Publié le 16 mai 2024 14:35:00. Les marchés émergents affichent une dynamique record, portés par l’essor des valeurs technologiques asiatiques et la faiblesse du dollar, malgré des signaux mitigés quant aux flux d’investissement réels.
- L’indice MSCI Marchés émergents a franchi un nouveau sommet, dépassant son record de fin janvier.
- Les actions technologiques asiatiques, notamment celles liées à l’intelligence artificielle, sont les principaux moteurs de cette croissance.
- La faiblesse du dollar et une réallocation des investissements hors des valeurs technologiques américaines surévaluées contribuent à ce mouvement.
Les marchés émergents connaissent une période de forte croissance, stimulée par un regain d’intérêt pour les entreprises technologiques asiatiques. L’indice MSCI Marchés émergents a atteint 1 565,05 points mercredi, un niveau jamais vu depuis fin janvier. Cette progression s’inscrit dans un contexte de dépréciation du dollar américain, ce qui rend les actifs émergents plus attractifs pour les investisseurs internationaux.
L’Asie est à l’avant-garde de cette tendance, avec des indices boursiers en Corée du Sud, au Mexique et au Brésil qui se rapprochent de leurs plus hauts historiques. Au cours de l’année écoulée, les actions des marchés émergents ont déjà gagné plus de 30 %, grâce notamment à la demande soutenue de composants d’intelligence artificielle, en particulier de semi-conducteurs, en provenance de Taïwan et de Corée du Sud. Cette dynamique attire également les investisseurs en quête de diversification par rapport aux actifs américains.
« Les actions des marchés émergents sont liées à la faiblesse du dollar, ainsi qu’à un déplacement des investissements vers les valeurs technologiques américaines, qui sont devenues bondées, en particulier les sociétés géantes avec une énorme capitalisation boursière. »
Billy Leung, stratège en investissement chez Global X Management à Sydney
Selon Billy Leung, les flux d’investissement mondiaux se réorientent vers d’autres régions et secteurs, profitant aux entreprises technologiques asiatiques et aux chaînes d’approvisionnement de semi-conducteurs, anticipant une augmentation des dépenses en capital liées à l’intelligence artificielle.
Les devises des marchés émergents profitent également de cette situation. L’indice MSCI des devises de ces marchés a progressé de 0,2 %, parallèlement à la baisse du dollar, qui accuse un recul d’environ 4 % par rapport à son sommet de novembre. LGT Private Banking se montre optimiste quant à l’évolution des devises asiatiques émergentes, en particulier le won coréen, le dollar taïwanais et le yuan chinois à court terme.
Malgré un sentiment positif des investisseurs, les analystes de Goldman Sachs, dont Kamakshya Trivedi, soulignent que les niveaux d’allocation réels aux marchés émergents restent encore modestes, selon les derniers sondages. La Corée du Sud a ainsi enregistré des sorties de capitaux de 6,6 milliards de dollars depuis le début de l’année, malgré la hausse de son indice de référence d’environ 27 %. L’Inde et l’Indonésie connaissent également des ventes de titres par des investisseurs étrangers.
La transformation des chaînes d’approvisionnement mondiales pourrait amplifier cette dynamique. Des pays comme le Mexique, le Brésil et le Vietnam pourraient bénéficier de ces changements, attirant davantage d’investissements. Cette tendance s’ajoute à la pression persistante sur le dollar, renforçant le sentiment positif des investisseurs.
« Historiquement, la faiblesse persistante du dollar a généralement entraîné des rebonds sur plusieurs années sur les marchés émergents. »
Fei-Cern Ling, directeur général de l’Union Bancaire Privée à Singapour
Fei-Cern Ling ajoute que, cette fois-ci, des facteurs supplémentaires soutiennent cette tendance, notamment la dynamique de l’intelligence artificielle et la concentration des chaînes d’approvisionnement vitales en semi-conducteurs en Asie, dont les valorisations restent inférieures à celles de leurs homologues américaines.