Les marchés financiers sont en tension ce lundi, tiraillés entre une appétence pour les actifs à risque et des interrogations sur la solidité du dollar. La victoire du Parti libéral-démocrate (PLD) au Japon et le rebond des géants technologiques américains soutiennent les marchés actions, tandis que des signaux de diversification hors du dollar américain émergent.
Le dollar subit des pressions contrastées. D’un côté, l’amélioration du sentiment des investisseurs, portée par la performance des valeurs technologiques (+2% la semaine dernière) et l’enthousiasme suscité par le triomphe du PLD au Japon (le Nikkei a brièvement gagné plus de 5%), favorise une recherche d’alternatives. De l’autre, des données économiques américaines plus faibles et les inquiétudes concernant la concentration des dettes américaines pèsent sur la devise américaine.
La victoire du PLD aux élections japonaises, largement anticipée, a initialement suscité des craintes de ventes massives de bons du Trésor japonais (JGB) et de pression sur le yen. Cependant, le gouvernement japonais a tempéré ces inquiétudes en affirmant que des mesures fiscales temporaires, comme la réduction de la TVA sur les produits alimentaires, ne nécessiteraient pas l’émission de nouvelles dettes. Les marchés anticipent désormais une possible hausse des taux d’intérêt de la Banque du Japon (BoJ) et une intervention pour stabiliser le yen si celui-ci dépassait la barre des 158 face au dollar.
Par ailleurs, la publication de données sur le marché du travail américain, jugées décevantes la semaine dernière, alimente les spéculations sur un possible assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les investisseurs attendent avec attention les chiffres de l’emploi de janvier, qui seront publiés mercredi, ainsi que les révisions des données antérieures. Un chiffre inférieur aux attentes pourrait accentuer la pression sur le dollar.
Les inquiétudes concernant la concentration des dettes américaines ont également été ravivées par des informations de Bloomberg selon lesquelles les régulateurs chinois ont demandé aux banques privées chinoises de limiter leur exposition aux bons du Trésor américain. La Chine continentale et Hong Kong détiennent ensemble 938 milliards de dollars de bons du Trésor américain en novembre dernier. Cette demande intervient à un moment où le thème de la diversification du dollar est de plus en plus présent sur les marchés.
Dans ce contexte, les analystes anticipent une semaine de baisse pour le dollar, avec un objectif initial situé autour de 97,00/05, après un récent repli à 98,00.
L’euro profite de ce contexte en tant qu’alternative au dollar, notamment en raison de la profondeur et de la liquidité des marchés européens. Les dirigeants européens se réuniront jeudi en Belgique pour discuter de réformes visant à renforcer l’attractivité de la zone euro, telles que l’Union de l’épargne et de l’investissement. Les investisseurs restent toutefois sceptiques quant à la volonté politique de mettre en œuvre des mesures ambitieuses.
Enfin, le Premier ministre britannique Keir Starmer est confronté à une pression croissante suite à la démission de son ancien chef de cabinet, Morgan McSweeney, en raison de son rôle dans la nomination de Peter Mandelson au poste d’ambassadeur du Royaume-Uni aux États-Unis. Cette affaire risque de ternir l’image du Premier ministre et de peser sur la livre sterling, qui est déjà fragilisée par une orientation plus accommodante de la Banque d’Angleterre. Un objectif initial de 0,8740/45 est visé pour le taux de change livre sterling/dollar, avec un risque de 0,8800 si la situation politique britannique se dégrade.