Publié le 25 février 2026. Le géant du commerce en ligne Amazon a connu un effondrement boursier spectaculaire en février 2026, en raison d’investissements massifs dans l’intelligence artificielle et de difficultés rencontrées avec certains de ses projets de vente au détail.
- Les actions d’Amazon ont perdu 18,2 % en neuf séances consécutives, effaçant près de 463 milliards de dollars américains (53 milliards d’euros) de capitalisation boursière.
- L’entreprise a annoncé la fermeture de tous ses magasins physiques Amazon Fresh et Amazon Go, entraînant une charge de dépréciation de 610 millions de dollars américains.
- Amazon prévoit d’investir jusqu’à 200 milliards de dollars d’ici 2026 dans l’infrastructure d’IA, le développement de ses propres puces et le projet Kuiper, son réseau de satellites.
La récente contre-performance boursière d’Amazon s’explique en grande partie par une augmentation significative de son budget d’investissement, qui a surpris Wall Street. Selon Sebastián Martínez, analyste chez XTB Latam, l’entreprise va augmenter ses dépenses d’investissement de 60 % d’ici 2026, atteignant 200 milliards de dollars, un chiffre bien supérieur aux 50 milliards de dollars anticipés par le consensus.
Cette augmentation des investissements coïncide avec une contraction de 715 % du flux de trésorerie disponible d’Amazon l’année dernière. Dans un contexte de taux d’intérêt élevés et de liquidités plus coûteuses, le marché privilégie désormais les entreprises affichant une solide génération de trésorerie et une discipline financière rigoureuse.
Les investissements d’Amazon se concentrent sur plusieurs fronts : le renforcement de son infrastructure d’IA avec de nouveaux centres de données, le développement de ses propres puces – Trainium3 – et le déploiement de plus de 7 700 satellites dans le cadre du projet Kuiper, une initiative visant à fournir une connectivité par satellite à l’échelle mondiale, en concurrence directe avec Starlink d’Elon Musk.
Amazon Web Services (AWS), la division cloud d’Amazon, attire également l’attention des investisseurs. Bien qu’elle ait enregistré une croissance de 24 % au quatrième trimestre, atteignant 35,6 milliards de dollars, cette croissance est plus lente que celle de ses concurrents, Azure de Microsoft (39 %) et Google Cloud (48 %). Selon XTB, AWS détient environ 28 % de parts de marché et doit maintenir des niveaux d’investissement élevés pour ne pas perdre du terrain dans la course à l’intelligence artificielle générative.
Parallèlement à ces investissements massifs, Amazon a annoncé la fermeture de tous ses magasins physiques Amazon Fresh et Amazon Go, des concepts de vente au détail innovants qui se caractérisaient par l’absence de caisses et l’utilisation de caméras et de capteurs pour suivre les achats. Cette décision a entraîné une charge de dépréciation de 610 millions de dollars américains. L’entreprise mise désormais sur des mégastores pour concurrencer Walmart.
De plus, l’impact des tarifs douaniers sur le prix final des produits vendus aux États-Unis exerce une pression supplémentaire sur les marges d’Amazon.
Malgré cette forte baisse boursière, Sebastián Martínez de XTB Latam estime qu’Amazon ne risque pas d’effondrement structurel. Il souligne que la performance boursière actuelle reflète une transition vers une phase d’investissement extrêmement capitalistique qui modifie le profil financier de l’entreprise à court terme.
« Le marché ne remet pas en question l’ambition stratégique d’Amazon. La question porte sur le calendrier et l’ampleur de l’effort financier dans un environnement macroéconomique plus restrictif. La clé sera la capacité de traduire cette phase d’expansion accélérée en rendements clairs et durables. »
Sebastián Martínez, analyste du marché XTB Latam
Si Amazon parvient à démontrer que ses investissements actuels renforcent sa position concurrentielle sans compromettre sa solidité financière, la situation pourrait s’inverser.