Publié le 7 février 2026 à 02h56. Une chute brutale du Bitcoin a entraîné une forte baisse des marchés boursiers américains, et a provoqué des mouvements inhabituels sur le marché boursier coréen avant l’ouverture officielle, avec des actions majeures comme Samsung Electronics et Kia atteignant leurs limites inférieures de prix dès le début des échanges.
- Le cours de Samsung Electronics a atteint son plancher à 111 600 wons (environ 81 euros) dès l’ouverture de la pré-séance.
- Le dispositif dynamique d’atténuation de la volatilité (VI) a été activé, mais n’a pas réussi à stabiliser les cours.
- La méthode de négociation spécifique du marché Nexttrade et l’absence de dispositif de contrôle statique de la volatilité sont pointées du doigt.
La pré-séance boursière de ce jeudi a été marquée par une situation exceptionnelle. Suite à la dégringolade du Bitcoin sur les marchés américains, des actions de grandes capitalisations comme Samsung Electronics et Kia ont immédiatement atteint leurs limites inférieures de prix dès l’ouverture des échanges. Un prix d’exécution provisoire au niveau limite inférieur s’est formé, déclenchant l’activation du dispositif dynamique d’atténuation de la volatilité (VI). Malgré cette intervention, les cours sont restés bloqués à leur niveau le plus bas, même après la reprise des négociations.
Selon Nexttrade, plus de 4 000 ordres d’achat de Samsung Electronics ont été exécutés au prix le plus bas en pré-séance. Les investisseurs évoquent la possibilité d’une exécution d’ordres au prix limite inférieur, avec des vendeurs proposant des prix au marché et des acheteurs limitant leurs ordres au prix plancher. Cependant, Nexttrade n’autorise les ordres au prix du marché que sur le marché principal, par crainte d’instabilité liée à des fluctuations soudaines. Sur le marché libre, seuls les ordres limités sont acceptés, c’est-à-dire des ordres qui spécifient la quantité et l’action, mais pas le prix d’exécution.
Le dispositif dynamique d’atténuation de la volatilité (VI) a été mis en place dès la formation du prix d’exécution provisoire au niveau limite inférieur. Le VI est conçu pour limiter les fluctuations de prix excessives causées par des déséquilibres temporaires ou des erreurs d’ordre. Nexttrade utilise un VI dynamique qui interrompt les échanges pendant deux minutes lorsque le cours fluctue de plus de 3 % pour les valeurs du KOSPI 200 et de plus de 6 % pour les autres actions, par rapport au prix précédent.
Contrairement à la Bourse de Corée, qui dispose à la fois d’un VI statique et d’un VI dynamique, Nexttrade se contente du dispositif dynamique. Le VI statique intervient en cas de variations soudaines de ± 10 % par rapport au cours de clôture de la veille, entraînant une suspension des échanges et une négociation à prix unique pendant deux minutes. Le VI dynamique, quant à lui, est plus réactif aux déséquilibres temporaires de l’offre et de la demande ou aux erreurs de saisie d’ordres.
Le VI statique suspend les transactions et recalcule un prix en collectant les cotations pendant deux minutes, tandis que le VI dynamique suspend les échanges tout en maintenant la structure de négociation existante. Les analystes estiment que la méthode de négociation connectée utilisée par Nexttrade sur son marché libre, combinée à l’absence de VI statique, pourrait expliquer la chute directe des actions de grande capitalisation au prix limite inférieur.
Nexttrade privilégie la négociation connectée à la négociation à prix unique sur les marchés avant et après-séance. La négociation connectée exécute les transactions immédiatement au prix proposé par l’investisseur, ce qui peut entraîner une volatilité accrue dans un environnement à faible liquidité, où un seul ordre peut faire grimper ou chuter les prix rapidement. La négociation à prix unique, en revanche, collecte les ordres sur une période donnée et les exécute simultanément à un prix d’équilibre maximisant le volume des transactions.
Étant donné que le VI dynamique ne compense pas l’absence de VI statique, il offre peu de possibilités de rétablir les prix sur le marché libre. Cette situation pourrait se reproduire, même pour les actions à forte capitalisation. Nexttrade estime que l’investisseur ayant passé un ordre de vente de Samsung Electronics n’a pas annulé sa commande, ce qui a contribué à la chute du cours malgré l’activation du VI.
Kim Hye-soo, journaliste de Money Today Broadcasting sur MTN