Les fonds négociés en bourse (FNB) Bitcoin aux États-Unis subissent une pression vendeuse persistante, avec des sorties nettes cumulées de 4,5 milliards de dollars depuis le début de l’année 2026, tandis que le Bitcoin oscille autour de 67 000 à 68 000 dollars, loin de son sommet de plus de 126 000 dollars. Malgré ce contexte, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), géré par BlackRock, demeure un point d’ancrage pour les investisseurs institutionnels.
L’IBIT a clôturé le 23 février à 38,42 $, en hausse de 0,92 % sur la séance, atteignant 38,48 $ lors des échanges hors séance. Son volume quotidien moyen s’élève à près de 75,35 millions d’actions, ce qui en fait l’un des instruments les plus liquides pour investir dans le Bitcoin au comptant via une structure réglementée.
BlackRock, le gestionnaire de l’IBIT, affiche des revenus annuels de 7,01 milliards de dollars, un bénéfice net de 1,13 milliard de dollars et des liquidités à court terme de 12,60 milliards de dollars. Sa solidité financière lui permet de faire face à d’importants rachats tout en maintenant l’écosystème des FNB correctement financé.
Les cinq dernières semaines ont été marquées par des sorties nettes d’environ 3,8 milliards de dollars pour l’ensemble des FNB Bitcoin au comptant américains. La semaine la plus récente a enregistré des sorties de 315,9 millions de dollars, tandis que les FNB Ethereum ont également subi des pressions, avec des sorties hebdomadaires d’environ 123,3 millions de dollars.
Malgré ces sorties, les FNB Bitcoin au comptant détiennent encore entre 53 et 54 milliards de dollars d’entrées nettes depuis leur lancement. En octobre 2025, ces entrées cumulées atteignaient près de 63 milliards de dollars, mais le repli actuel a réduit ce montant d’environ 9 à 10 milliards de dollars.
Les 85 milliards de dollars d’actifs sous gestion des FNB au comptant représentent environ 6,3 % de la capitalisation boursière totale du Bitcoin. Lors du lancement de ces produits, les prévisions initiales tablaient sur des entrées de 5 à 15 milliards de dollars la première année, un chiffre largement dépassé.
L’IBIT de BlackRock domine les flux, contrôlant environ 96 % du volume net des FNB Bitcoin et 83,7 % de ceux liés à l’Ethereum. Cette concentration signifie que les décisions de gestion des risques de BlackRock peuvent avoir un impact significatif sur l’ensemble du marché.
Au cours de la semaine dernière, l’IBIT a été le principal vendeur, avec des sorties nettes d’environ 303,5 millions de dollars. Sur les cinq dernières semaines, l’IBIT a perdu environ 2,1 milliards de dollars, tandis que le FBTC de Fidelity a enregistré des sorties de 954 millions de dollars.
L’IBIT est devenu l’un des FNB les plus rapides de l’histoire à franchir la barre des 70 milliards de dollars d’actifs, restant une porte d’entrée privilégiée pour les investisseurs institutionnels traditionnels.
Une analyse des détenteurs de l’IBIT révèle que Laurore Ltd, enregistrée aux îles Vierges britanniques, détient 8 786 279 actions, évaluées à environ 334 millions de dollars au début de l’année 2026 (contre 436,24 millions de dollars à la fin de 2025). Cette position, équivalente à environ 4 900 à 5 000 BTC, illustre la présence de capitaux offshore dans l’écosystème des FNB Bitcoin.
Parallèlement à la pression sur les FNB Bitcoin et Ethereum, les FNB Solana ont enregistré une entrée nette de +13,9 millions de dollars, tirée par Bitwise. Cela suggère une rotation des capitaux vers des actifs numériques plus risqués et à plus forte volatilité.
Dans un contexte macroéconomique incertain, marqué par des tensions géopolitiques et des préoccupations concernant les taux d’intérêt, les investisseurs se tournent vers des actifs refuges comme l’or, qui a attiré environ 16 milliards de dollars d’entrées au cours des trois derniers mois. Le sentiment du marché des cryptomonnaies, actuellement dans une zone de « peur extrême », reflète cette aversion au risque.
Le marché des produits dérivés liés au Bitcoin reste actif, avec un intérêt ouvert global de 671 140 BTC (environ 45,97 milliards de dollars). Les positions d’options sont majoritairement haussières, avec des frappes importantes situées entre 75 000 et 120 000 dollars.
En conclusion, le Bitcoin et l’IBIT se trouvent dans une phase de consolidation, avec des sorties de capitaux des FNB compensées par une activité soutenue sur le marché des produits dérivés et un intérêt croissant pour des actifs numériques alternatifs comme Solana. La position actuelle est de conserver, avec une marge pour profiter d’une éventuelle baisse supplémentaire, compte tenu de la solidité structurelle des FNB et des perspectives haussières à moyen terme.