Publié le 24 février 2026 à 19h08. La banque OTP affiche une dynamique robuste, portée par le programme Otthon Start, et anticipe une légère amélioration de ses performances en 2026, tandis que les experts analysent les opportunités sur les marchés des matières premières et de l’immobilier.
- Sandor Pataki, directeur d’OTP Bank, prévoit une croissance solide pour 2025, en partie grâce au programme Otthon Start.
- Les experts estiment que le marché des matières premières est entré dans un supercycle, avec des opportunités dans l’or, le cuivre, l’uranium et les terres rares.
- Le secteur immobilier hongrois reste attractif, avec des rendements potentiels de 7 % pour certains portefeuilles.
Selon Sandor Pataki, l’exercice 2025 devrait être particulièrement favorable pour OTP Bank, grâce notamment au lancement du programme Otthon Start. La banque s’attend à une performance légèrement supérieure en 2026 par rapport à l’année précédente dans la plupart de ses pays d’opération. Concernant l’Europe de l’Est, il souligne que la croissance actuelle ne laisse pas présager de surchauffe économique.
En ce qui concerne ses opérations en Russie, OTP Bank a adapté sa stratégie suite à la guerre. Avant le conflit, plus de 90 % de son portefeuille de prêts était constitué de crédits aux particuliers. Depuis, la banque s’est concentrée sur ce segment. En 2023, les transferts en dollars ont été suspendus et les transferts vers l’Union européenne ont été renforcés, en conformité avec les sanctions internationales.
La banque cherche à maximiser les fonds provenant de sa filiale russe sous forme de dividendes, avec environ 600 millions d’euros déjà rapatriés jusqu’au troisième trimestre 2025, un montant équivalent à son capital avant la guerre.
En Ukraine, le portefeuille d’entreprises représente plus de 50 % des actifs de la banque, et l’activité de location est également dynamique. Malgré les menaces physiques, OTP Bank a maintenu ses opérations en Ukraine depuis le début de la guerre, ne fermant que quelques succursales. Au cours des neuf derniers mois, les volumes de prêts ont augmenté de près de 20 %, notamment dans les secteurs du crédit-bail résidentiel et de l’entreprise. Des contrôles des changes sont en vigueur, empêchant la sortie de fonds du pays. OTP Bank se déclarerait intéressée par une éventuelle privatisation.
Sandor Pataki estime qu’un éventuel traité de paix n’aurait pas d’impact significatif sur les opérations russes de la banque. Il rappelle que le taux d’intérêt de base russe était encore de 18 % au début de l’année dernière, ce qui a contribué aux résultats.
La banque a identifié quatre priorités pour l’utilisation de ses bénéfices : la croissance organique (nécessitant des capitaux importants pour une croissance annuelle de 14 à 15 %), les acquisitions (ciblant des entreprises rentables en moins de trois ans), le versement de dividendes et le rachat d’actions.
Concernant la valorisation boursière d’OTP Bank, Sandor Pataki explique que la guerre en Ukraine et la volatilité de l’environnement réglementaire national peuvent justifier une baisse de 20 %.
Il souligne que la base d’investisseurs d’OTP Bank est principalement composée d’acteurs institutionnels étrangers, notamment anglo-saxons, et que le renforcement du forint hongrois au cours de l’année écoulée leur a procuré un rendement supplémentaire.
En ce qui concerne le marché obligataire, il anticipe des opportunités intéressantes au second semestre de l’année.
Par ailleurs, Ferenc Hosszu, directeur général adjoint d’OTP Alapkezeló, a souligné que les fondamentaux soutenant la hausse du prix de l’or restent solides. Il met en garde contre un possible avertissement concernant l’argent, en raison de la forte chute du ratio or/argent l’année dernière. Il estime que les actions minières sont plus adaptées pour investir dans les métaux précieux, compte tenu des niveaux de prix et de la volatilité actuels. Ferenc Hosszu a également identifié des niveaux clés pour l’or (5 000 $) et l’argent (80 $).
Concernant le cuivre, il note que les mesures tarifaires américaines peuvent influencer son prix, mais que les stocks restent élevés. À long terme, l’accumulation de valeurs stratégiques pourrait soutenir son cours. L’uranium est considéré comme l’une des sources d’énergie les plus vertes, et sa croissance devrait se poursuivre, bien qu’un certain temps soit nécessaire. Les métaux des terres rares pourraient également offrir des opportunités, mais les investisseurs n’ont pas encore pleinement exploré ce secteur. Concernant le lithium, il met en garde contre le caractère cyclique de l’industrie et les limites potentielles de l’offre et de la demande.
Tamas Pletser, analyste de l’industrie pétrolière et gazière d’Erste, estime que nous avons dépassé l’ère de l’argent facile, mais qu’il s’attend à un prix de l’or à cinq chiffres d’ici la fin de la décennie. Il prévoit une volatilité accrue et recommande des actions minières telles que Newmont, Wheaton Precious Metals et Equinox Gold. Tamas Pletser anticipe une année 2026 favorable pour le cuivre, en raison de l’écart croissant entre l’offre et la demande, ainsi que de l’essor de l’intelligence artificielle et de l’urbanisation. Il souligne également le potentiel de l’uranium, mais met en garde contre les risques liés à des accidents comme Tchernobyl ou Fukushima.
Kristof Bárány, président du conseil d’administration de Shopper Park Plus, recommande d’allouer 10 à 20 % des portefeuilles d’investissement à l’immobilier. Il met en avant les avantages concurrentiels de sa société, notamment la possibilité d’acheter des actions en euros et de percevoir des dividendes en euros, avec un rendement de 7 % au cours de la période écoulée. Kristof Bárány s’attend à une reprise de la consommation en Hongrie et dans les pays voisins, tels que la Pologne et la République tchèque. Il souligne que l’immobilier constitue une protection à long terme contre l’inflation.
Maté Uzsoki, copropriétaire de SunDell, a souligné que sa société a versé des dividendes à quatre reprises depuis son introduction en bourse en 2020, mais que les chiffres de l’entreprise sont volatils en raison des projets de développement immobilier à long terme. Il recommande une perspective à long terme pour la détention des actions et souligne l’importance de la prévisibilité dans un environnement incertain, afin d’intégrer des marges de sécurité plus importantes aux projets.
Source de l’image de couverture : Portfolio
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