Après un rebond spectaculaire en début d’année, le secteur de l’énergie montre des signes d’essoufflement, malgré un contexte macroéconomique favorable. Les résultats mitigés des grandes compagnies pétrolières, publiés ces dernières semaines, interrogent sur la capacité du secteur à maintenir sa performance de leader.
Les résultats du quatrième trimestre 2025 ont été contrastés. Chevron a annoncé un bénéfice par action supérieur de 8 cents, mais a déçu en termes de chiffre d’affaires, avec 2,39 milliards de dollars (environ 1,5 milliard d’euros) attendus. ExxonMobil a quant à lui surpassé les prévisions, tandis que ConocoPhillips et Shell ont affiché des résultats inférieurs aux attentes. Les actions de ConocoPhillips et Shell ont d’ailleurs chuté de plus de 2 % et 5 % respectivement le 5 février, suite à ces annonces.
Malgré ces contre-performances, certaines valeurs continuent de progresser. ExxonMobil et Chevron affichent des gains de 19 % et 15 % depuis le début de l’année. Les investisseurs se concentrent désormais sur les perspectives d’avenir des entreprises.
La direction de Chevron prévoit une croissance annuelle composée (TCAC) d’environ 10 % de ses flux de trésorerie opérationnels et de sa production en 2026, ce qui devrait générer 12,5 milliards de dollars (environ 11,5 milliards d’euros) de flux de trésorerie disponibles supplémentaires d’ici la fin de l’année. ConocoPhillips vise une réduction combinée de 1 milliard de dollars (environ 920 millions d’euros) de ses dépenses d’investissement, tandis que Shell ambitionne de réduire ses coûts d’exploitation d’un montant similaire cette année.
Darren Woods, PDG d’ExxonMobil, a souligné que les activités de solutions de produits de l’entreprise « renforcent le portefeuille avec des démarrages de projets avantageux et une croissance de produits à grande valeur… des projets [qui] devraient générer une croissance significative des bénéfices jusqu’en 2030, dont 60 % proviendront d’actifs déjà en ligne. » Il a ajouté que « la trajectoire de croissance d’ExxonMobil reste robuste et nous prévoyons de dépasser 2,5 millions de barils d’équivalent pétrole par jour au-delà de 2030. »
L’environnement macroéconomique reste néanmoins favorable au secteur. L’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA) a révélé le 5 février que les stocks des 48 États inférieurs ont connu leur plus forte baisse depuis plus d’un an, en raison de la tempête hivernale Fern et de l’augmentation de la demande de chauffage. La consommation de gaz naturel dans les secteurs résidentiels et commerciaux a augmenté de 29 % en moyenne entre le 23 et le 26 janvier, par rapport à la moyenne des cinq dernières années. L’inflation des services publics de gaz a atteint 10,8 % sur un an en décembre, selon le Bureau of Labor Statistics des États-Unis.
La demande mondiale de pétrole devrait atteindre en moyenne 930 000 barils par jour en 2026, contre 850 000 barils par jour en 2025, selon les prévisions de l’Agence internationale de l’énergie (AIE). À plus long terme, Chevron anticipe un creusement de l’écart entre l’offre et la demande jusqu’en 2035, avec un déficit atteignant 50 millions de gallons par jour, en raison d’une demande croissante dans tous les secteurs.
Pour les investisseurs souhaitant s’exposer au secteur de l’énergie, le fonds Energy Select Sector SPDR offre une diversification intéressante, regroupant les principaux producteurs de gaz naturel et de pétrole. Ce fonds a progressé de plus de 14 % depuis le début de l’année, avec un ratio de dépenses de seulement 0,08 %. Il a bénéficié d’un afflux de près de 13 milliards de dollars (environ 12 milliards d’euros) de la part d’investisseurs institutionnels au cours des 12 derniers mois, malgré un intérêt court de 12,45 % du flottant.