Publié le 18 février 2024 à 10h05. Le Bitcoin traverse une période de volatilité, entraînant des ventes massives et des flux contrastés vers les fonds négociés en bourse (ETF) d’actifs numériques, avec des divergences notables entre les marchés européens et américains.
- Les investissements dans les ETF de cryptomonnaies européens ont rebondi malgré la récente baisse du Bitcoin.
- L’incertitude macroéconomique, notamment concernant les taux d’intérêt, est un facteur clé de la volatilité actuelle.
- Le Bitcoin affiche actuellement son plus bas niveau depuis le début de l’année 2024.
Le Bitcoin subit des pressions vendeuses depuis fin janvier, avec des pertes à deux chiffres qui ont ravivé les craintes concernant sa volatilité. Cette situation a brièvement provoqué des retraits de fonds des ETF, mais ce mouvement s’est avéré de courte durée, du moins en Europe.
Au cours des deux dernières semaines, les flux vers les ETF européens de cryptomonnaies sont redevenus positifs, suggérant que les investisseurs ne se sont pas laissés décourager par les fortes baisses du Bitcoin observées en février. Bien que la tendance à long terme des entrées dans ces ETF ait été interrompue par une semaine de sorties fin janvier, coïncidant avec l’accélération des ventes de Bitcoin, le retour des flux positifs en février témoigne d’une certaine résilience.
Actuellement, le Bitcoin se négocie en dessous de 70 000 $, en baisse de plus de 20 % depuis le début de l’année. Ce repli intervient après une période de forte croissance entre 2023 et début 2024, au cours de laquelle le prix est passé de moins de 20 000 $ à un sommet historique dépassant les 120 000 $.
Les investisseurs de long terme dans les cryptomonnaies sont habitués à une telle volatilité. En 2023, le Bitcoin a connu plusieurs baisses significatives, notamment une chute de 11,0 % le 24 février, de 14,7 % le 3 mars, de 8,5 % le 25 août, de 12,3 % le 10 octobre et de 8,7 % le 4 novembre.
« Les cryptomonnaies ont été présentées comme une valeur refuge et un moyen de diversification par rapport aux actifs plus traditionnels. Cependant, nous constatons que leur corrélation avec d’autres actifs, tels que les actions et les obligations, est plus élevée qu’on ne le pensait initialement. »
Michael Field, stratège en chef des marchés européens chez Morningstar
Michael Field ajoute que cela ne signifie pas que les investisseurs ont abandonné le Bitcoin, mais plutôt qu’ils doivent revoir leurs attentes à la baisse, en abandonnant l’idée d’une hausse continue.
Selon Stephen Dover, stratège en chef du marché et directeur de l’Institut Franklin Templeton, les conditions macroéconomiques restent le principal moteur des ventes de cryptomonnaies. L’incertitude persistante concernant les taux d’intérêt, la liquidité mondiale et la géopolitique pèse sur tous les actifs à risque, et les cryptomonnaies, négociées 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, sont particulièrement sensibles à ces fluctuations.
« Même si certaines ventes étaient clairement forcées et de nature technique, elles ne semblent pas refléter une perte de confiance généralisée parmi les investisseurs institutionnels. »
Stephen Dover, stratège en chef du marché et directeur de l’Institut Franklin Templeton
Stephen Dover précise que les institutions se concentrent plutôt sur le renforcement des contrôles des risques, la réduction de leur exposition brute et la priorité à la liquidité et à la qualité.
Aux États-Unis, le comportement des investisseurs en cryptomonnaies contraste avec celui observé en Europe. La semaine se terminant le 16 janvier a vu plus de 2 milliards de dollars investis dans les ETF de cryptomonnaies, mais ce montant a été annulé par des sorties similaires la semaine suivante, au plus fort de la volatilité du Bitcoin. Depuis lors, les sorties de capitaux aux États-Unis sont restées négatives, contrairement à la tendance européenne.
L’analyse combinée des flux des deux marchés révèle une disparité significative. À ce jour, les flux combinés des ETF d’actifs numériques américains et européens restent globalement négatifs.
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