Publié le 2025-11-04 18:57:00. La société parisienne Sequans a utilisé une partie de ses réserves de bitcoins pour rembourser une portion significative de sa dette convertible. Cette opération, inédite pour une entreprise s’étant récemment dotée d’une trésorerie en cryptomonnaies, pourrait marquer un tournant dans la stratégie de ces sociétés ou annoncer de nouvelles turbulences sur le marché.
- Sequans a racheté la moitié de sa dette convertible en cédant 970 bitcoins.
- Cette transaction réduit sa dette totale de 189 millions de dollars à 94,5 millions de dollars.
- Malgré cette vente, la stratégie à long terme de l’entreprise concernant le bitcoin demeure inchangée.
L’annonce a été faite mardi, en marge de la publication des résultats du troisième trimestre de Sequans. L’entreprise, spécialisée dans les semi-conducteurs, a cédé 970 bitcoins, valorisés à environ 104 608,94 dollars l’unité à ce moment-là, pour rembourser 50 % de sa dette convertible arrivant à échéance en juillet 2025. Cette opération stratégique a permis de diminuer le montant total de la dette de 189 millions de dollars à 94,5 millions de dollars.
Suite à cette transaction, les réserves de bitcoins de Sequans s’élèvent désormais à 2 264 BTC, représentant une valeur d’environ 240 millions de dollars. En conséquence, le ratio dette/valeur nette d’inventaire (VNI) passe de 55 % à 39 %. Georges Karam, le PDG de Sequans, a qualifié cette décision de tactique et motivée par les conditions du marché, réaffirmant que la stratégie d’investissement à long terme dans le bitcoin reste une priorité.
Cette démarche vise à réduire l’effet de levier de l’entreprise et à assouplir les contraintes liées à sa dette. Sequans envisage ainsi d’élargir ses possibilités sur les marchés financiers, notamment par le biais de son programme de rachat d’American Depositary Receipts (ADR), d’une émission potentielle d’actions privilégiées, et de stratégies de génération de rendement basées sur ses avoirs en bitcoins.
Les conséquences d’une bulle spéculative
L’action Sequans a continué de reculer mardi, perdant encore 9 % de sa valeur, et affiche un repli de 82 % depuis le début de l’année. L’entreprise avait adopté une stratégie de trésorerie en bitcoins en juillet, s’inscrivant dans le mouvement d’autres sociétés cherchant à reproduire le succès de stratégies similaires, popularisées notamment par Michael Saylor.
Cependant, le cours des actions de la quasi-totalité de ces entreprises a connu un effondrement, alors même que le prix du bitcoin, bien que récemment en baisse sensible, ne se situe qu’à 20 % de son plus haut historique. Sequans rejoint ainsi une liste croissante d’entreprises détenant des réserves en bitcoins dont la capitalisation boursière est largement inférieure à la valeur de leurs actifs numériques.
Cette situation rend difficile, voire impossible, la levée de fonds pour de nouvelles acquisitions d’actifs numériques. Elle pourrait également contraindre les directions de ces entreprises à vendre une partie de leurs bitcoins afin de réduire leur endettement ou de restituer des capitaux à leurs actionnaires.