Les résultats trimestriels d’Amazon ont dépassé les attentes, mais l’annonce d’investissements massifs dans l’intelligence artificielle (IA) a refroidi les investisseurs, entraînant une chute du titre en bourse. Le marché s’interroge sur la capacité des géants technologiques à rentabiliser ces dépenses colossales.
- Amazon a publié des revenus de 213,8 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 12 % en glissement annuel.
- La croissance d’Amazon Web Services (AWS), sa division de services cloud, a atteint 24 %, un niveau inégalé depuis 13 trimestres.
- Le groupe prévoit d’investir environ 200 milliards de dollars (environ 185 milliards d’euros) dans l’IA d’ici 2026, suscitant des inquiétudes quant à son impact sur la rentabilité.
La réaction des marchés a été vive. Ce vendredi 6 février, l’action Amazon a plongé de 9 % dans les premiers échanges à la Bourse de New York, suivant le mouvement observé la veille chez Alphabet, la maison mère de Google, qui avait perdu plus de 8 % après l’annonce de dépenses d’investissement supérieures aux prévisions des analystes.
Les investisseurs se montrent de plus en plus attentifs aux dépenses d’investissement (« capex ») des entreprises technologiques. La crainte est que ces « big tech » ne parviennent pas à obtenir un retour sur investissement suffisant après avoir dépensé des centaines de milliards de dollars.
Amazon a largement dépassé les prévisions des analystes concernant ses revenus et son bénéfice par action. Le bénéfice par action a progressé de 5 % pour atteindre 1,95 dollar (environ 1,80 euro). Les analystes s’attendaient à des revenus de 187,45 milliards de dollars et à un bénéfice par action de 1,49 dollar.
La performance d’Amazon Web Services (AWS) est particulièrement remarquable. Avec une croissance de 24 % sur un an, elle a généré un chiffre d’affaires de 35,6 milliards de dollars. Les analystes de Wedbush soulignent qu’il s’agit de la plus forte croissance annuelle d’AWS au cours des 13 derniers trimestres, dépassant les estimations d’environ 2,5 points de pourcentage.
« Au quatrième trimestre, Amazon a enregistré la plus forte croissance annuelle d’AWS au cours des 13 derniers trimestres (+23,6 %), dépassant les estimations d’environ 250 points de base, ce qui reflète l’augmentation de la capacité et la demande encourageante dans les domaines de l’IA et des services de base. »
Analystes de Wedbush
Wedbush prévoit une croissance du chiffre d’affaires d’AWS de 26 % en glissement annuel pour 2025, soit 4,7 points de pourcentage de plus que ses estimations initiales. AWS a doublé sa capacité par rapport à 2022 et prévoit de la doubler à nouveau d’ici 2027.
Cependant, l’annonce d’investissements massifs dans l’IA a éclipsé ces résultats positifs. Amazon prévoit d’investir environ 200 milliards de dollars dans l’IA d’ici 2026, soit 50 milliards de dollars de plus que prévu initialement.
« Compte tenu de la forte demande pour nos offres existantes et des opportunités prometteuses telles que l’IA, les puces, la robotique et les satellites en orbite basse, nous prévoyons d’investir environ 200 milliards de dollars en dépenses d’investissement dans l’ensemble d’Amazon en 2026, et nous anticipons un fort retour sur investissement à long terme. »
Andy Jassy, président et directeur général d’Amazon
Ce montant s’ajoute aux 175 à 185 milliards de dollars qu’Alphabet prévoit de dépenser en 2026. Les analystes estiment que l’incertitude liée à ces dépenses importantes persistera tant que les investisseurs n’auront pas constaté des rendements tangibles.
Wedbush note également que les prévisions d’Amazon pour son résultat d’exploitation au premier trimestre 2026 sont inférieures d’environ 3,5 milliards de dollars aux attentes initiales, en raison de coûts supplémentaires liés à Amazon Leo et aux récentes réductions d’effectifs.