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La saison des bénéfices est arrivée à sa conclusion habituelle et axée sur les consommateurs au cours des deux dernières semaines, avec une rafale de rapports trimestriels des détaillants pivotant la bande.
Le marché a été clairement surpris par certains chiffres superstrong de quelques détaillants non sexy hors prix. La lune de Kohl 24% mercredi après avoir affiché son nombre. Les magasins de Burlington ont augmenté de 5% en sourdine jeudi pour la même raisoncomme l’a fait Cinq ci-dessousqui a gagné environ 4%. D’autres aiment Dollar général et le parent tjx maxx Tjx cos. Il a également fait beaucoup mieux que prévu, même si la réaction en stock n’était pas si dramatique.
L’avantage n’était pas uniforme – les magasins Ross ont publié des ventes légèrement décevantes la semaine dernière, par exemple – mais dans l’ensemble, les nouvelles semblaient renforcer le message d’un graphique intéressant publié dans une note des analystes de Bank of America.
(Bank of America Global Research)
Cette ligne de tendance scindit le changement dans les mentions de «négociation» – c’est-à-dire que les consommateurs achètent des options à moins cher plutôt que de payer des prix premium – lors des conférences téléphoniques organisées par de grandes sociétés américaines au cours des 20 dernières années.
Des mentions de tels comportements ont augmenté pendant une grande crise financière de 2008-2009, puis encore une décennie plus tard pendant l’inflation post-confortable, car les consommateurs ont vu leur pouvoir d’achat s’affaiblir soit en raison des pertes d’emplois pendant la récession, soit parce que leur salaire ne suivait pas les augmentations de prix après la pandémie.
Après un bref répit, ce graphique dit (et les chiffres récents de Discounters confirment) que la négociation est de retour.
Cela a du sens, car l’inflation reste obstinément élevée. En fait, c’est un peu pire que cela, car l’inflation s’accélère en fait.
La mesure préférée des augmentations de prix de la Fed, Core PCE, a atteint un taux annuel de Près de 3% le mois derniercontre 2,6% en avril, selon les données publiées vendredi. C’était la troisième augmentation mensuelle consécutive.
Dans le même temps, le marché du travail, bien que plus ou moins stable, semble s’adoucir un peu sur la marge, le nombre de ceux qui reçoivent des allocations de chômage continues augmentant et le nombre d’ouverture de l’emploi en baisse, ce qui rend plus difficile de changer de travail ou de faire pression pour un salaire plus élevé.
Cela peut ressembler à un monde inconfortable pour les travailleurs.
Mais c’est une toile de fond solide pour les stocks de détaillants de bonnes affaires. Ces actions pourraient être un endroit décent pour les investisseurs opposés au risque – si une telle race existe toujours – pour rechercher des échanges relativement sûrs qui pourraient bien fonctionner dans l’économie à forte croissance à forte inflation et à forte croissance que nous pourrions rechercher pendant un certain temps.