L’or a connu une journée difficile, plongeant de 5,5 % dans une séance marquée par une volatilité étonnamment faible, laissant présager un possible repli après une période de spéculation intense. Pendant ce temps, le S&P 500 peine à franchir un seuil de résistance clé, risquant un retournement baissier.
La journée sur les marchés financiers a été relativement calme, sans événement majeur venant perturber les négociations. L’essentiel de l’action s’est concentré sur le marché des métaux précieux, où le cours de l’or a subi une nette correction. Cette baisse, de l’ordre de 5,5 % sur la journée, est d’autant plus notable que la volatilité implicite de l’or, mesurée par l’indice GVZ, a également diminué. Or, historiquement, l’or avait évolué de pair avec cette volatilité. Cette divergence actuelle suggère une possible « compression gamma », un phénomène où la dynamique du marché est fortement influencée par les options.
Il est à noter que cet affaiblissement de l’or est survenu peu après l’expiration des options, le vendredi 17. La combinaison d’une baisse des prix et de la volatilité implicite pourrait indiquer que la récente flambée du métal jaune était largement spéculative. Après une telle compression, les marchés observent souvent un repli prononcé et douloureux, laissant penser que l’or pourrait ainsi effacer une partie significative de ses gains récents.
Sur le marché des actions, le S&P 500 a également rencontré des difficultés. L’indice boursier américain peine à franchir la barre des 6 750 points, un niveau qui agit comme une résistance technique depuis le 3 octobre. Pour surmonter cet obstacle, un gap haussier plus conséquent serait probablement nécessaire. Sans cela, le scénario le plus probable serait un retracement visant à combler le gap actuel, aux alentours de 6 660 points. La récente progression linéaire de l’indice a par ailleurs dessiné ce qui pourrait être une figure de retournement en losange, laissant entrevoir la possibilité d’une baisse plus profonde, potentiellement vers les 6 600 points.
Du côté des obligations à haut rendement, l’ETF HYG a également affiché une faiblesse, malgré une reprise significative suite à la forte liquidation du 10 octobre. L’ETF reste bloqué autour de 81 $, une zone qui s’avère tenace. D’un point de vue intrajournalier, le graphique de l’HYG présente une formation en coin ascendant, typiquement baissière. Cela suggère que l’ETF pourrait rendre ses gains récents et potentiellement repasser sous le seuil des 80 $.