Les dépenses massives des géants de la technologie dans l’intelligence artificielle (IA) se traduisent enfin en une croissance spectaculaire pour les entreprises qui fournissent l’infrastructure physique nécessaire à cette révolution, comme en témoigne la performance exceptionnelle de Vertiv Holdings (VRT). L’entreprise a non seulement dépassé les attentes, mais a également revu à la hausse ses prévisions, signalant un essor durable du secteur.
Vertiv a annoncé une croissance organique des commandes de 252 % au quatrième trimestre, atteignant un carnet de commandes de 15 milliards de dollars (environ 9,2 milliards d’euros), en hausse de 109 %. Son chiffre d’affaires trimestriel s’est élevé à 2,88 milliards de dollars (environ 2,78 milliards d’euros), soit une augmentation de 23 %, tandis que son bénéfice par action (BPA) ajusté de 1,36 $ a dépassé le consensus des analystes, qui était de 1,29 $.
Les investisseurs ont réagi avec enthousiasme, propulsant l’action Vertiv en hausse de 18 % lors des échanges avant ouverture, pour atteindre plus de 236 $ (environ 216 euros), un nouveau sommet historique. Mais l’élément le plus significatif réside dans les perspectives de l’entreprise.
Vertiv prévoit un chiffre d’affaires de 13,25 à 13,75 milliards de dollars (environ 12,8 à 13,2 milliards d’euros) pour l’ensemble de l’année 2026. Le bas de cette fourchette dépasse déjà l’estimation la plus élevée des analystes, qui était de 12,39 milliards de dollars (environ 11,9 milliards d’euros). De plus, ses prévisions de BPA ajusté, situées entre 5,97 et 6,07 $, surpassent de 12 à 14 % le consensus de 5,33 $.
Selon l’entreprise, cette croissance est largement répartie à travers toutes les régions, technologies et types de clients, avec les Amériques et les centres de données hyperscale/colocation comme principaux moteurs. Au quatrième trimestre, le ratio commandes/facturation d’environ 2,9 signifie que Vertiv reçoit près de trois dollars de commandes pour chaque dollar de chiffre d’affaires expédié, un indicateur de forte demande et de visibilité à long terme.
Les résultats financiers de Vertiv témoignent également de cette dynamique positive. La marge opérationnelle ajustée a augmenté de 170 points de base pour atteindre 23,2 %, grâce à un effet de levier opérationnel lié à un volume plus élevé et à des prix favorables. L’entreprise a également généré 910 millions de dollars (environ 830 millions d’euros) de flux de trésorerie disponible ajusté au quatrième trimestre, et 1,89 milliard de dollars (environ 1,73 milliard d’euros) pour l’ensemble de l’année 2025, un niveau record.
Outre Vertiv, d’autres entreprises se positionnent pour profiter de ce boom. Eaton Corporation (ETN), un géant de la gestion de l’énergie, bénéficie également de la construction de centres de données, avec environ 70 % de ses revenus liés à ses segments électriques. Son PDG, Paulo Ruiz, a fait état d’une « demande sans précédent ». Fabrication Modine (MOD), un acteur moins connu, propose des solutions de refroidissement de centres de données, notamment des produits de refroidissement liquide Airedale, et a relevé à deux reprises ses prévisions pour 2026.
Pour les investisseurs souhaitant une exposition plus large à ce secteur, l’ETF de développement d’infrastructures américaines Global X (PAVE) offre une alternative diversifiée.
Si les dépenses en IA venaient à décevoir ou si les investissements des grandes entreprises technologiques étaient réduits, la valorisation élevée de Vertiv pourrait être remise en question. Les tarifs douaniers et la performance plus faible de la région EMEA constituent également des facteurs de risque à surveiller. Cependant, le rapport risque-récompense reste favorable, compte tenu du solide carnet de commandes et de la demande croissante.
Les investisseurs devraient suivre de près la conférence des investisseurs de Vertiv les 19 et 20 mai à Greenville, en Caroline du Sud, ainsi que les résultats d’autres entreprises du secteur, telles que Schneider Electric (publication prévue le 26 février). Les mises à niveau des analystes seront également un indicateur clé de l’évolution des perspectives du marché.
« La demande est réelle, elle grandit, et Vertiv se positionne au centre de celle-ci. »