L’or a connu une flambée spectaculaire ces derniers mois, atteignant des sommets historiques avant un repli soudain, soulevant des questions sur la solidité de cette progression et le rôle des politiques commerciales et géopolitiques.
Les contrats à terme sur l’or ont culminé à 5 630,88 $ (environ 5 200 €) le 29 janvier 2026, avant de chuter à 4 425,25 $ (environ 4 100 €) en l’espace de deux jours, un mouvement qui suggère une possible bulle spéculative. Cette volatilité intervient après une période de hausse amorcée le 24 février 2024, lorsque le prix de l’or était encore de 1 987,25 $ (environ 1 850 €) – un niveau qui paraît désormais dérisoire.
L’imposition de droits de douane par l’administration américaine en mars 2025 semble avoir agi comme un catalyseur, créant une incertitude économique qui a poussé les banques centrales à se ruer sur l’or comme valeur refuge. La Banque populaire de Chine a été parmi les premières à augmenter massivement ses réserves, une tendance suivie par d’autres institutions financières internationales.
Ce comportement rappelle celui observé lors du premier mandat de Donald Trump (2017-2021), mais l’ampleur des mouvements de prix a été bien plus importante durant son second mandat. Entre janvier 2022 et mai 2023, les contrats à terme sur l’or ont connu une première phase de hausse, atteignant 2 079 $ (environ 1 920 €) le 8 mars 2022, avant de retomber à 1 613,30 $ (environ 1 490 €) en septembre de la même année.
Les investisseurs anticipaient déjà une possible instabilité économique suite à la réélection de Donald Trump en novembre 2024, le prix de l’or se négociant alors autour de 2 624 $ (environ 2 430 €). L’afflux de capitaux via les ETF sur l’or, combiné à un recours accru à l’effet de levier, a amplifié cette tendance haussière.
Cependant, un revirement s’est produit le 20 octobre 2025, marquant le début d’une phase de correction. Les tensions géopolitiques croissantes, exacerbées par des initiatives controversées de l’administration Trump – notamment l’enlèvement du président vénézuélien et de son épouse le 2 janvier 2026, ainsi que les revendications sur le Groenland – pourraient accentuer la volatilité du marché de l’or.
L’organisation d’un « Conseil de la paix » dirigé par les États-Unis, prévu le 19 février 2026, et le report des négociations avec l’Iran suscitent également des inquiétudes quant à l’influence de Donald Trump sur les prix mondiaux. À ce stade, les sorties d’argent des ETF sur l’or observées au cours des deux derniers mois mettent en doute la pérennité du récent rallye.
Avertissement : Cette analyse est basée sur des observations et ne constitue pas un conseil en investissement. Les lecteurs sont invités à prendre leurs propres décisions en matière d’investissement sur l’or et l’argent en tenant compte de leur propre tolérance au risque.