Les marchés financiers scrutent les signes d’une possible récession, avec des indicateurs contrastés dans les secteurs clés de l’économie américaine. Tandis que le secteur de la distribution montre des signes encourageants de reprise, le secteur du transport soulève des inquiétudes plus profondes. Les marchés des semi-conducteurs, quant à eux, restent le baromètre décisif de l’orientation future.
Un regard sur les tendances de mi-année
Au cœur de cette analyse se trouve un modèle basé sur les mois de janvier et juillet, servant de repères annuels. Ces périodes fournissent une orientation directionnelle pour les six à douze prochains mois. L’approche se concentre sur deux scénarios simples : la cassure d’un instrument hors de sa fourchette avec élan et prix, suivie d’une confirmation, ou une sortie puis un retournement à l’intérieur de la fourchette.
« Peut-être ne suis-je qu’un geek technique, mais ce graphique est tellement parfait qu’il ne demandera qu’exécution et aucune seconde de réflexion pour savoir s’il correspond à l’un de ces scénarios », a commenté un analyste, soulignant la clarté des prévisions. Parmi les cinq scénarios initialement envisagés, le numéro trois s’est avéré particulièrement pertinent.
Le secteur de la distribution (XRT) : un signe d’optimisme prudent
Le secteur de la vente au détail, représenté par l’ETF XRT, a présenté un tableau contrasté. Le 22 juillet, le XRT a franchi sa fourchette de cotation de juillet, avant de connaître un échec le 28 juillet. Cela a été suivi par trois jours de baisse, malgré des résultats solides dans le secteur technologique. Cette divergence soulève la question de l’impact des dépenses d’investissement des grandes entreprises technologiques sur la perception des consommateurs. Fin de semaine, le XRT se situait sous sa moyenne mobile sur 50 jours (50-DMA) mais au-dessus du bas de sa fourchette de cotation de six mois et de sa moyenne mobile sur 200 jours (200-DMA). L’analyse de l’élan ne révèle aucune divergence entre le prix et l’élan, suggérant une stabilité relative.
Le secteur du transport (IYT) : des signaux d’alerte
En revanche, le secteur du transport (IYT), un pilier de l’économie américaine, présente une image plus préoccupante. Il n’a jamais réussi à franchir la fourchette de cotation de six mois de juillet. De plus, l’élan a montré une divergence baissière avant que le prix ne chute dans le bas de la fourchette de juillet, se plaçant sous les moyennes mobiles sur 50 et 200 jours. Ces éléments suggèrent un risque accru de stagflation, voire de récession. Alors que le XRT pourrait indiquer une correction vers les plus bas de juillet, l’IYT anticipe une correction plus substantielle.
Les semi-conducteurs (SMH) : le juge de paix
Face à ces indications contradictoires, les regards se tournent vers le secteur des semi-conducteurs (SMH) pour obtenir des indices décisifs. Même avec des résultats exceptionnels de géants comme Microsoft, Meta, Alphabet et Advanced Micro Devices, le secteur des semi-conducteurs n’a montré qu’une brève cassure de sa fourchette de juillet pendant deux jours.
Vendredi, le SMH a franchi la fourchette de juillet avec un gap baissier. Cependant, le plus bas de juillet établi le 1er juillet à 272,16 $ reste une zone de support clé, située à environ 10 $ de distance. L’analyse de l’élan révèle une divergence baissière significative : l’élan n’a jamais atteint de nouveaux sommets lorsque le prix y est parvenu.
La question centrale est de savoir si nous assistons à une opportunité d’achat à la baisse ou à une continuation de la tendance baissière. Le SMH sera le baromètre déterminant. Pour un retournement haussier, l’IYT devra cesser sa tendance baissière, le XRT devra tenir son support de juillet, et le SMH devra se maintenir au-dessus de sa 50-DMA tout en repassant au-dessus de 280 $. Dans un tel cas, une approche prudente pourrait être envisagée. Dans le cas contraire, il faudrait se préparer à une poursuite de la baisse en août.
Résumé des FNB (Niveaux pivots : haussier au-dessus, baissier en dessous)
- S&P 500 (SPY) : 615 (plus bas de juillet à tenir)
- Russell 2000 (IWM) : 215 (plus bas de juillet à tenir)
- Dow Jones (DIA) : Sur le 50-DMA, mais sous le plus bas de juillet.
- NASDAQ (QQQ) : 545 (plus bas de juillet à tenir), 562 (fourchette haute à franchir).
- Banques régionales (KRE) : 59 (plus bas de juillet, niveau pivot crucial).
- Semi-conducteurs (SMH) : 280 (pivot), 272 (support), 293 (niveau à franchir).
- Transport (IYT) : 66 (support clé), 68 (niveau à franchir pour une amélioration).
- Biotechnologie (IBB) : 133 (bon point pivot, soutenu par le 200-DMA).
- Distribution (XRT) : 76,00 $ (plus bas de juillet à tenir), 78 $ (niveau à repasser).
- Bitcoin (BTCUSD) : A cassé le plus bas de juillet à 116 $, objectif 105 $.