Publié le 2025-10-25 03:22:00. Une enquête auprès d’économistes révèle que la Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses taux d’intérêt à leur niveau actuel de 2 % jusqu’en 2027, malgré un contexte économique incertain.
- La BCE devrait conserver ses taux directeurs inchangés lors de sa prochaine réunion de politique monétaire.
- Un tiers des économistes interrogés anticipent au moins une nouvelle baisse des taux, tandis que 17 % prévoient des hausses.
- La BCE reste prudente, privilégiant la flexibilité face aux défis économiques actuels.
Selon une enquête menée par Bloomberg entre le 17 et le 22 octobre, la majorité des économistes s’accordent à dire que la Banque centrale européenne (BCE) ne devrait pas modifier ses taux d’intérêt, qui resteraient à 2 % jusqu’en 2027. La réunion de politique monétaire de la semaine prochaine devrait donc se solder par un maintien du statu quo concernant les taux de dépôt.
Cependant, le paysage des anticipations reste contrasté. Si le maintien des taux est le scénario dominant, une part significative des experts (un tiers) n’exclut pas de nouvelles baisses, après les huit déjà opérées. À l’inverse, 17 % des personnes interrogées envisagent même une ou plusieurs augmentations de taux d’ici la fin de l’année prochaine. Le risque d’une appréciation significative de l’euro au-delà de 1,20 dollar face au dollar américain, couplé à d’éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale américaine (Fed), constitue un élément de vigilance pour Dennis Shen, économiste chez Scope.
Malgré la fragilité des données de croissance observées ces derniers mois, l’inflation demeure proche de l’objectif fixé par la BCE, ce qui limite, selon Nerijus Masiulis, chef économiste de la banque suédoise, les raisons immédiates de modifier la politique monétaire. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, est attendue sur ce terrain, probablement en réitérant le message clé de la réunion de septembre 2025, à savoir la solidité de la situation économique et inflationniste.
Les responsables de la BCE se montrent globalement satisfaits de l’évolution de l’inflation des prix à la consommation et de la conjoncture économique régionale. Ils affirment que la politique monétaire s’adapte avec souplesse aux nouveaux défis. L’Europe se trouve dans une position délicate, tiraillée entre un conflit commercial entre les États-Unis et la Chine centré sur les semi-conducteurs et les terres rares, la dégradation de la note de crédit de la France qui pèse sur ses finances, et des interrogations sur la viabilité des plans allemands d’investissement dans la défense et les infrastructures. De plus, les retards dans la mise en place d’un nouveau système d’échange de droits d’émission en Europe pourraient maintenir des pressions inflationnistes dans les années à venir, tandis que la hausse des valorisations d’actifs suscite des inquiétudes quant à un possible retournement boursier.
Les perspectives pour décembre pourraient toutefois faire évoluer la donne. Si l’inflation s’avérait nettement inférieure à l’objectif de 2 % d’ici 2028, se situant par exemple à 1,6 %, une nouvelle baisse des taux deviendrait envisageable. Bien que les risques à court terme pour la croissance économique et l’inflation soient jugés équilibrés, l’incertitude future demeure élevée. Les enquêtés, attentifs à la hausse de 2,2 % des prix en septembre 2025 (la plus forte depuis cinq mois), s’inquiètent davantage des risques à la hausse qu’à la baisse.
Même si la présidente Lagarde et d’autres officiels plaident pour de nouvelles baisses de taux, les analystes estiment que leur impact sur la demande serait limité. Plus de 60 % des personnes interrogées attribuent le frein à la croissance à des facteurs conjoncturels et structurels, tandis que la majorité restante pointe principalement les facteurs structurels comme étant à l’origine du ralentissement économique dans la zone euro. Dans ce contexte, alors que la BCE maintient son scénario d’une inflation « modérée », ni trop haute ni trop basse, un environnement favorable aux investissements et aux dépenses à long terme semble se dessiner. La faiblesse passagère des tarifs douaniers américains pourrait être rapidement compensée par la relance budgétaire allemande, permettant ainsi à la BCE de maintenir ses taux d’intérêt à leur niveau actuel.