Publié le 31 octobre 2025. La compagnie pétrolière et gazière argentine YPF a sécurisé deux opérations de financement international totalisant 1,2 milliard de dollars, marquant un retour significatif sur les marchés de capitaux étrangers après les récentes élections législatives.
- YPF a levé 700 millions de dollars via un prêt syndiqué et 500 millions de dollars supplémentaires par une émission obligataire.
- Ces fonds visent à financer les exportations, renforcer le fonds de roulement et accélérer le développement du gaz de Vaca Muerta et du projet de gaz naturel liquéfié (GNL).
- L’opération s’inscrit dans un contexte d’optimisme financier suite à la victoire de Javier Milei, favorisant le retour des entreprises et provinces sur les marchés internationaux.
Dans une démarche visant à renforcer sa position sur le marché énergétique, YPF a annoncé la conclusion de deux importantes opérations de financement international. Ces transactions, totalisant 1,2 milliard de dollars, ont été structurées avec la participation de banques internationales et d’investisseurs du marché des capitaux. Elles sont destinées à soutenir l’expansion des exportations de la formation de Vaca Muerta et le développement du projet de gaz naturel liquéfié (GNL) de l’entreprise.
La première opération, finalisée le 23 octobre 2025, est un prêt syndiqué de 700 millions de dollars américains. Organisé par des institutions financières majeures telles que Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA), Banco Latinoamericano de Comercio Exterior SA (Bladex), Banco Santander SA, Itaú Unibanco SA Nassau Branch et Citibank NA, ce prêt est structuré comme une facilité de pré-exportation sur trois ans. Il sera garanti par les droits de recouvrement sur les exportations et servira à préfinancer ces dernières ainsi qu’à financer le fonds de roulement. Selon Bladex, cette ligne de crédit a été sursouscrite, attirant des banques américaines et asiatiques, signe de la confiance du marché dans YPF et le secteur énergétique argentin.
La seconde composante de ce financement prend la forme d’une émission supplémentaire d’obligations négociables pour 500 millions de dollars, dont le règlement est prévu début novembre. Ces obligations, ayant une échéance le 11 septembre 2031, porteront un taux d’intérêt annuel fixe de 8,75 % et seront amorties en trois versements annuels à partir de 2029. Cette émission s’inscrit dans le cadre du régime simplifié des émetteurs fréquents, autorisé par la Commission nationale des valeurs mobilières.
Ces fonds sont stratégiquement alloués au préfinancement des exportations, au renforcement du fonds de roulement, et plus particulièrement à l’avancement des projets liés à Vaca Muerta et au complexe GNL porté par YPF. L’objectif est de transformer le gaz de cette formation en un produit exportable à grande échelle, positionnant ainsi l’Argentine comme un acteur majeur sur le marché mondial de l’énergie.
Le site de Vaca Muerta, situé dans le bassin de Neuquén, est reconnu comme la deuxième plus grande réserve de gaz non conventionnel et la quatrième plus grande réserve de pétrole au monde. Son exploitation est considérée comme essentielle pour l’autosuffisance énergétique de l’Argentine et son ambition d’accroître ses exportations régionales et internationales. Le projet GNL, en particulier, représente un levier de croissance économique, de création d’emplois et d’attraction d’investissements étrangers.
Dans ce contexte, des informations font état de l’intérêt de la National Oil Company d’Abu Dhabi (ADNOC) à rejoindre le projet GNL d’YPF, qui compte déjà parmi ses partenaires ENI et Shell. Le président-directeur général d’YPF, Horacio Marín, doit d’ailleurs se rendre aux Émirats arabes unis pour participer à l’événement Adipec et rencontrer les dirigeants d’ADNOC. L’objectif est de voir les quatre compagnies pétrolières (YPF, Shell, ENI et ADNOC) participer, dans des conditions similaires, à la production de gaz naturel liquéfié via des unités flottantes au large du Río Negro, visant une production de douze à dix-huit millions de mètres cubes de GNL.
Parallèlement, des discussions seraient en cours avec l’entreprise américaine Exxon Mobil pour qu’elle endosse le rôle d’acheteur, sans exclure une éventuelle intégration au consortium. La participation de nouveaux acteurs internationaux consoliderait la portée et l’ambition du projet GNL argentin.