L’indice des prix à la consommation (IPC) suisse a affiché une baisse surprise en septembre, ravivant les spéculations sur une possible politique de taux d’intérêt négatifs de la Banque nationale suisse (BNS). Cette évolution, couplée à un creusement des écarts de rendement avec les États-Unis, propulse la paire de devises USD/CHF à la hausse.
Inflation en berne, le spectre des taux négatifs ressurgit
La Suisse a connu une déflation inattendue en septembre, avec un recul de l’indice des prix à la consommation de 0,3 %. L’inflation annuelle s’établit ainsi à un maigre 0,1 %, loin des prévisions de marché qui anticipaient un ralentissement plus modeste à 0,2 % ou 0,3 %. Cette faiblesse des prix, qualifiée de « glaciale » par les observateurs, a relancé le débat sur une potentielle action de la BNS. Malgré les démentis répétés des dirigeants de la banque centrale, les marchés des swaps continuent d’intégrer une probabilité d’un tiers pour une baisse du taux directeur en territoire négatif, fixé à -0,25 %, d’ici le troisième trimestre de l’année prochaine.
Écarts de rendement : le dollar américain prend le large
Parallèlement, les rendements des bons du Trésor américain connaissent une ascension, creusant ainsi l’écart avec leurs homologues suisses. Cette divergence est un moteur puissant pour la paire de devises USD/CHF, qui entretient une relation historique marquée avec ces différentiels de taux. Les analyses récentes, basées sur les contrats à terme et les taux à deux et dix ans, révèlent une corrélation supérieure à +/-0,78 au cours des quinze derniers jours. Visuellement, le graphique de l’USD/CHF suit de près l’évolution des rendements américains, l’élargissement des écarts favorisant une appréciation du dollar face au franc suisse.
Prochains indicateurs clés et dynamique haussière de l’USD/CHF
Alors que les données d’inflation helvétique et américaine ont captivé l’attention des traders en début de semaine, les prochains jours s’annoncent riches en enseignements. Les interventions des responsables de la Réserve fédérale américaine (Fed), les détails sur l’émission de dette du Trésor américain pour les deux prochains trimestres, ainsi que les enquêtes du secteur privé devraient donner le ton pour les taux américains et, par extension, pour l’USD/CHF, dans un contexte de fermeture du gouvernement américain limitant la publication de données officielles.
Sur le plan technique, l’USD/CHF a récemment démontré une dynamique haussière affirmée. Après avoir franchi sa moyenne mobile à 50 jours, la paire a validé ce niveau avant de rebondir, effaçant la résistance des 0,8000. La rupture de la ligne de tendance baissière, qui avait freiné sa progression à plusieurs reprises cette année, a ouvert la voie vers de nouveaux sommets. Un dépassement confirmé au-dessus de 0,8071, un ancien point de résistance datant de la mi-août, constitue désormais un niveau clé pour la construction de positions haussières. Les objectifs identifiés se situent à 0,8150, 0,8200 et 0,8250, des niveaux qui ont suscité d’importantes fluctuations en 2025. Un autre seuil important à surveiller est 0,8333. À la baisse, un repli sous 0,8071 ramènerait l’attention sur l’ancienne résistance de tendance baissière (0,8035), le seuil psychologique de 0,8000 et la moyenne mobile à 50 jours.
La dynamique haussière se confirme avec un indice RSI (14) en progression, sans toutefois atteindre de territoire de surachat, signe d’une pression acheteuse croissante. L’indicateur MACD, ayant franchi sa ligne de signal par le bas et évoluant désormais en territoire positif, corrobore cette tendance. Dans ce contexte, les opportunités de trading sur le marché des changes semblent privilégier les positions longues.