Publié le 13 février 2026 00:55:00. La plateforme d’échange de cryptomonnaies Coinbase a annoncé une perte inattendue au premier trimestre 2026, conséquence directe du repli des marchés numériques et des tensions géopolitiques qui pèsent sur le secteur.
- Coinbase a enregistré une perte trimestrielle de 666,7 millions de dollars (2,49 dollars par action).
- Les revenus des transactions ont chuté de 38 %, à 982,7 millions de dollars, en raison d’une baisse de plus de 45 % des transactions avec les particuliers.
- Les revenus liés aux stablecoins ont progressé de 48 %, atteignant 364,1 millions de dollars, offrant un certain répit à l’entreprise.
Coinbase a subi un coup dur au premier trimestre 2026, enregistrant une perte de 666,7 millions de dollars, soit 2,49 dollars par action. Ce résultat négatif, le premier depuis le troisième trimestre 2023, contraste fortement avec les prévisions des analystes, qui tablaient sur un bénéfice de 0,55 dollar par action, selon les estimations compilées par LSEG. La contreperformance de la plateforme est directement liée à la forte baisse des volumes de transactions observée sur le marché des cryptomonnaies.
Le secteur des actifs numériques a connu une période difficile au cours des trois derniers mois de 2025, marquant un recul par rapport aux sommets atteints début octobre. Cette chute a été exacerbée par l’instauration de nouveaux tarifs douaniers par l’administration américaine de Donald Trump sur les importations en provenance de Chine, ainsi que par les menaces de restrictions sur l’exportation de logiciels critiques. L’incertitude générale a pesé sur le moral des investisseurs, limitant la volatilité et affectant négativement les plateformes de trading.
Les revenus des transactions de Coinbase ont diminué de 38 %, s’élevant à 982,7 millions de dollars contre 1,56 milliard de dollars un an plus tôt. Cette baisse est principalement imputable à une diminution de plus de 45 % des revenus générés par les transactions des particuliers. Cependant, l’entreprise a souligné la nature cyclique du marché :
« La crypto est cyclique, et l’expérience nous dit qu’elle n’est jamais aussi bonne ni aussi mauvaise qu’il y paraît. »
Coinbase, lettre aux actionnaires
Le Bitcoin, la cryptomonnaie la plus importante au monde, a perdu près de la moitié de sa valeur depuis son pic du 6 octobre. De plus, les investisseurs ont retiré des fonds des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sur Bitcoin, qui avaient initialement contribué à la hausse du marché début 2025. Les ETF Bitcoin américains ont enregistré des sorties nettes de 7 milliards de dollars en novembre, d’environ 2 milliards de dollars en décembre et de plus de 3 milliards de dollars en janvier.
Malgré ce contexte défavorable, l’action Coinbase a progressé de 1,2 % dans les échanges prolongés, mais reste en baisse de près de 40 % depuis le début de l’année. La performance de l’entreprise a été soutenue par une augmentation des revenus d’abonnement et de services.
Un point positif pour Coinbase est la croissance de ses revenus liés aux stablecoins, qui ont bondi de 48 %, passant de 225,9 millions de dollars à 364,1 millions de dollars. Selon David Bartosiak, stratège boursier chez Zacks Investment Research :
« Tout dépend de la diversification de l’entreprise et des ‘amortisseurs’. Les stablecoins et les revenus d’abonnement vont réduire la volatilité des revenus et aplanir les choses par rapport à leur dépendance antérieure aux revenus du trading de cryptomonnaie. »
David Bartosiak, stratège boursier chez Zacks Investment Research
Les stablecoins, ces jetons numériques conçus pour maintenir une valeur stable, souvent adossés à des actifs traditionnels comme le dollar américain, bénéficient d’un intérêt croissant de la part des institutions financières traditionnelles et sont au cœur des débats réglementaires aux États-Unis, notamment avec l’adoption de la loi GENIUS l’année dernière, qui vise à encadrer leur utilisation.
Coinbase tire des revenus de l’USDC qu’elle détient sur sa plateforme et en dehors, grâce à un partenariat avec l’émetteur Circle, en percevant des intérêts sur les réserves en dollars américains qui garantissent le stablecoin.
L’avenir de la législation sur les cryptomonnaies aux États-Unis reste incertain. Le retrait du soutien de Coinbase a contribué à bloquer l’avancement du projet de loi Clarity Act, après que le PDG de l’entreprise, Brian Armstrong, s’est opposé à des dispositions limitant les récompenses liées aux stablecoins. Une réunion récente à la Maison Blanche, destinée à résoudre les tensions entre les grandes banques américaines et les entreprises de cryptomonnaies, n’a pas permis de trouver de terrain d’entente, soulignant les profondes divisions qui persistent dans le secteur. Le Clarity Act, qui vise à établir un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques, est le résultat de plusieurs années de lobbying de l’industrie.