Combien le dollar vaudra-t-il le lendemain des élections: cela prévoit 40 économistes

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Publié le 2025-10-07 00:30:00. Alors que le prix du dollar connaît une hausse significative en octobre et que le pays aborde les élections nationales du 26 octobre, la Banque Centrale a publié son Enquête sur les attentes du marché (REM). Celle-ci révèle les projections d’une quarantaine d’économistes concernant des indicateurs économiques clés comme le taux de change, l’inflation et l’activité économique.

• La majorité des économistes interrogés anticipent une poursuite de la hausse du dollar dans les mois à venir, le projetant à 1 536 $ pour la fin de l’année.
• L’inflation devrait connaître une légère accélération, avec une estimation de 2,1 % pour septembre et une prévision de 2 % pour octobre.
• Une dévaluation plus rapide du taux de change est attendue après les élections nationales.

Le dollar américain a enregistré une hausse notable au cours du mois d’octobre, progressant d’environ 4 % pour s’établir à 1 455 $ auprès de la Banque Nación. Cette augmentation représente une hausse d’environ 7 %, soit près de 95 pesos, depuis le début du mois précédent. Le dollar en gros s’affichait à 1 430 $, un niveau inférieur aux prévisions du projet de Budget présenté en septembre au Congrès, qui tablait sur 1 325 $ pour fin 2025 et 1 423 $ pour fin 2026. Actuellement, le taux de change se maintient en deçà de la bande de fluctuation maximale fixée par la Banque Centrale, qui s’élève à 1 483,7 $ et est ajustée mensuellement de 1 %. Cette intervention vise à contenir le cours du dollar par la vente de devises.

Le consensus du marché pointe vers des ajustements du régime de change post-électoral, avec une attente de dévaluation accélérée du taux de change. Selon le dernier rapport de la Banque Centrale, les économistes prévoient que le dollar en gros atteindra 1 440 $ fin octobre, soit une hausse modeste de 10 pesos par rapport à la valeur actuelle, représentant une augmentation de 4,3 % sur le mois. Pour novembre, soit après les élections législatives, une hausse jusqu’à 1 499 $ est envisagée.

Concernant l’inflation, les nouvelles prévisions de l’Enquête sur les attentes du marché (REM) de la Banque Centrale d’Argentine (BCRA) indiquent une hausse des prix à la consommation de 2,1 % en septembre. Pour le mois d’octobre en cours, une augmentation de 2 % est attendue. Sur l’ensemble de l’année, l’indice des prix à la consommation (IPC) devrait atteindre 29,8 %, soit environ 1,6 point de pourcentage de plus que lors de l’enquête précédente.

PROJECTIONS DU PRIX DU DOLLAR

Les nouvelles données de l’enquête REM anticipent une augmentation des différentes périodes concernant le prix du dollar. La médiane des projections du taux de change nominal s’établissait à 1 440 $ par dollar pour fin octobre. Les 10 meilleurs analystes prévoient un taux de change moyen de 1 471 $ pour octobre.

Pour décembre 2025, l’ensemble des participants s’attend à un taux de change nominal de 1 536 $, soit près de 100 pesos de plus que ce qui était anticipé lors de l’enquête du mois précédent. Ces projections pour la fin de l’année indiquent une variation annuelle attendue de 50,5 %, soit environ 9,3 points de pourcentage de plus par rapport au REM précédent. Sur le marché à terme Matba-Rofex, le dollar en gros pour fin décembre s’échangeait à 1 590 $, un chiffre supérieur aux prévisions du REM et représentant une hausse de 54 % sur toute l’année 2025.

« La traditionnelle dollarisation des portefeuilles avant les élections se combine à une incertitude quant à la valeur du taux de change et à la durabilité du schéma de bande actuel », analyse Ignacio Morales, responsable des investissements chez Capital Wise. Dans le REM, le dollar en gros est également projeté à 1 739 $ pour les 12 prochains mois.

INFLATION POUR LES MOIS À VENIR

Les projections d’inflation publiées par le REM pour les mois à venir sont actuellement supérieures aux attentes précédentes, suggérant que le transfert de prix pourrait ne pas être aussi brutal qu’anticipé après la récente flambée du dollar. Dans la dernière enquête de la Banque Centrale, les économistes estimaient une inflation mensuelle de 2,1 % pour septembre, soit environ 0,3 point de pourcentage de plus que dans le REM précédent. Les 10 meilleurs analystes, qui ont historiquement mieux projeté cette variable, ont également indiqué une inflation mensuelle de 2,1 % pour septembre.

Concernant l’IPC noyau, l’ensemble des participants du REM a situé leurs estimations pour septembre à 2 %, soit 0,2 point de pourcentage de plus que le REM précédent. Pour les derniers mois de 2025, une inflation générale d’environ 2 % par mois est projetée, tandis qu’elle devrait passer en dessous de 2 % par mois à partir de janvier 2026.

Plus concrètement, l’inflation pour le mois d’octobre actuel est prévue à 2 %. En novembre, une hausse des prix de 2,1 % est attendue, soit une augmentation de 0,5 point de pourcentage par rapport aux attentes du REM du mois dernier. Et en décembre, une ascension de 2 % est prévue.

L’Enquête sur les attentes du marché a diffusé ses résultats après une période de volatilité, recueillis entre le 26 et le 30 septembre. Les prévisions proviennent de 42 participants, dont 30 consultants en recherche locaux et internationaux, des centres de recherche et 12 entités financières en Argentine.