L’économie chinoise montre des signes de reprise, mais les incertitudes persistent
Les indicateurs économiques chinois peignent un tableau nuancé en juillet. Si le secteur des services, particulièrement les nouvelles commandes, enregistre une performance encourageante selon l’indice S&P Global PMI, le doute subsiste quant à la solidité de cette reprise, notamment au vu des données officielles moins favorables. L’indice China A50 pourrait ainsi bénéficier d’un biais légèrement optimiste, à condition que ces signaux positifs se confirment.
Le secteur des services chinois a débuté le troisième trimestre sur une note positive. L’indice S&P Global PMI des services a grimpé à 52,6 en juillet, contre 50,6 en juin, atteignant ainsi son plus haut niveau depuis mai 2024. Cette amélioration est largement portée par un dynamisme accru des nouvelles affaires, soutenu par une demande intérieure plus soutenue et une reprise des commandes à l’exportation, une première depuis trois mois. La confiance des entreprises a, quant à elle, atteint un sommet en quatre mois.
Face à cette demande plus forte, les entreprises ont réembauché à un rythme inédit depuis un an, inversant la tendance à la baisse observée en juin. L’optimisme ambiant repose sur l’espoir que l’amélioration des conditions économiques et une plus grande stabilité des échanges commerciaux consolideront cette dynamique. Les coûts des intrants et les prix de vente ont globalement stagné. Cependant, juillet a marqué la première augmentation des frais de production depuis janvier, suggérant un possible ralentissement des pressions déflationnistes.
Bien qu’un rapport économique positif ne suffise pas à déclarer une reprise solide, sa confirmation pourrait, à terme, stimuler les bénéfices des entreprises et soutenir la hausse des indices boursiers chinois. Néanmoins, qualifier ce rebond de début de tendance haussière semble prématuré. L’indice PMI des services officiel, qui reflète davantage l’activité des grandes entreprises publiques, y compris dans le secteur de la construction, affiche la plus faible expansion depuis novembre, soulignant la nécessité d’une approche prudente.
Sur le plan technique, l’indice China A50 présente des signaux de prix et de momentum modérément positifs, favorisant une perspective légèrement haussière. L’indice évolue dans une tendance ascendante claire, marquée par une succession de plus hauts et de plus bas croissants. Il a démontré une capacité de rebond notable à partir de sa moyenne mobile à 50 jours lors de ses trois dernières tentatives, y compris en début de semaine. La trajectoire ascendante des moyennes mobiles à 50 et 200 jours renforce l’idée de privilégier une stratégie d’achat.
Le seuil de 13 812 points est à surveiller à court terme. Ce niveau correspond au plus bas atteint le 23 juillet et représente une zone où l’indice a rencontré des difficultés plus tôt dans l’année, aux alentours de 13 800 points. Une clôture confirmée au-dessus de 13 812 créerait une configuration haussière propice à des positions longues, avec un stop loss placé en dessous pour protection.
Le niveau de 13 900 points pourrait constituer le premier obstacle pour les acheteurs, ayant servi de support la semaine dernière et susceptible de se transformer en résistance. Au-delà, 14 000 points, zone de transaction importante en juillet, pourrait être visée. En cas de franchissement net de ce niveau, le plus haut de juin, à 14 185 points, deviendrait une cible potentielle. Si cette résistance est également dépassée, le sommet de décembre 2024, situé à 14 409 points, apparaîtrait comme la prochaine résistance majeure.
En cas d’incapacité à maintenir le niveau de 13 812 points, la configuration haussière serait invalidée, avec un retour vers la moyenne mobile à 50 jours comme première cible. Les mouvements au-delà de ce seuil semblent, compte tenu de l’action récente des prix, relever d’une probabilité plus faible.