Les taux d’intérêt à 10 ans se maintiennent à un niveau proche de leur juste valeur, après plusieurs années d’écarts significatifs. Cette stabilisation, observée depuis cinq mois, suggère une convergence entre les taux du marché et les estimations théoriques.
En janvier, la prime observée sur les taux du marché s’élevait à 25 points de base, selon les analyses de CapitalSpectator.com, une légère augmentation par rapport à décembre et un pic sur les cinq derniers mois. Cette prime, bien que légèrement en hausse, reste contenue et confirme la tendance récente à un alignement progressif entre les taux observés et leur valeur théorique.
L’analyse de l’écart historique entre les taux du marché et la juste valeur moyenne révèle une dynamique de retour à la moyenne. Les variations aléatoires de cet écart autour de zéro indiquent que la relation entre les taux et leur juste valeur n’est pas durable. En d’autres termes, lorsque l’écart s’élargit, que ce soit à la hausse ou à la baisse, une correction est probable.
En octobre 2023, alors que l’écart atteignait des niveaux inégalés depuis 1980, CapitalSpectator.com avait anticipé un rétrécissement de cet écart, estimant que « l’écart est maintenant au 95e centile, sur la base de l’histoire depuis 1980. Cela implique que nous sommes proches du sommet. »
Plus de deux ans plus tard, cette prévision se confirme. L’écart s’est considérablement réduit, revenant à un niveau neutre grâce à une hausse de l’estimation de la juste valeur et une baisse du rendement à 10 ans. Ce dernier s’est clôturé le 13 février à 4,04 %, soit près d’un point de pourcentage en dessous du pic atteint en octobre 2023, lorsque le taux avait brièvement approché les 5 %.