Publié le 2025-10-08 16:27:00. L’or atteint un nouveau record historique, franchissant la barre des 4 000 $ US l’once. Cette flambée s’explique par un climat mondial d’incertitude économique et politique, incitant les investisseurs à rechercher des valeurs refuges.
- Le prix de l’once d’or a dépassé les 4 000 $ US, un niveau inédit.
- La valeur refuge traditionnelle bénéficie des tensions géopolitiques et des incertitudes économiques mondiales.
- Les banques centrales intensifient leurs achats d’or, diversifiant leurs réserves loin du dollar américain.
Le cours de l’or connaît une ascension spectaculaire, marquée par un nouveau sommet historique à plus de 4 000 dollars l’once. Cette performance, qualifiée de « rebond sans précédent » par certains analystes, est alimentée par une recherche accrue de sécurité dans un contexte économique et politique mondial empreint d’incertitudes. L’actif est devenu un baromètre des craintes des marchés, reflétant les inquiétudes des investisseurs.
« Le prix de l’or a franchi le seuil symbolique des 4 000 dollars l’once troy et ne cesse d’établir de nouveaux records chaque jour. Depuis le début de l’année, l’or a atteint 52 nouveaux plus hauts historiques », souligne Regina Hammerschmid, gestionnaire de portefeuille spécialisée dans les matières premières chez Vontobel. Elle ajoute que « la rentabilité cumulée depuis le début de l’année approche les 54 %, ce qui représente déjà la meilleure performance annuelle depuis 1979 ».
La hausse actuelle s’inscrit dans une tendance haussière déjà bien établie. Le prix au comptant de l’or, c’est-à-dire sa valeur marchande en temps réel pour une livraison immédiate, a doublé au cours des trois dernières années. Cette trajectoire rappelle les périodes de grande instabilité, comme celle qui a suivi la fin des accords de Bretton Woods dans les années 1970, lorsque la convertibilité du dollar en or a pris fin.
Plusieurs facteurs contribuent à cet engouement pour le métal jaune. Selon Marco Mencini, responsable de l’analyse chez Plenisfer Investments, le ralentissement de l’économie américaine, combiné aux perspectives de baisse des taux d’intérêt et d’un dollar affaibli, sont des éléments clés. « Cela devrait continuer à attirer les investisseurs en quête d’actifs refuges », anticipe-t-il, suggérant que cette tendance pourrait se prolonger.
La fermeture actuelle du gouvernement américain, due à des blocages budgétaires récurrents, a encore accentué la pression sur les prix ces derniers jours. Historiquement, ces périodes de quasi-arrêt de l’administration fédérale ont déjà vu les investisseurs se tourner vers l’or. Par exemple, lors de la fermeture qui a marqué la fin du premier mandat de Donald Trump, le métal précieux avait gagné près de 4 % en un mois.
Le stratège devises chez J. Safra Sarasin Sustainable AM, Claudio Wewel, suggère que les « attaques de l’administration Trump contre l’indépendance de la Réserve fédérale et l’État de droit ont probablement donné un coup de pouce supplémentaire » au prix de l’or.
Cette envolée, qualifiée de « rallye sans précédent » par Heng Koon How, responsable de la stratégie de marché à la banque UOB, a dépassé les attentes des analystes. Il lie cette performance à la faiblesse du dollar américain et à une augmentation des achats de particuliers, souvent désignés comme investisseurs particuliers.
Gregor Gregerson, fondateur de Silver Bullion, une entreprise spécialisée dans le stockage de métaux précieux, constate une multiplication par plus de deux de sa clientèle au cours de l’année écoulée. Il explique que « la majorité de nos clients sont des détenteurs à long terme », conservant leur or pendant plus de quatre ans. Selon lui, cette tendance haussière devrait se maintenir « au moins cinq ans », compte tenu de l’environnement économique actuel.
Au-delà des fluctuations conjoncturelles, la force de l’or est également soutenue par une stratégie des banques centrales. Elles augmentent leurs réserves d’or dans le but de réduire leur dépendance aux bons du Trésor américain et, par extension, à la seule force du dollar. L’or constitue l’un des principaux actifs de réserve des banques centrales, leur servant de protection contre l’inflation et les risques de marché.
Depuis 2022, les banques centrales ont collectivement acheté plus de 1 000 tonnes d’or par an, un chiffre considérablement plus élevé que la moyenne de 481 tonnes annuelles observée entre 2010 et 2021. Parmi les principaux acquéreurs en 2022 figuraient la Pologne, la Turquie, l’Inde, l’Azerbaïdjan et la Chine.
Heng rappelle qu’en 2022, la valeur de l’or avait initialement chuté de 2 000 à 1 600 dollars l’once, suite au relèvement des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine pour contenir l’inflation post-pandémie. Un risque majeur pour la stabilité du cours de l’or réside dans une remontée soudaine de l’inflation, qui pourrait pousser la Fed à durcir sa politique monétaire.
La hausse récente des prix de l’or reflète en réalité les anticipations d’une baisse prochaine des taux d’intérêt par la Fed, rendant ainsi le métal jaune plus attractif. Parallèlement, Donald Trump a intensifié ses critiques envers la Fed, déplorant la lenteur des baisses de taux et tentant d’influencer des nominations clés.
Ces interventions présidentielles pourraient, selon certains analystes, « saper la confiance dans la capacité de la Fed à agir en tant que banque centrale crédible et axée sur l’inflation ». Dans ce contexte, le rôle de l’or comme bouclier contre l’incertitude « prend une importance renouvelée ».