Publié le 16 février 2026. Les actions des banques coréennes connaissent un essor inattendu en ce début d’année, porté par des perspectives de dividendes attractives et une réévaluation de leur valeur boursière.
- Les valeurs bancaires ont enregistré des hausses significatives en février, avec des augmentations allant jusqu’à 37 %.
- Les changements fiscaux concernant les revenus de dividendes, entrant en vigueur cette année, favorisent les investisseurs à hauts revenus.
- Le faible ratio cours/valeur comptable (PBR) des banques coréennes, comparativement aux normes nationales et internationales, suggère un potentiel de croissance supplémentaire.
Les actions des banques coréennes sont devenues un moteur de la Bourse de Séoul en février, affichant des performances remarquables. JB Financial Group a enregistré une hausse de près de 37 %, tandis que iM Financial Group et BNK Financial Group ont progressé de 35 % et 33 % respectivement. Les grandes banques, telles que KB Financial Group, Shinhan Financial Group, Hana Financial Group et Woori Financial Group, ont également vu leurs cours augmenter d’environ 20 %, et l’Industrial Bank of Korea et Kakao Bank ont suivi avec des hausses à deux chiffres.
Cette dynamique est largement attribuable à l’attrait croissant des investissements axés sur les dividendes. La mise en place d’un régime fiscal distinct pour les revenus de dividendes, à partir de cette année, offre des avantages fiscaux considérables aux investisseurs disposant de revenus financiers supérieurs à 20 millions de wons (environ 14 500 €). Les entreprises qui versent un dividende représentant au moins 40 % de leurs bénéfices, ou qui augmentent le montant total de leurs dividendes de plus de 10 % par rapport à l’année précédente, bénéficient d’un taux d’imposition réduit.
L’intérêt des investisseurs est également stimulé par les discussions concernant la possibilité d’introduire des dividendes exonérés d’impôt. Ce mécanisme, qui consiste pour une entreprise à réduire ses réserves de capital et à distribuer les fonds ainsi libérés aux actionnaires, est considéré comme un revenu de capital et n’est donc pas soumis à l’impôt sur le revenu des dividendes (15,4 %).
La résolution du problème des « dividendes clignotants » a également contribué à améliorer le sentiment des investisseurs. Les entreprises s’engagent désormais à annoncer à l’avance les dates de versement des dividendes et les dates d’enregistrement, permettant ainsi aux investisseurs de prendre des décisions éclairées.
En termes de valorisation, les actions bancaires coréennes restent attractives. Le PBR moyen des valeurs bancaires s’élève à 0,69 cette année, soit seulement 42,5 % de la moyenne du KOSPI (1,7). Kim In, chercheur à la BNK Investment Bank, souligne que ce PBR n’est que de 51,7 % par rapport à celui des grandes banques mondiales (1,2). Il analyse que, compte tenu du rendement pour les actionnaires, qui est le plus élevé même par rapport aux banques étrangères, la récente hausse des cours des actions s’apparente à une normalisation du PBR.
« Le récent rallye est dû à la réémergence du charme oublié des actions bancaires plutôt qu’à l’émergence de nouveaux facteurs. Contrairement à d’autres secteurs où les multiples sont devenus lourds en raison d’une flambée des cours boursiers, le PBR bancaire actuel n’est que de 0,69 fois, il est donc très probable que le phénomène de rallye des actions bancaires se poursuive. »
Choi Jeong-wook, chercheur chez Hana Securities
Les analystes prévoient que cette tendance haussière pourrait se poursuivre, compte tenu du potentiel de réévaluation des actions bancaires et de leur attractivité en matière de dividendes.
Jo Hyo-jae, journaliste de Money Today Broadcasting sur MTN