Marchés financiers : Un optimisme prudent face aux incertitudes persistantes
Les marchés mondiaux affichent une certaine résilience cette semaine, porté par un optimisme prudent alimenté par les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale américaine (Fed) et par des résultats d’entreprises encourageants. Cependant, des nuages persistent à l’horizon, notamment les tensions commerciales sino-américaines et les perspectives de nouvelles baisses de taux de la Banque du Japon (BoJ), maintenant une vigilance de mise sur les perspectives à court terme.
L’appétit pour le risque, un réveil temporaire ?
Après une période d’incertitude, le goût du risque semble avoir fait un retour remarqué sur les marchés au cours de la nuit. Les contrats à terme sur indices américains ont atteint de nouveaux sommets, tandis que les marchés européens affichaient une physionomie plus mitigée. Dans le secteur des changes (FX), l’indice du dollar américain a reculé, cédant du terrain après une performance récente robuste.
Ce regain d’optimisme, bien que notable, est teinté de prudence. La principale pierre angulaire de cet élan reste l’anticipation de baisses de taux de la Fed. Ces attentes ont suffi à maintenir un appétit pour le risque, même lorsque certains indices atteignaient des niveaux record, dépassant les 4 200 dollars. Les investisseurs semblent pour l’instant ignorer les nouvelles frictions commerciales entre les États-Unis et la Chine, abordant avec une certaine sérénité les menaces du président Trump concernant les importations d’huile de cuisson.
Parallèlement, les résultats d’entreprises américains, notamment ceux des banques, ont renforcé la confiance dans la solidité du tissu économique outre-Atlantique. Cet engouement permet aux actions de se maintenir, et ce, malgré la paralysie actuelle du gouvernement américain. Le repli du dollar américain s’explique par cette amélioration du sentiment de risque mondial, mais aussi par les commentaires jugés accommodants du président de la Fed, Jerome Powell. Ce dernier a souligné que les risques croissants pesant sur le marché du travail américain justifiaient une nouvelle baisse des taux.
Un autre facteur contribuant à cet optimisme matinal provient du soulagement des inquiétudes politiques françaises. Le Premier ministre a promis un report de sa controversée réforme des retraites, dissipant ainsi une partie de l’incertitude politique locale.
Powell et la Fed, arbitres de la politique monétaire
Alors que le blocage gouvernemental aux États-Unis se prolonge et limite la publication de données économiques, l’attention se tourne indéniablement vers Jerome Powell, président de la Fed. S’exprimant hier, M. Powell a reconnu la hausse des risques baissiers pour le marché du travail américain, affirmant que ceux-ci plaidaient en faveur d’une baisse des taux en septembre. Il a même laissé entendre la possibilité d’une nouvelle réduction d’un quart de point d’ici la fin du mois, malgré le manque de données conjoncturelles dû à la fermeture administrative. M. Powell a même évoqué l’idée d’une reprise de la réduction du bilan de la Fed (QT – Quantitative Tightening). Néanmoins, le message global de la Fed n’a guère évolué depuis septembre. Le marché continue d’anticiper globalement deux baisses de taux supplémentaires cette année. Il faudra attendre les prochains chiffres de l’inflation et de l’emploi pour observer des évolutions significatives de ces anticipations.
Les commentaires plutôt conciliants de Powell ont suffi à entraîner la paire USD/JPY dans le rouge. L’indice du dollar américain (DXY) a, quant à lui, cédé une partie significative de ses récents gains. Le billet vert est également affaibli par un sentiment de risque plus prononcé et par le dénouement des positions courtes sur l’EUR/USD, liées à une nervosité politique française qui s’est aujourd’hui dissipée.
Incertitude commerciale : un terreau fertile pour le yen
Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine continuent de jeter une ombre sur les marchés. La dernière menace du président Trump de bloquer les importations chinoises d’huile de cuisson, en réponse au refus de Pékin d’acheter du soja américain, illustre cette persistance. L’issue des négociations entre les deux puissances économiques reste incertaine, et il est difficile de prédire si un accord, ou une prolongation de la trêve tarifaire, émergera. Ce dernier scénario semble plus plausible qu’une escalade vers une guerre commerciale ouverte.
Cependant, les risques ne cessent de croître. Cette incertitude commerciale est susceptible de renforcer l’attrait du yen japonais en tant que valeur refuge. La pression pourrait ainsi s’accentuer sur la paire USD/JPY et les autres croisements du yen, limitant leur potentiel de hausse.
Perspectives techniques sur l’USD/JPY
D’un point de vue technique, la paire USD/JPY pourrait avoir atteint un sommet temporaire. Sur le graphique journalier, la formation d’une importante bougie de retournement baissière, après un rallye marqué, signale un possible renversement. Ce mouvement s’est produit précisément au niveau de résistance de la ligne de tendance ascendante, tracée entre les plus hauts de juillet 2024 et janvier 2025, où le prix a été rejeté aux alentours de 153,20. Bien que ce signal soit baissier, une action des prix plus confirmée sera nécessaire pour valider ce renversement, compte tenu de la récente dynamique haussière de la paire.
La résistance immédiate se situe autour de 152,25-152,50, tandis que le support clé est actuellement établi à 151,00. Ce niveau a déjà été testé pendant la nuit et a tenu bon. Si le taux venait à passer de manière décisive sous la barre des 151,00, cela pourrait ouvrir la voie à une correction potentielle vers 150,00, puis vers la moyenne mobile à 200 jours, située aux alentours de 148,00.