Publié le 11 octobre 2025 05:00:00. Avant les élections législatives, le gouvernement s’apprête à lancer son ultime appel d’offres sur la dette en pesos, une étape cruciale pour les marchés. Parallèlement, une rencontre bilatérale entre le président Javier Milei et Donald Trump pourrait éclaircir les détails d’un programme d’aide. Ces événements surviennent dans un contexte de tensions financières et d’incertitudes électorales.
- Le gouvernement organisera le dernier appel d’offres pour la dette en pesos avant les élections législatives.
- Le ministère des Finances annoncera le menu des obligations pour renouveler près de 4 milliards de dollars détenus par le secteur privé.
- Une réunion entre Javier Milei et Donald Trump est prévue, potentiellement pour discuter d’un programme d’aide financière.
Ce lundi, le ministère des Finances dévoilera la composition des obligations proposées lors du premier appel d’offres du mois, destiné à renouveler environ 4 milliards de dollars en circulation. Cette démarche vise à stabiliser le marché des capitaux dans un climat marqué par une incertitude financière et électorale croissante.
Ces opérations s’inscrivent dans un contexte de hausse des taux d’intérêt. Les ventes de dollars par le Trésor argentin et le Trésor américain ont entraîné un retrait de pesos de la circulation, accentuant la pression sur les taux. Des sources de marché évoquent un achat de pesos par le Trésor américain supérieur à 300 millions de dollars, contribuant à cette réduction de liquidités et à l’augmentation des rendements.
La vision du marché reflète cette tension. IEB a souligné dans un rapport récent que la vente de dollars par le Trésor a asséché la liquidité en pesos, faisant grimper les taux des pensions (à 65,82 %) et des TAMAR (à 47 %). Ce mouvement a été qualifié de « brutal » par IEB, avec une augmentation significative des rendements sur les garanties, qui sont passées de 23 % à 42 %, et sur les garanties BYMA simultanées, qui ont atteint 30 %. « Le marché monétaire devient plus exigeant avec moins de liquidités disponibles », constate IEB.
La rencontre prévue entre le président Javier Milei et son homologue américain Donald Trump, qui aura lieu mardi, pourrait apporter des précisions sur les modalités du programme d’aide. Pour l’heure, ce programme se limite à un échange de devises et à des achats spécifiques de pesos par le Trésor américain. La diffusion de davantage d’informations sur cet accord est attendue avec impatience par les marchés, dans l’espoir de calmer l’anxiété qui pèse sur l’Argentine, même si plusieurs phases d’ajustement sont encore à prévoir et que la pression sur le dollar pourrait persister.
Parallèlement, des interrogations demeurent sur la viabilité du système de bandes de change, que de nombreux acteurs du marché jugent obsolète. Scott Bessent, cependant, a défendu son efficacité dans un tweet récent, affirmant qu’il continuait d’atteindre ses objectifs. Certains analystes suggèrent que le retrait de pesos du marché par le biais des ventes de dollars pourrait réduire les besoins de refinancement et libérer une certaine liquidité, entraînant une légère baisse des taux. De leur côté, les banques auront besoin de liquidités pour constituer leurs réserves obligatoires de fin de mois. Ce scénario, potentiellement soutenu par l’intervention du Trésor américain sur le marché local du dollar, pourrait contribuer à apaiser les tensions et à réduire l’anxiété générale.
Le calendrier s’annonce chargé : ce lundi, le ministère des Finances présentera les obligations pour le premier appel d’offres du mois. La réunion Milei-Trump est prévue pour mardi, et l’appel d’offres final sera clos mercredi.