Les marchés financiers anticipent plusieurs scénarios en fonction de l’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, allant d’attaques limitées à un conflit total impliquant le blocage du détroit d’Ormuz. L’analyse des réactions passées aux crises similaires offre des indications précieuses sur les potentielles réactions des marchés.
Dans le scénario le plus probable (60 % de chances), des installations nucléaires seraient visées par des frappes furtives menées par des bombardiers B-2. Dans ce cas, l’indice S&P 500 pourrait connaître une baisse de 3 à 5 % à court terme, suivie d’une reprise rapide en une à deux semaines après une phase initiale de panique. Le prix du pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) augmenterait temporairement pour se stabiliser autour de 75 à 80 dollars le baril. Les actions des entreprises du secteur de la défense, telles que Lockheed Martin (LMT) et RTX, pourraient bénéficier d’un rallye de 5 à 8 % à court terme. La volatilité des valeurs technologiques de grande capitalisation augmenterait, mais resterait contenue en raison de la saison des résultats.
Un compromis diplomatique, avec l’Iran acceptant d’exporter de l’uranium juste avant la date limite, entraînerait un bond de plus de 5 % de l’indice S&P 500. La prime de risque géopolitique disparaîtrait instantanément, favorisant un afflux massif de rachats de positions courtes sur les valeurs de croissance et les géants technologiques. Les prix du pétrole pourraient chuter en dessous de 60 dollars le baril, incitant à la prise de bénéfices sur les actions du secteur de la défense. Des valeurs comme Nvidia et Tesla pourraient mener la charge, et la trajectoire de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine deviendrait plus claire.
Le scénario le plus pessimiste (10 % de chances) impliquerait un blocage du détroit d’Ormuz par l’Iran et des représailles contre les bases militaires américaines. Dans ce cas, l’indice S&P 500 pourrait chuter de 10 à 20 %, marquant une baisse structurelle. L’indice de volatilité VIX augmenterait considérablement, atteignant 30 à 40, et une vente massive se produirait. La crainte d’une stagflation, et non plus seulement d’une crise géopolitique, dominerait les marchés. Le prix du pétrole dépasserait les 120 à 150 dollars le baril, propulsant le secteur de l’énergie (XLE) au premier plan. Les valeurs technologiques seraient les plus touchées, une hausse des prix du pétrole alimentant l’inflation et entraînant une augmentation des taux d’intérêt, ce qui provoquerait un effondrement des multiples des actions de croissance et un risque de correction boursière à la baisse, similaire à celle observée en 2022.
Un précédent récent, les bombardements israélo-iraniens de juin 2025, a montré que les contrats à terme sur le S&P 500 ont initialement plongé de 1,2 % et que le VIX a dépassé le seuil de 20. Cependant, la baisse cumulée sur cinq jours n’a été que de 1,1 %. Sans blocage d’Ormuz, le marché s’est rapidement calmé. Une semaine plus tard, même après des frappes américaines directes sur des installations nucléaires avec des B-2 (« Midnight Hammer »), toutes les valeurs du M7 ont rebondi et le VIX est repassé sous la barre des 20 en une seule journée. Cette situation rappelle la dynamique actuelle et suggère que le marché pourrait rester résilient tant que le détroit d’Ormuz ne sera pas bloqué.
Il est important de noter que la guerre russo-ukrainienne de 2022 a eu un impact majeur sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement mondiale. Cette fois, les risques se concentrent sur la logistique énergétique du détroit d’Ormuz. Bien que les exportations iraniennes de pétrole brut soient relativement faibles, le blocage d’un détroit par lequel transite 20 % du pétrole brut mondial pourrait entraîner une augmentation des prix plus importante qu’en 2022. Cette flambée des prix du pétrole pourrait compromettre la capacité de la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt, ce qui constituerait une mauvaise nouvelle pour les valeurs technologiques de grande capitalisation et les entreprises de semi-conducteurs.