Mise à jour du 27 octobre 2025. Le cours du bitcoin connaît de fortes secousses ce mois-ci, entre les alertes d’Elon Musk, les craintes d’une crise financière et l’anticipation d’une inversion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.
- Le prix du bitcoin a connu une envolée, atteignant temporairement plus de 116 000 dollars fin octobre, ravivant l’espoir d’un nouveau record historique.
- Cette hausse intervient alors que les réserves de la Réserve fédérale américaine (Fed) tombent sous la barre des 3 000 milliards de dollars, un niveau historiquement corrélé à des hausses importantes du bitcoin.
- Les analystes anticipent une fin prochaine du resserrement quantitatif de la Fed, voire un nouveau cycle d’injection de liquidités qui pourrait propulser les actifs à risque comme le bitcoin.
Le mois d’octobre 2025 a été marqué par une volatilité significative pour le bitcoin. L’effroi des traders face aux avertissements d’une « crise imminente du dollar et de la finance », couplé à une sortie médiatique d’Elon Musk qui a tiré la sonnette d’alarme, ont contribué à cette instabilité. Cependant, le cours de la cryptomonnaie a récemment connu une forte remontée, dépassant les 116 000 dollars le 27 octobre, suite à une période de forte baisse (« flash crash ») qui l’avait fait chuter. Cette résilience a redonné espoir au marché quant à une possible cassure de son précédent record historique.
Plusieurs facteurs macroéconomiques et prévisions d’acteurs majeurs du secteur alimentent cette dynamique. Changpeng Zhao, fondateur de Binance, a notamment émis une prévision audacieuse de 28 000 milliards de dollars pour la capitalisation du bitcoin. Parallèlement, les spéculations vont bon train concernant une possible fin du « resserrement quantitatif » (Quantitative Tightening – QT) mené par la Réserve fédérale américaine. Ce programme, qui consiste à réduire le bilan de la Fed, est passé d’environ 9 000 milliards à 6 600 milliards de dollars depuis son lancement en 2022, exerçant une pression sur les actifs risqués tels que le bitcoin. Des institutions financières comme JPMorgan et Bank of America anticipent une cessation de ce resserrement dès octobre 2025. Le président de la Fed, Jerome Powell, a lui-même indiqué vouloir stopper le retrait des liquidités du marché lorsque les réserves bancaires seront suffisantes.
Les analystes de The Kobeissi Letter ont souligné que la chute des réserves de la Fed, qui avoisinent désormais les 2 930 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis janvier 2023, précède souvent des hausses significatives du prix du bitcoin. Cette tendance s’est répétée en 2019, 2020 et 2023. Ce phénomène coïncide actuellement avec des achats massifs de bitcoins par les fonds négociés en bourse (ETF) de Wall Street, accentuant l’effet de rareté. Adam Livingston, auteur financier, a résumé la situation sur X : « Les réserves sont à moins de cinq semaines de la zone dangereuse, les ETF aspirent l’offre et l’effet de rareté se fait sentir dans la chambre. C’est la mère de tous les pivots de liquidité. Préparez-vous. »
Cette envolée s’inscrit dans un contexte plus large de retour vers les actifs à risque (« risk-on »). La baisse du prix de l’or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge, est interprétée par certains analystes comme un signe que les investisseurs délaissent les placements sûrs au profit d’actifs potentiellement plus rémunérateurs. Les tensions commerciales apaisées entre les États-Unis et la Chine contribueraient également à cette tendance, favorisant les actions et les actifs numériques au détriment des valeurs refuges traditionnelles. Si le dollar reste résilient, il ne pèse pas suffisamment pour freiner les flux de cryptomonnaies.
Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a partagé sa vision : « À partir de l’année prochaine, nous allons assister à une accélération de l’impression monétaire, au moins en dehors des États-Unis […] Le resserrement quantitatif est terminé. Ils vont injecter des milliards de dollars sur les marchés hypothécaires. Les taux baissent et l’environnement est donc propice à l’appréciation des actifs. » Il estime que si l’or et l’argent sont valorisés sur la dépréciation fiduciaire, le bitcoin et les cryptomonnaies, bien que toujours liés à la technologie américaine, sont sur une trajectoire favorable. « Je pense simplement que la crypto est le cheval le plus rapide », a-t-il ajouté.
Par ailleurs, la Réserve fédérale pourrait également envisager une nouvelle baisse de ses taux d’intérêt directeurs. Après avoir repris son cycle de réduction en septembre, une nouvelle baisse de 0,25 point de pourcentage est attendue. Bien que la Fed se montre préoccupée par le marché de l’emploi, la récente déception concernant l’indice des prix à la consommation (IPC) de septembre, qui a révélé une inflation inférieure aux attentes (3% contre 3,1%), pourrait l’inciter à assouplir davantage sa politique monétaire. Cette perspective de liquidités accrues dans le système financier est généralement considérée comme favorable aux actifs risqués.
Le président américain Donald Trump envisage également de nouvelles mesures de relance, notamment un dividende tarifaire de 2 000 dollars, dans la lignée des chèques de relance Covid. Ces décisions potentielles, conjuguées aux politiques monétaires de la Fed, pourraient avoir un impact significatif sur le prix du bitcoin et l’ensemble du marché des cryptomonnaies.