets comme les maisons et les voitures ainsi que les frais de carte de crédit. Taux hypothécaires Rose après la baisse du taux de la Fed cette semaine Après avoir atteint Un creux de trois ans Avant l’action de la banque centrale.
Constructeur Lennar Jeudi, a raté les attentes des revenus de Wall Street pour le troisième trimestre et a donné de faibles conseils pour les livraisons au cours du trimestre en cours. Le co-PDG Stuart Miller a déclaré dans un communiqué que Lennar, basé à Miami, avait été confronté à des «pressions continues» sur le marché du logement d’aujourd’hui et aux taux d’intérêt «élevés» pendant une grande partie du troisième trimestre.
À la recherche de «nouvelles terribles»
Bien que le marché boursier puisse se déplacer considérablement sur une baisse de taux, les investisseurs obligataires tentent de prendre des décisions en fonction de ce qu’elle considère comme une image plus grande, selon Chris Rupkey, économiste en chef chez FWDBond.
« Ce n’est pas le voyage, c’est la destination », a-t-il déclaré. Cela peut être déterminé en partie en examinant les projections de la Banque centrale pour les baisses de taux futures et le taux neutre perçu sur le taux des fonds fédéraux.
« Ils essaient d’évaluer: quel est le jeu final dans ce domaine? », A déclaré Rupkey. «Le marché obligataire réagira vraiment une fois qu’il sera assuré que la banque centrale va baisser considérablement les taux.»
Boockvar d’un point a déclaré que les rendements aux États-Unis à plus long terme peuvent également être influencés par leurs homologues internationaux, qui ont également tendance à augmenter, ce qui rend la clé de suivre les développements économiques et les mouvements à l’étranger par les banques centrales étrangères.
Pourtant, les investisseurs devraient faire attention à ce qu’ils souhaitent en ce qui concerne les rendements à longue date, a averti Rupkey.
Les baisses de rendement signalent souvent une récession à l’horizon, a déclaré l’économiste. En fait, Rupkey a attribué les sauts de rendement de cette semaine en partie à la baisse des dépôts de chômage, ce qui suggère moins de risque de ralentissement économique de sitôt.
« Ne vous réjouissez pas tellement d’obtenir des rendements obligataires, car cela peut signifier qu’il est impossible pour vous de trouver du travail », a déclaré Rupkey.
« Malheureusement, le marché obligataire ne fait vraiment que les mauvaises nouvelles », a-t-il ajouté. Et malheureusement, « pas seulement de mauvaises nouvelles… une terrible nouvelle. »