Publié le 2025-10-10 18:57:00. Le peso colombien aborde le dernier trimestre de l’année dans une position mitigée, bénéficiant de facteurs externes favorables mais menacé par des incertitudes internes. Les analystes prévoient une volatilité notable à l’approche de la fin d’année.
- Le peso est soutenu par l’attente de baisses de taux d’intérêt aux États-Unis et la demande pour les actifs émergents.
- Cependant, l’incertitude budgétaire locale et la fragilité des prix du pétrole constituent des risques de retournement.
- Les prévisions de clôture pour 2025 situent le dollar américain dans une fourchette allant de 3 740 à 4 070 pesos colombiens.
Le troisième trimestre de l’année a été globalement favorable aux devises émergentes. L’affaiblissement du dollar américain, résultant d’un ralentissement de l’économie outre-Atlantique et des prémices d’un cycle de baisses de taux par la Réserve fédérale (Fed), a profité à des monnaies comme le peso colombien et le réal brésilien. Le dollar oscillait ces derniers temps entre 3 800 et 3 900 pesos colombiens.
Les facteurs de soutien du peso colombien
Le différentiel de taux d’intérêt entre la Colombie et les États-Unis demeure un pilier pour le peso. Bien que la Banque de la République ait abaissé son taux directeur, celui-ci reste élevé à 9,25 %, le deuxième plus important de la région. Cet écart rend la monnaie colombienne attractive pour les investisseurs recherchant des rendements via le « carry trade » en Amérique latine.
Wilson Tovar, directeur de la recherche économique, souligne que la relative stabilité du cours du pétrole brut contribue également aux recettes extérieures du pays, limitant ainsi les risques pesant sur la balance des paiements. De plus, les envois de fonds des Colombiens résidant à l’étranger continuent de progresser à un rythme soutenu, apportant un soutien additionnel à la monnaie locale, selon Carolina Monzón, responsable de la recherche économique chez Itaú.
Cette appréciation du peso pourrait rendre plus abordable l’importation de biens, comme le futur iPhone 17.
Les risques d’une remontée du dollar
Malgré ces soutiens, le scénario de base des analystes n’exclut pas un retour du dollar vers les 4 000 pesos. Un rebond vers ce seuil psychologique pourrait être déclenché par une détérioration de l’appétit mondial pour le risque, des tensions géopolitiques accrues ou une hausse des rendements des bons du Trésor américain. Ces facteurs pourraient inciter les investisseurs à se réfugier vers des actifs jugés plus sûrs.
Carolina Monzón met également en garde contre une potentielle augmentation de la demande de dollars de la part des importateurs en fin d’année. Si le taux de change reste avantageux par rapport à 2024, une demande plus forte de devises étrangères pourrait effectivement ramener le dollar vers les 4 000 pesos. L’évolution de la situation budgétaire, notamment la manière dont les déficits seront gérés en vue de 2026, pourrait aussi exercer une pression à la baisse sur le peso.
Il est rappelé l’importance de choisir entre l’argent liquide et la monnaie numérique en fonction des situations.
Le dollar mondial affaibli et la pause de la Fed
L’un des mouvements marquants de l’année 2025 a été l’affaiblissement généralisé du dollar américain. En septembre, la Réserve fédérale a initié un cycle de réductions de ses taux d’intérêt, en réaction au ralentissement du marché de l’emploi et à une inflation qui se rapproche de sa cible. Cette politique monétaire plus accommodante de la Fed devrait continuer à soutenir le peso.
Gabriela Bautista, analyste chez Corficolombiana, anticipe une clôture de l’année proche de 3 920 pesos, signe d’un équilibre entre les forces haussières et baissières. Les pressions locales à la dépréciation devraient rester temporaires et ne pas inverser la tendance observée ces derniers mois.
La Fed a effectivement réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base.
Cet environnement mondial favorable, où l’euro, les monnaies latino-américaines et même l’or ont pris de la valeur, a maintenu le taux de change sous les 4 000 pesos ces dernières semaines.
Fourchette de négociation et perspectives de clôture du peso en 2025
Les prévisions pour la fin de l’année dépeignent un dollar américain évoluant dans une fourchette étendue, comprise entre 3 740 et 4 070 pesos. Des mouvements vers 3 700 pesos sont possibles dans un contexte d’amélioration de l’environnement international, tandis qu’une intensification des risques externes pourrait pousser le taux jusqu’à 4 115 pesos.
Le seuil de 4 000 pesos demeure une référence clé, marquant la coexistence de facteurs externes positifs et de pressions internes sur la monnaie colombienne.
Trois variables déterminantes pour la trajectoire du peso
Trois éléments majeurs orienteront la performance du peso dans les mois à venir :
- La politique monétaire de la Fed : La rapidité des baisses de taux aux États-Unis influencera directement l’appétit des investisseurs pour les actifs émergents.
- Le prix du pétrole brut : Une chute significative des cours pétroliers impacterait négativement les flux de devises étrangères entrant dans le pays.
- La stabilité budgétaire : Une aggravation des déficits publics ou une incertitude quant aux dépenses de l’État pourrait éroder la confiance des investisseurs.
Un scénario combinant des baisses de taux progressives de la Fed, une stabilité des prix du pétrole et une gestion budgétaire rigoureuse favoriserait un peso plus fort. Inversement, tout dérapage sur ces fronts pourrait ramener le dollar vers les 4 000 pesos, voire au-delà.
Paula Chaves, analyste de marché, estime que la force actuelle du peso est notable, mais que sa marge de manœuvre reste limitée par les risques inflationnistes et budgétaires persistants.
Depuis le début de l’année 2025, le peso colombien a affiché une appréciation d’environ 12 % face au dollar américain. Cette performance s’explique par la faiblesse globale du billet vert et la prudence maintenue par la Banque de la République. L’institution monétaire privilégie la lutte contre l’inflation sous-jacente, surveille la résurgence des anticipations inflationnistes et prend en compte les perspectives budgétaires tendues qui maintiennent une prime de risque élevée pour le pays.