Publié le 25 février 2026 à 13h13. Le marché du Bitcoin pourrait être proche d’un point d’inflexion, alors que les signaux indiquent une possible fin de la phase de capitulation des mineurs, après une correction de plus de 50 %.
Les données de Glassnode suggèrent que l’indicateur Hash Ribbon, qui mesure la pression sur les mineurs de Bitcoin, est sur le point de signaler la fin d’une période de capitulation qui dure depuis environ trois mois – l’une des plus longues jamais enregistrées. Cet indicateur repose sur l’observation que le Bitcoin atteint souvent son prix le plus bas lorsque les mineurs sont confrontés à des difficultés financières importantes.
La capitulation se produit lorsque les revenus générés par l’extraction de Bitcoin tombent en dessous des coûts d’exploitation, contraignant les mineurs les moins rentables à éteindre leurs machines et à vendre leurs avoirs en BTC pour couvrir les dépenses d’électricité, les dettes et les frais généraux. Cette situation entraîne une diminution du taux de hachage (la puissance de calcul utilisée pour valider les transactions) et exerce une pression à la vente sur le marché.
Un signal de reprise est émis lorsque la moyenne mobile sur 30 jours du taux de hachage dépasse la moyenne mobile sur 60 jours, ce qui indique que les mineurs remettent leurs opérations en ligne et que la tension sur le réseau s’atténue. Historiquement, lorsque ce croisement s’aligne sur une amélioration de la dynamique des prix, il signale des opportunités d’achat intéressantes.
Depuis la fin novembre 2025, date à laquelle l’indicateur Hash Ribbon a commencé à s’inverser, le Bitcoin est passé d’environ 90 000 $ à un minimum de près de 60 000 $ début février, avant de remonter à environ 65 000 $ au moment de la publication. De telles corrections importantes sont typiques lors de périodes de stress pour les mineurs. Depuis 2011, une vingtaine de capitulations minières ont été observées, la plupart coïncidant avec des creux locaux ou majeurs, notamment en janvier 2015, décembre 2018 et décembre 2022.
Le taux de hachage, qui représente la puissance de calcul totale sécurisant le réseau Bitcoin, est actuellement en hausse, ce qui témoigne d’un regain de confiance parmi les mineurs. Parallèlement, le Bitcoin se négocie désormais en dessous de son coût de production moyen, estimé à 66 000 $ selon les données de Check On Chain. La dernière fois que le prix du Bitcoin était inférieur à son coût de production, c’était en novembre 2022, lorsque le BTC a atteint un plancher proche de 15 500 $.
Selon CoinDesk, la difficulté du minage de Bitcoin a récemment augmenté de 15 %, la plus forte hausse depuis 2021, malgré la baisse du prix.