Publié le 13 octobre 2025. Les marchés financiers chinois font preuve d’une étonnante résilience face à l’intensification des tensions commerciales avec les États-Unis. Les investisseurs semblent habitués aux échanges de représailles et considèrent la situation comme une tactique de négociation plutôt qu’une escalade irréversible.
Malgré l’annonce par le président américain Donald Trump de droits de douane supplémentaires de 100 % sur les produits chinois, l’indice de référence CSI 300 a clôturé la séance de lundi avec une baisse limitée à 0,5 %. Un rebond significatif en fin de journée a témoigné d’un intérêt acheteur renouvelé, signalant que les investisseurs considèrent cette situation comme une opportunité d’acquérir des actions à moindre coût.
- Les actions chinoises cotées aux États-Unis ont également montré des signes de reprise, l’ETF KraneShares CSI China Internet enregistrant une hausse notable dans les échanges avant la séance.
- Cette réaction du marché suggère une interprétation des tensions comme une stratégie diplomatique visant à renforcer la position de négociation avant un accord potentiel.
- Des secteurs tels que l’intelligence artificielle et les fabricants de puces nationaux continuent de susciter l’enthousiasme, atténuant les inquiétudes géopolitiques.
Les marchés financiers chinois ont affiché une résistance notable face à l’escalade des tensions commerciales avec les États-Unis, témoignant d’une habituation des investisseurs aux représailles entre Washington et Pékin. Alors que Donald Trump a annoncé l’imposition de droits de douane supplémentaires de 100 %, une mesure rappelant les menaces d’avril qui avaient fait chuter les marchés, l’indice CSI 300 n’a terminé la séance de lundi qu’en baisse de 0,5 %. Un rebond vigoureux en après-midi a mis en évidence des achats actifs au plus bas, signe d’une stratégie d’achat à la baisse.
Les actions chinoises négociées aux États-Unis ont également entamé une phase de récupération. L’ETF KraneShares CSI China Internet, par exemple, a affiché une progression de 3,8 % dans les échanges avant la séance, après avoir chuté de 7,1 % vendredi suite aux menaces tarifaires américaines. Ces mouvements suggèrent que les investisseurs perçoivent la recrudescence des tensions comme une posture stratégique des deux parties, visant à obtenir un avantage avant un possible accord. Cette interprétation est renforcée par les signaux de l’administration Trump, indiquant une ouverture aux négociations avec Pékin.
Ce repli pourrait être une aubaine pour les investisseurs ayant manqué le rallye de l’année. L’engouement pour les avancées de la Chine en matière d’intelligence artificielle et la montée en puissance des fabricants de puces nationaux ont contribué à diluer les préoccupations géopolitiques persistantes. Des entreprises technologiques de premier plan comme Alibaba Group Holding Ltd. et des fabricants de semi-conducteurs tels que Hua Hong Semiconductor Ltd. ont vu leur valeur plus que doubler jusqu’à vendredi.
« La désescalade rapide en avril signifie qu’il y aura probablement davantage d’investisseurs qui ‘pêcheront le fond’ cette fois-ci », a commenté James Wang, responsable de la recherche sur la stratégie d’actions chinoises chez UBS, dans une note.
Certains analystes s’attendaient à une journée difficile pour les actifs chinois suite à l’annonce par Donald Trump de droits de douane additionnels de 100 % et de contrôles à l’exportation sur « tous les logiciels critiques » à compter du 1er novembre. Si les actions ont débuté la séance de lundi en net recul, un rebond en forme de V s’est rapidement manifesté. L’indice CSI 300 a effacé une grande partie de sa baisse de 2,7 %, notamment grâce à la reprise des valeurs dans les secteurs des semi-conducteurs, des logiciels et des métaux. L’indice Hang Seng China Enterprises a rebondi depuis ses plus bas niveaux intrajournaliers pour terminer en repli de 1,5 %.
Les pertes enregistrées sont restées modestes en comparaison des précédentes turbulences tarifaires. Le 7 avril, l’indice CSI 300 avait chuté de 7 % et l’indice Hang Seng China de près de 14 %, au moment où la pression vendeuse atteignait son paroxysme suite aux tarifs douaniers réciproques de Trump, qui furent rapidement reportés ou ajustés à la baisse.
Bien que les investisseurs maintiennent globalement un certain optimisme, des signes de prudence apparaissent, les actions chinoises semblant vulnérables à un repli après leur rallye spectaculaire de cette année. Les valorisations ont progressé, l’indice Hang Seng Chine s’échangeant à près de 11 fois ses bénéfices prévisionnels, dépassant sa moyenne quinquennale de 8,7 fois.
« Si les tarifs s’avèrent être principalement une tactique de négociation, le marché pourrait connaître un choc à court terme suivi d’une opportunité d’achat », a déclaré Dilin Wu, stratège chez Pepperstone Group. « Cependant, si les mesures sont pleinement mises en œuvre, les coûts pour les exportateurs chinois augmenteront et les bénéfices seront sous pression, ce qui pourrait déclencher une nouvelle vague de volatilité. »
Les autres actifs ont également montré une relative stabilité lundi. Le yuan s’est légèrement apprécié face au dollar, soutenu par le renforcement du taux de change de référence de la banque centrale chinoise. Les contrats à terme sur les obligations d’État chinoises à 30 ans ont réduit leurs gains pour terminer la journée en hausse de 0,3 %.
« Il est clair que les déclarations des deux parties font partie du jeu des négociations avant une réunion prévue vers la fin du mois, il est donc trop tôt pour présumer du pire scénario », a affirmé Xin-Yao Ng, gestionnaire de fonds chez Aberdeen Investments.