Publié le 2025-10-08 11:44:00. L’or a franchi un seuil symbolique en dépassant les 4 000 dollars l’once, propulsé par les craintes économiques mondiales et une demande accrue des banques centrales. Cette performance historique signe une nouvelle étape dans la quête d’actifs refuges face à l’instabilité financière.
- Le prix de l’or au comptant a dépassé les 4 000 dollars l’once, atteignant un pic historique.
- Cette hausse est alimentée par les inquiétudes concernant l’économie américaine et la politique monétaire.
- Les banques centrales jouent un rôle moteur dans cette envolée, devenant des acheteurs nets après la crise financière mondiale.
Dans un mouvement sans précédent, le prix de l’or au comptant a franchi la barre des 4 000 dollars l’once, s’établissant à 4 040,41 dollars mercredi, avant de s’échanger à 4 039,48 dollars à Londres. Ce niveau historique intervient à peine deux ans après que le métal précieux évoluait sous la barre des 2 000 dollars. L’ascension fulgurante de l’or cette année, dépassant les 50% de gains, éclipse désormais la performance des actions au cours du siècle actuel.
Plusieurs facteurs expliquent cet engouement. Les préoccupations grandissantes concernant la santé de l’économie américaine, notamment la fermeture continue du gouvernement, ainsi que l’incertitude entourant le commerce mondial et l’indépendance de la Réserve fédérale américaine (Fed), alimentent la demande pour ce métal. Les tensions géopolitiques actuelles renforcent également son statut d’actif refuge par excellence.
L’or se positionne ainsi comme un outil de couverture contre les chocs potentiels. La crise du financement public à Washington a notamment incité les investisseurs à chercher à se protéger. Parallèlement, le début d’un cycle d’assouplissement monétaire de la Fed est perçu comme un catalyseur supplémentaire pour l’or, qui ne génère pas d’intérêts. Cela se traduit par des flux importants vers les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l’or, qui ont connu en septembre leurs plus fortes entrées mensuelles depuis plus de trois ans.
« Le dépassement du niveau de 4 000 $ par l’or n’est pas seulement une question de peur, mais plutôt une question de redistribution des actifs », observe Charu Chanana, stratège chez Saxo Capital Markets Pte. « Avec l’arrêt de la publication de données économiques et la réduction imminente de… taux d’intérêt, les rendements réels sont en baisse, tandis que les actions de l’IA semblent surévaluées. Les banques centrales ont jeté les bases de cette course haussière, mais les investisseurs particuliers et les fonds indiciels mènent désormais la phase suivante. »
Historiquement, les hausses spectaculaires du prix de l’or coïncident avec des périodes de turbulences économiques et politiques majeures. Le métal avait déjà franchi les paliers de 1 000 dollars après la crise financière mondiale, 2 000 dollars pendant la pandémie de Covid-19, et 3 000 dollars en mars suite aux tensions commerciales initiées par l’administration Trump. La situation actuelle, marquée par les confrontations du président américain avec la Fed et ses dirigeants, constitue un test sans précédent pour l’indépendance de la banque centrale américaine.
Une politique monétaire plus souple de la part de la Fed, impliquant une baisse des taux d’intérêt et une potentielle hausse de l’inflation, créerait un environnement particulièrement favorable à l’or. Ce dernier est traditionnellement considéré comme une protection contre l’inflation, son attrait diminuant généralement lorsque les coûts d’emprunt augmentent. Les analystes de Macquarie Bank Ltd. anticipent que le pic cyclique de l’or pourrait être atteint lorsque les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed seront à leur apogée, mais une mauvaise gestion politique de la part de la Fed pourrait amplifier sa performance.
L’or est en passe de réaliser sa meilleure performance annuelle depuis les années 1970, une décennie marquée par une forte inflation et la fin de la convertibilité du dollar en or, qui avait vu le métal précieux multiplié sa valeur par quinze. À cette époque, le président Richard Nixon avait également exercé une pression sur la Fed pour qu’elle abaisse ses taux d’intérêt.
« La raison qui pousse les investisseurs à acheter de l’or, et même les force à le faire, est sa capacité à diversifier les portefeuilles d’investissement », souligne Stephen Miller, conseiller en investissement chez GSFM. « Cette tendance n’en est qu’à ses débuts, et il est probable que les prix atteignent 4 500 dollars d’ici le milieu de l’année prochaine. »
Les banques centrales sont devenues le principal moteur de cette tendance haussière. Après la crise financière mondiale, elles ont augmenté leurs acquisitions d’or, accélérant ce mouvement après le gel des réserves russes par les pays occidentaux en 2022 suite à la guerre en Ukraine. Cette mesure a incité de nombreuses banques centrales à diversifier leurs avoirs. L’inflation et la perception d’un traitement potentiellement moins favorable de la part du gouvernement américain envers ses créanciers étrangers ont également renforcé l’attrait de l’or pour ces institutions.
« Nous observons un changement structurel dans le comportement de gestion des réserves », note Lena Thomas, stratège en matières premières chez Goldman Sachs Group Inc. « Nous ne nous attendons pas à un renversement de cette tendance à court terme », ajoutant que le scénario de base de la banque anticipe la poursuite du rythme d’accumulation d’or par le secteur officiel pour encore trois années.