Publié le 7 février 2024. L’or continue d’attirer les investisseurs malgré un contexte économique incertain, tandis que le Bitcoin, confronté à une aversion au risque sur les marchés, affiche des similitudes avec le métal précieux. Ces deux actifs sont scrutés de près par les analystes.
- L’or bénéficie d’une conjonction rare d’incertitudes géopolitiques, d’une demande structurelle solide et de questions persistantes concernant la politique monétaire.
- Les banques centrales jouent un rôle clé dans la demande d’or, diversifiant leurs réserves de change et stabilisant le marché à long terme.
- Le Bitcoin, comme l’or, est affecté par les tensions de liquidité et les incertitudes économiques, et ne se comporte pas actuellement comme une valeur refuge traditionnelle.
L’or conserve son attrait auprès des investisseurs, soutenu par un ensemble de facteurs convergents. Selon Beil, analyste chez Sutor Bank,
« L’or bénéficie actuellement d’une rare combinaison d’incertitude politique, de demande structurelle et de points d’interrogation en matière de politique monétaire. »
Beil, analyste chez Sutor Bank
Cette situation a non seulement permis de maintenir les prix à un niveau élevé, mais a également conduit à une nouvelle valorisation. Même les événements politiques récents, comme les débats autour de la Réserve fédérale américaine, n’ont entraîné que des prises de bénéfices temporaires, selon Sutor Bank.
« Mais il ne s’agira là que d’une prise de bénéfices à court terme, car les risques et les incertitudes demeurent. »
Beil, analyste chez Sutor Bank
Les banques centrales sont des acteurs majeurs de cette dynamique. Elles augmentent leurs achats d’or afin de diversifier leurs réserves de change, ce qui exerce un effet stabilisateur sur le long terme, bien que la demande puisse fluctuer à court terme. Sutor Bank estime que d’autres acheteurs, notamment en Asie et parmi les investisseurs privés, pourraient intervenir si la demande des banques centrales s’affaiblissait.
« Mais à moyen et long terme, on peut supposer que d’autres groupes d’acheteurs – par exemple d’Asie ou issus de l’accumulation de patrimoine privé – se lanceront dans des prix désormais très attractifs. »
Beil, analyste chez Sutor Bank
Parallèlement, le Bitcoin connaît une correction qui rappelle celle de l’or. Johanna Belitz, responsable des pays nordiques chez l’émetteur de crypto Valour, observe que
« Le marché est clairement en mode aversion au risque, ce dont Bitcoin n’est pas épargné. »
Johanna Belitz, responsable des pays nordiques chez Valour
Il existe une corrélation temporelle étroite entre les deux actifs. Contrairement à certaines hypothèses, le capital ne semble pas se déplacer de l’or vers le Bitcoin. Au lieu de cela, un schéma différent se dessine : dans les périodes de tensions de liquidité, les investisseurs ont tendance à vendre tous les actifs facilement liquidables. Maximilian Wienke, analyste de marché chez eToro, confirme cette tendance :
« Actuellement, c’est le comportement d’un actif liquide et risqué qui domine, et non celui d’une valeur refuge stable. »
Maximilian Wienke, analyste de marché chez eToro
La récente baisse des prix a également été amplifiée par le dénouement de positions à effet de levier. Adrian Fritz, stratège en chef des investissements chez 21Shares, explique que
« La chute des prix en dessous de niveaux de prix psychologiquement pertinents a déclenché une cascade de liquidation classique, qui a forcé plus de 420 000 traders à clôturer leurs positions et a considérablement intensifié la pression à la vente. »
Adrian Fritz, stratège en chef des investissements chez 21Shares
Cette vente massive a été particulièrement prononcée sur les produits dérivés, notamment les contrats à terme perpétuels à fort effet de levier, qui ont agi comme un amplificateur des liquidations.
Pour les investisseurs, il est important de noter que les fluctuations de prix à court terme ne reflètent pas nécessairement la valeur à long terme de ces actifs. L’or et le Bitcoin réagissent de manière similaire aux tensions de liquidité, mais remplissent des fonctions différentes dans un portefeuille. Valour souligne que la baisse actuelle du Bitcoin n’est pas spécifique aux cryptomonnaies, mais est principalement due aux contraintes de liquidité mondiales et aux incertitudes géopolitiques. Historiquement, ces phases ont été de courte durée. Une baisse de l’inflation, des conditions de financement plus souples et une baisse des taux d’intérêt pourraient créer un environnement plus favorable, selon Wienke.
Sutor Bank maintient une perspective positive sur l’or, considérant qu’il reste un élément stratégique dans la construction de richesse, non pas comme une spéculation à court terme, mais comme un pilier de stabilité à long terme. La banque confirme son objectif de cours de 6 500 dollars l’once troy (environ 5 600 euros) pour l’été 2025.
En tant qu’investisseur, il est essentiel de déterminer si un investissement dans l’or ou le Bitcoin s’intègre à votre stratégie patrimoniale à long terme, en tenant compte de la volatilité actuelle du marché.
Un nouveau produit financier permet d’investir simultanément dans le Bitcoin et l’or grâce à l’ETP Bitwise Diaman Bitcoin et ETP or (WKN : A4AKW3). Cet ETP répartit dynamiquement les actifs entre Bitcoin et or selon une méthode basée sur des règles prédéfinies. Daniele Bernardi, directeur général de Diaman Partners, l’opérateur d’indice, explique :
« L’indice Bitcoin & Gold a été conçu pour offrir aux investisseurs une exposition dynamique à deux actifs rares et complémentaires qui peuvent aider à diversifier le portefeuille : le Bitcoin et l’or. La cotation sur Xetra élargit la gamme de plateformes de négociation sur lesquelles l’ETP BTCG est disponible. »
Daniele Bernardi, directeur général de Diaman Partners
Un produit similaire est également disponible chez 21Shares.