Publié le 23 février 2026. Strategy (anciennement MicroStrategy), société pionnière dans l’adoption du Bitcoin, suscite un débat parmi les investisseurs : s’agit-il d’une opportunité en or ou d’un pari risqué, compte tenu de sa valorisation et de sa forte exposition à la cryptomonnaie ?
- La juste valeur de Strategy est estimée à 663 $ US par action, soit une sous-évaluation significative par rapport à son cours actuel de 131,05 $ US.
- La société a enregistré un bénéfice latent de 14,5 milliards de dollars US au deuxième trimestre 2025, grâce à l’appréciation du Bitcoin, qui s’est répercutée sur son compte de résultat.
- Un possible retrait de Strategy de l’indice Nasdaq-100, en raison de sa forte concentration d’actifs numériques, pourrait entraîner des ventes forcées massives, estimées entre 2,8 et 11,6 milliards de dollars US.
Strategy, qui a été la première société cotée en bourse à acquérir et à détenir du Bitcoin en tant qu’actif de réserve principal en août 2020, continue de susciter l’intérêt en tant que société de trésorerie Bitcoin et fournisseur d’analyses basées sur l’intelligence artificielle. Son cours de bourse a connu de fortes fluctuations ces dernières années, avec une hausse de plus de 400 % sur trois ans et une augmentation de 74,64 % sur cinq ans, mais aussi une baisse de 19,66 % au cours des 30 derniers jours et une perte de rendement total pour les actionnaires sur un an de 56,27 %.
L’entreprise, qui détient actuellement environ 649 870 Bitcoin (en date de mi-novembre 2025), a investi environ 48,37 milliards de dollars US dans la cryptomonnaie, à un coût moyen d’environ 74 433 $ US par Bitcoin. Avec la récente baisse du Bitcoin en dessous de 80 000 $ US, la situation devient préoccupante pour Strategy et son fondateur, Michael Saylor.
Selon MSCI, l’un des principaux fournisseurs d’indices, les entreprises dont les actifs numériques représentent plus de la moitié de leur total pourraient être exclues des indices traditionnels. Une décision finale est attendue autour du 15 janvier 2026. Si MSCI décidait d’exclure Strategy, cela pourrait entraîner des ventes passives importantes, potentiellement entre 2,8 et 11 milliards de dollars US, voire plus si d’autres indices suivaient le mouvement. Certains analystes estiment que cet impact est déjà partiellement intégré dans le cours du Bitcoin.
« MicroStrategy, désormais rebaptisée Strategy, continue d’exécuter son évolution radicale d’une société de logiciels d’entreprise à une plateforme financière native Bitcoin. Au deuxième trimestre 2025, la société a déclaré un bénéfice latent de 14,5 milliards de dollars US selon la nouvelle norme comptable à la juste valeur adoptée. »
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Malgré ces risques, Michael Saylor continue d’acheter et de conserver du Bitcoin, considérant cette stratégie comme un investissement à long terme. Cependant, à court et moyen terme, la situation pourrait peser sur le cours de l’action en raison des ventes forcées, de la réduction de la liquidité et des difficultés accrues à lever des capitaux.
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Pour en savoir plus sur les risques et les récompenses associés à Strategy, vous pouvez consulter cette analyse.
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