Wall Street a connu une semaine chaotique, oscillant entre une relative stabilité et de vives secousses, dominées par les joutes commerciales initiées par le président américain Donald Trump. Vendredi, les marchés ont brutalement chuté suite à de nouvelles menaces tarifaires contre la Chine, effaçant les gains des jours précédents.
Le S&P 500 a terminé la semaine en repli de 2,43%, après avoir enregistré une perte de 2,71% lors de la dernière séance. Cette chute, la plus marked depuis le 10 avril, est intervenue après que Donald Trump a annoncé une augmentation des droits de douane à 100% sur les importations chinoises et des contrôles à l’exportation sur certains logiciels, prévus pour entrer en vigueur le 1er novembre. Ces mesures visent à contrer les restrictions d’exportation imposées par Pékin sur les terres rares, des éléments essentiels à de nombreuses technologies modernes, des smartphones aux missiles.
Le Nasdaq a également subi un coup dur vendredi, perdant 3,56% sur la journée et clôturant la semaine en baisse de 2,53%. Ces nouvelles tensions commerciales s’ajoutent à l’incertitude déjà palpable sur les marchés, alors que le gouvernement américain est plongé dans sa dixième journée de paralysie, avec des licenciements d’employés fédéraux en cours.
Nvidia, une semaine en montagnes russes
La semaine a été particulièrement mouvementée pour le géant des semi-conducteurs Nvidia. Lundi, l’action a fléchi suite à l’annonce d’un accord majeur entre son concurrent Advanced Micro Devices (AMD) et OpenAI. Cet accord, qui pourrait voir OpenAI prendre une participation de 10% dans AMD, a propulsé le cours de ce dernier de près de 24% en une seule séance. Malgré cette nouvelle, certains analystes, comme Jim Cramer, estiment que l’accord ne remet pas en cause la domination de Nvidia dans la course aux puces dédiées à l’intelligence artificielle (IA), rappelant le partenariat stratégique de 100 milliards de dollars conclu le mois précédent entre OpenAI et Nvidia.
Par ailleurs, un article du média The Information, publié mardi, a fait état de marges faibles pour Oracle sur son activité de location de puces Nvidia, utilisées par des clients comme OpenAI. Selon le rapport, l’activité cloud d’Oracle aurait enregistré une marge brute de 14% sur 900 millions de dollars de chiffre d’affaires pour les trois mois se terminant en août, loin des 70% de marge globale de l’entreprise. Cette nouvelle a entraîné une baisse du cours de l’action Oracle jusqu’à 5% mardi.
Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a cependant réfuté ces affirmations lors d’un entretien accordé à Jim Cramer. Il a assuré qu’Oracle se portait « incroyablement bien » et que, si la pression sur les marges était possible à court terme avec de nouvelles technologies, elles deviendraient « merveilleusement rentables » sur la durée. Huang a également souligné l’importance pour les États-Unis de gagner la course à l’IA générative face à la Chine, afin de consolider une pile technologique américaine, citant également Apple, Amazon et Microsoft comme acteurs clés.
Le dirigeant a également mis en avant le rôle crucial de la croissance énergétique pour la compétitivité américaine dans le domaine de l’IA et pour la prospérité globale. « Sans croissance énergétique, il n’y a pas de croissance industrielle, sans croissance industrielle, il n’y a pas de croissance des cours boursiers, il n’y a pas de croissance économique, il n’y a pas de sécurité nationale », a-t-il déclaré. Dans ce contexte, GE Vernova, dont les turbines à gaz naturel peuvent alimenter les centres de données, a été présentée comme une valeur à suivre.
Malgré des fluctuations notables, les actions de Nvidia ont clôturé la semaine en baisse de 2,4% par rapport au 3 octobre, après avoir connu des jours de hausse suivis d’une rechute vendredi.
Mouvements de portefeuille et perspectives sectorielles
Au sein des portefeuilles des investisseurs, plusieurs ajustements ont été observés. Des achats supplémentaires de GE Vernova ont été réalisés mardi, qualifiée de « meilleure histoire du marché » par Jim Cramer, suite à l’annonce par OpenAI de partenariats visant à déployer des centres de données d’IA, renforçant la conviction dans la demande à long terme pour les infrastructures IA.
Une partie des gains sur Salesforce a été sécurisée lundi, après l’intégration annoncée de Slack, filiale de Salesforce, à l’outil de développement logiciel Codex d’OpenAI. Bien que cette nouvelle ait initialement soutenu le titre, les inquiétudes persistantes concernant l’impact de l’IA sur l’industrie logicielle restent un point de vigilance.
Corning a été ajouté à la liste de surveillance des valeurs prometteuses en raison de la demande croissante en câbles à fibre optique pour les centres de données d’IA modernes, ainsi que de son accord stratégique avec Apple pour la production de verres protecteurs. Parallèlement, une partie de la position sur BlackRock a été allégée vendredi, afin de prendre des bénéfices tout en réorientant le capital vers de nouvelles acquisitions, notamment Nike et Boeing.
Le redressement de Nike, un pari à long terme
Les investisseurs ont également reçu des nouvelles concernant le plan de redressement de Nike. Le PDG Elliott Hill a reconnu qu’un retour à une croissance rentable prendrait du temps, mais a souligné l’importance cruciale de la Chine dans cette stratégie. L’entreprise réoriente son approche sur des magasins thématiques axés sur le sport, abandonnant une focalisation jugée trop importante sur les vêtements de sport.
« Nous avons un magasin en activité qui commence à très bien se vendre [en Chine] parce qu’il est ancré dans le sport. Il a un point de vue autour du sport. Il y en a 5 000 [magasins Nike là-bas] », a précisé le PDG, indiquant que le déploiement de ces nouveaux concepts prendrait du temps mais qu’il y avait un sentiment positif quant à leur potentiel.
Malgré ces efforts, les actions de Nike ont subi une correction significative, perdant plus de 9% cette semaine, terminant ainsi une série de cinq semaines consécutives de recul. Cependant, une étude récente de Piper Sandler a classé Nike comme la marque de chaussures préférée des adolescents, offrant des perspectives plus optimistes pour l’avenir.