Marchés financiers : le S&P 500 à la croisée des chemins, entre rebond technique et signaux d’alerte
Malgré une forte chute matinale, le S&P 500 a réussi à limiter ses pertes pour terminer la journée avec un recul de seulement 16 points de base. Cependant, plusieurs indicateurs techniques, rarement observés simultanément depuis un certain temps, pourraient laisser présager un possible retournement de tendance. Parallèlement, des signaux émanant de la Réserve fédérale américaine (Fed) autour de la fin du resserrement quantitatif (QT) suscitent également l’attention.
Des moyennes mobiles sous pression, un niveau de retracement non franchi
Ce qui retient l’attention des analystes, c’est que l’indice boursier américain a de nouveau effleuré sa moyenne mobile à 20 jours sans parvenir à clôturer au-dessus de ce seuil. Il a également atteint sa moyenne mobile exponentielle à 10 jours pour terminer la séance en territoire négatif. Le S&P 500 n’avait pas évolué sous ces deux moyennes mobiles pendant trois séances consécutives depuis une période notable. Cette configuration technique pourrait indiquer l’amorce d’un changement de dynamique, qui mérite une observation attentive dans les prochains jours.
De plus, l’indice a rencontré une résistance significative au niveau de retracement de 61,8 %, un seuil qu’il n’a pas réussi à franchir. Dans un contexte marqué par l’Opération d’Exercice d’Options (OPEX) cette semaine et un « put wall » solidement ancré à 6 500 points, il ne serait pas surprenant que ce niveau soit mis à l’épreuve avant la fin de la semaine.
Correlations et dispersion : une relation historiquement baissière sous surveillance
Parallèlement, les marchés ont observé une augmentation des corrélations implicites conjuguée à une diminution de la dispersion. Cet écart se resserre ainsi entre les indices de corrélation implicite sur trois mois et les indices de dispersion. Historiquement, une telle réduction de l’écart précède souvent une baisse du S&P 500. La manière dont cette relation va évoluer dans les jours à venir sera donc cruciale à suivre.
Fin du resserrement quantitatif : un signal de Jerome Powell à décrypter
Un fait peut-être passé quelque peu inaperçu, au milieu de l’agitation médiatique, est le signal envoyé par le président de la Fed, Jerome Powell, sur une possible fin du resserrement quantitatif (QT). Ce message est d’autant plus significatif que l’on observait récemment une augmentation des tensions sur les financements au jour le jour, tandis que les écarts de taux sur les swaps SOFR (Secured Overnight Financing Rate) restaient profondément négatifs. Une évolution notable est apparue mardi, avec une légère amélioration de ces spreads de swap SOFR, devenant moins négatifs. Il s’agit d’une tendance importante à surveiller alors que les acteurs du marché commencent à anticiper la fin potentielle du QT.
Bien qu’il n’existe pas de corrélation parfaite entre les spreads de swap SOFR et les spreads de crédit sur les obligations à haut rendement, une légère tendance existe. Cela suggère que si les spreads de swap SOFR continuent d’augmenter, on pourrait également assister à un élargissement des spreads sur les obligations à haut rendement et autres titres de crédit.