Publié le 14 février 2026 à 16h44. L’action Spotify a bondi en bourse après la publication de résultats trimestriels solides et de prévisions optimistes, rassurant les investisseurs inquiets d’un ralentissement de la croissance et d’une compression des marges.
- Le titre Spotify (NYSE : SPOT) a progressé de près de 15 % suite à la publication de ses résultats du quatrième trimestre.
- L’entreprise prévoit 3 millions de nouveaux abonnés premium au premier trimestre, portant le total à 293 millions.
- Spotify mise sur l’intelligence artificielle et l’expansion vers de nouveaux contenus (livres audio, livres physiques) pour stimuler sa croissance.
Les résultats récents de Spotify ont dissipé les craintes qui pesaient sur l’action en début d’année, notamment concernant la pression sur ses marges brutes et un possible ralentissement de l’acquisition de nouveaux utilisateurs. Malgré une baisse d’environ 18 % depuis le début de l’année, l’annonce de chiffres clés supérieurs aux attentes a relancé l’intérêt des investisseurs.
Spotify a annoncé une augmentation du prix de ses abonnements premium aux États-Unis, passant de 11,99 $ à 12,99 $ par mois à partir de février. Cependant, cette hausse des prix n’a pas eu l’impact négatif redouté sur le nombre d’abonnés. L’entreprise anticipe ainsi 3 millions de nouveaux abonnés premium au premier trimestre, pour un total de 293 millions. Le nombre total d’abonnés devrait atteindre 759 millions, dépassant les estimations des analystes de Bloomberg qui tablaient sur 752,45 millions.
Au-delà du nombre d’abonnés, Spotify a également revu à la hausse ses prévisions de bénéfices. Le bénéfice d’exploitation au premier trimestre devrait s’élever à 660 millions d’euros (785 millions de dollars), dépassant les attentes des analystes qui le chiffraient à 645 millions d’euros (768 millions de dollars). La marge brute prévue de 32,8 % est également supérieure aux prévisions de 32,2 %. Le chiffre d’affaires devrait atteindre 4,5 milliards d’euros (5,35 milliards de dollars), légèrement inférieur au consensus de 4,58 milliards de dollars (5,45 milliards de dollars).
Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires de Spotify a augmenté de 7 %, ou 14 % à taux de change constants, pour atteindre 4,53 milliards d’euros (5,39 milliards de dollars). Les revenus générés par les abonnements premium ont progressé de 8 %, ou 14 % à taux de change constants, pour s’établir à 4,01 milliards d’euros (4,77 milliards de dollars). Les revenus publicitaires, en revanche, ont diminué de 4 % pour atteindre 518 millions d’euros (616 millions de dollars), mais ont augmenté de 4 % à taux de change constants.
La marge brute a connu une amélioration de 110 points de base, atteignant 33,1 %. La marge brute des abonnements premium a légèrement augmenté de 10 points de base à 34,8 %, tandis que la marge brute des revenus publicitaires a bondi de 441 points de base à 19,5 %. Le résultat opérationnel a quant à lui progressé de 47 % pour atteindre 701 millions d’euros (834 millions de dollars).
Spotify investit massivement dans l’intelligence artificielle (IA) afin de personnaliser davantage l’expérience utilisateur et d’améliorer ses recommandations. L’entreprise cherche également à diversifier son offre en s’étendant au-delà de la musique, notamment aux livres audio et aux livres physiques, avec l’ambition de devenir une plateforme multimédia complète. Le passage à une nouvelle pile publicitaire propriétaire devrait également stimuler la croissance des revenus publicitaires.
Bien que les résultats et les perspectives de Spotify aient rassuré les investisseurs, le titre reste valorisé, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de 33 fois les estimations de 2026. Malgré son rôle central dans l’industrie musicale, certains analystes estiment que cette valorisation limite le potentiel de hausse de l’action dans le contexte actuel.